Producción bajo presión, la oferta muestra una reducción marginal; las tendencias estructurales divergen para el silicio metal [Revisión semanal de la industria del silicio de SMM]

SMM, 30 de julio: **Silicio metálico:** **Los precios del silicio metálico se mantuvieron en un débil estancamiento esta semana, mientras el interés abierto del contrato de futuros más negociado siguió aumentando, intensificando el tira y afloja entre alcistas y bajistas.** Hasta el jueves, el interés abierto del contrato 2609 más negociado se situaba en 290.000 lotes, un incremento de 21.000 lotes respecto al viernes pasado. El centro de los precios de futuros continuó debilitándose durante la semana. El contrato cerró a 8.175 yuan/t el jueves por la tarde, 120 yuan/t menos que el viernes pasado. En el mercado al contado, el silicio #553 de SMM (Tianjin) se negoció entre 8.750 y 8.850 yuan/t, con un descenso semanal de 100 yuan/t, mientras que el silicio #553 soplado con oxígeno se situó entre 8.900 y 9.000 yuan/t, con una baja de 50 yuan/t semanal. Los precios de futuros siguieron a la baja. A medida que las pérdidas de las empresas de silicio se ampliaron, su disposición a mantener los precios firmes se fortaleció.

La cadena industrial actual del silicio metálico se caracteriza por una clara dinámica de juego, con una divergencia estructural entre los segmentos upstream y midstream. Por el lado de la oferta, los productores de silicio enfrentan un flujo de caja negativo y un pequeño número ha entrado en mantenimiento o detenido la producción. Sin embargo, la reducción limitada hasta ahora no ha tenido un impacto direccional en el sentimiento del mercado. Los productores muestran una fuerte voluntad de mantener los precios firmes, reacios a bajar las cotizaciones para estimular pedidos, lo que lleva a una acumulación constante de inventario en fábrica en toda la industria. En el midstream, el inventario social ha experimentado un continuo desalmacenaje en las últimas semanas. Las empresas comerciales que operan tanto en el mercado al contado como en futuros informaron volúmenes de transacción favorables a niveles bajos de precios de futuros, lo que llevó a una reducción continua del inventario circulante. El ajuste de la mercancía disponible impulsó el diferencial de precios contado-futuros al alza, mostrando los precios al contado una mayor resistencia a las caídas que los futuros. Por el lado de la demanda, la actividad de compra se mantuvo principalmente bajo pedido, con los compradores adoptando una mentalidad de adquisición a precios bajos.

En cuanto a la demanda, la producción semanal de polisilicio aumentó esta semana respecto a la anterior. Impulsada por el aumento de la producción en Sichuan y Mongolia Interior, se espera que la producción de polisilicio experimente un crecimiento significativo en agosto, brindando un apoyo escalonado al incremento de la demanda de silicio metálico. La producción semanal de silicona también aumentó en comparación con la semana anterior. Las empresas de silicona celebrarán otra reunión del sector a principios de agosto; merece atención el impacto del resultado de la reunión en los precios del DMC y las tasas operativas. La tasa de operación de las empresas de aleación de aluminio-silicio se mantuvo débil, presionada principalmente por la falta de pedidos durante la temporada baja de altas temperaturas. Se espera que la mejora en la demanda de uso final llegue durante la temporada alta tradicional, desde mediados o finales de agosto hasta septiembre.

En general, los productores de silicio metálico mantienen precios firmes y son reacios a vender a precios bajos, mientras que los operadores basados en futuros continúan vendiendo activamente y el diferencial contado-futuros se fortalece. Esto, combinado con la mentalidad de compra a precios bajos de los compradores, debilita la liquidez de la mercancía disponible y resalta las contradicciones estructurales del mercado. El costo mínimo sostiene los precios al contado, mientras que el débil sentimiento macroeconómico y las presiones de la demanda limitan el margen de subida. Persiste el tira y afloja entre alcistas y bajistas en el silicio metálico.

**Polisilicio:** Esta semana, el índice de precios del polisilicio se situó en 31,65 yuan/kg, con el polisilicio de recarga tipo N cotizado entre 30,8 y 33 yuan/kg y el polisilicio granular entre 30,5 y 32 yuan/kg. Los precios se mantuvieron relativamente estables esta semana. El ambiente general de cotizaciones fue débil, y el centro de las cotizaciones bajó ligeramente, principalmente debido a los recortes de precios y el sentimiento de la demanda. Los fabricantes de polisilicio no realizaron ajustes de precios significativos. A principios de semana, surgió la noticia de que se celebraría una reunión de costes el viernes, lo que hizo que el sentimiento de espera del mercado aumentara notablemente, a la espera de un plan concreto de determinación de costes. Se espera que la producción de polisilicio en agosto aumente significativamente debido al incremento de la producción en Sichuan y Mongolia Interior. Mientras tanto, también hubo informes de mantenimiento en algunas bases de Xinjiang.

Oblea: Los precios de las obleas siguieron cayendo esta semana: las obleas tipo N de 183 se situaron en 0,8-0,824 yuanes/pieza, las 210R cotizaron a 0,895-0,925 yuanes/pieza y las de 210 mm, a 1,099-1,125 yuanes/pieza. La caída se debió principalmente a que muchas empresas, presionadas por el inventario, recurrieron a recortes de precios para liquidar existencias. Hasta ahora, salvo dos líderes que aún mantienen precios, la mayoría ha reducido sus cotizaciones cerca del mínimo del rango. Con los precios de venta actuales, todos los tamaños de obleas ya incurren en una pérdida de coste en efectivo de aproximadamente 0,01-0,02 yuanes/pieza. Aun así, algunas empresas planean aumentar la producción en agosto, y el recorte total se mantiene en solo unos 2 GW. Si se depende demasiado de ajustes políticos a medio y largo plazo y se descuida el equilibrio oferta-demanda a corto plazo, los precios podrían seguir sin frenar su caída ni estabilizarse.

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