SMM 30 de julio:
1. Perspectiva macro
La Reserva Federal de EE. UU. anunció el miércoles que mantuvo los tipos de interés estables en el 3,50 %-3,75 %, lo que supuso la quinta reunión consecutiva sin cambios. Según la herramienta FedWatch de CME, tras la decisión de la Fed, la probabilidad de que los tipos se mantuvieran sin cambios en septiembre y octubre aumentó, y la restricción marginal sobre el sector de los metales no ferrosos siguió disminuyendo. La disputa del Estrecho de Ormuz sigue sin resolverse; según informes de medios extranjeros, la tregua temporal entre EE. UU. e Irán dio un nuevo giro. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Lin Jian, declaró en una rueda de prensa habitual que la postura de China sobre las cuestiones económicas y comerciales chino-estadounidenses es consistente y clara; China se opone a todas las formas de medidas arancelarias unilaterales, y una guerra arancelaria o comercial no beneficia a ninguna de las partes.
2. Fundamentos
En cuanto a los mercados fuera de China, la reanudación de la producción y la nueva capacidad de aluminio fuera de China continuaron aumentando según lo previsto. Las expectativas del mercado de que el mercado mundial del aluminio pasara de ajustado a holgado a largo plazo persistieron, lo que limitó continuamente el margen alcista de los precios del aluminio. Sin embargo, el conflicto entre EE. UU. e Irán seguía intensificándose y persistían las interrupciones en el transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz. El mercado temía interrupciones en los suministros regionales de materias primas de aluminio y en los envíos de aluminio acabado. Junto con el aumento de los precios del crudo, que elevaba los costes energéticos de la fundición fuera de China, se mantuvieron las primas de riesgo geopolítico regional. La incertidumbre en el suministro persistió, proporcionando cierto soporte mínimo a los precios del aluminio a corto plazo. En el mercado chino, por el lado de la oferta, la proporción de aluminio líquido en China siguió aumentando. En cuanto a los inventarios, los inventarios sociales de aluminio en China se redujeron en 53.000 t respecto a la semana anterior, hasta 953.000 t el jueves pasado, y disminuyeron en 26.000 t en comparación con el lunes. El ritmo de desacumulación se aceleró de nuevo a fin de mes, situándose los inventarios por debajo del millón de toneladas, lo que constituyó un fuerte soporte para los precios del aluminio. En el frente exportador, la relación de precios SHFE/LME continuó recuperándose esta semana. A 30 de julio, la relación de precios SHFE/LME había repuntado hasta 7,4, un 13,8 % más que el mínimo anterior de 6,5, y la pérdida de importación se redujo a unos 3.300 yuanes/t, una contracción de más del 45 % desde la pérdida máxima anterior de 7.604 yuanes/t.
En resumen, el frente macroeconómico mejoró recientemente, y la restricción marginal de las expectativas de alzas de tasas sobre el sector de metales no ferrosos siguió disminuyendo. La proporción de aluminio líquido en China continuó aumentando, las primas de riesgo geopolítico en Oriente Medio persistieron y los inventarios de lingotes de aluminio en China siguieron desabasteciéndose, lo que respaldó conjuntamente la evolución de los precios del aluminio. La confianza del mercado a corto plazo se fortaleció notablemente. No obstante, el continuo despliegue de capacidad de aluminio a largo plazo fuera de China, la débil demanda de uso final en China, junto con las cambiantes expectativas sobre las alzas de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. y la incertidumbre derivada de la situación geopolítica en Oriente Medio, aún ejercen cierta presión sobre el margen alcista de los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden con tono firme; la próxima semana, se prevé que el contrato de aluminio más negociado de la SHFE se mueva en un rango de 23.000-24.150 yuanes/tm, y el aluminio LME en un rango de 3.100-3.250 dólares/tm.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizarlo como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no guarda relación con SMM.]
