Demanda mediocre, temor aguas abajo a los altos precios, divergencia entre compradores y vendedores, la prima del cobre importado carece de impulso alcista [Revisión semanal del cobre de Yangshan de SMM]

Esta semana (27–30 de julio), el rango de precios promedio semanal para las transacciones de primas de cobre de Yangshan con conocimiento de embarque (B/L) fue de $104–$110/t, QP agosto, con un precio promedio de $107/t; el rango de precios promedio semanal para transacciones de warrants fue de $108–$117/t, QP agosto, con un precio promedio de $112/t; el cobre EQ CIF B/L fue de $70–$80/t, QP agosto, con un precio promedio de $75/t. Al 30 de julio, la relación de precios SHFE/LME para el contrato de cobre SHFE 2608, excluyendo tipos de cambio, fue de 1,1345, con una pérdida de importación de aproximadamente 528 yuan/t, lo que representó una reducción de cerca de 107 yuan/t respecto a la semana anterior. Hasta el jueves, la estructura de backwardation del cobre en LME para la fecha de agosto se amplió semanalmente, con el diferencial entre la fecha de agosto y la de septiembre en -$12,94/t. Actualmente, las ofertas principales de cobre ER con conocimiento de embarque se sitúan alrededor de $115–$120/t; las ofertas principales de warrants de cobre registrado se sitúan alrededor de $120–$125/t; las ofertas principales de cobre EQ CIF B/L se sitúan alrededor de $75–$85/t.

Esta semana, las primas del cobre de Yangshan se mantuvieron en una tendencia relativamente estable. Ante el debilitamiento de las expectativas de escasez de oferta disponible en el mercado spot, las primas carecieron de mayor impulso alcista. Sin embargo, influenciadas por la persistente desfavorable relación de precios SHFE/LME, una demanda de consumo downstream mediocre y la ampliación de la estructura de backwardation en los contratos de corto plazo del LME, las ofertas de los vendedores aumentaron, pero los compradores downstream se mantuvieron cautelosos ante los altos precios y permanecieron al margen. Ambas partes sostuvieron posiciones divergentes, lo que llevó a un mayor estancamiento durante toda la semana, resultando en pocas transacciones reales.

Según SMM, hasta el jueves de esta semana (30 de julio), los inventarios de cobre en la zona franca de China disminuyeron aproximadamente 100 t intermensual respecto al período anterior (23 de julio), alcanzando 37.100 t. De estos, los inventarios francos de Shanghái aumentaron 100 t intermensual hasta 33.400 t, y los de Guangdong disminuyeron 200 t intermensual hasta 3.700 t. Los inventarios de la zona franca mostraron cambios mínimos de desestocaje, con entradas y salidas de almacén que se mantuvieron bajas durante la semana.

De cara al futuro, la oferta general del mercado seguirá restringida debido al persistente efecto de succión desde Norteamérica. Sin embargo, se espera que la situación del mercado se ajuste aún más al entrar en agosto. Las cargas previamente canceladas de los almacenes asiáticos del LME y enviadas a China llegarán a los puertos en lotes de forma gradual durante agosto. Si el consumo no muestra una mejora significativa, la relación de precios de importación SHFE/LME tendrá dificultades para repuntar, y el crecimiento de la oferta a corto plazo podría afectar las primas al contado.