[Reseña y Pronósticos del Precio de la Plata]
Esta semana, los precios de la plata SMM #1 trazaron una trayectoria en forma de N: primero subieron, luego cayeron, antes de rebotar. Los precios saltaron al inicio de la semana hasta un máximo semanal de 14.587 yuan/kg, luego retrocedieron durante dos sesiones consecutivas, encontraron soporte de refugio seguro el jueves y cerraron la semana en 14.286 yuan/kg.
En el frente macro, las expectativas de un acuerdo de alto el fuego entre Irán y EE. UU. animaron los mercados en la primera mitad de la semana, con los precios del petróleo cayendo más de un 5% en un solo día y los temores inflacionarios disminuyendo temporalmente; la plata de SHFE se disparó un 3,06% el 27 de julio. Sin embargo, no se produjeron avances significativos en las negociaciones de alto el fuego. El 29 de julio, los Guardianes de la Revolución iraní anunciaron la interceptación de tres petroleros “rebeldes”, reavivando las tensiones en Oriente Medio y provocando un fuerte repunte del precio del petróleo. El jueves, la Reserva Federal mantuvo las tasas estables en una rara votación de 9 a 3, con tres miembros disintiendo a favor de una subida, interpretado por los mercados como una “pausa agresiva”. El índice del dólar estadounidense se desplomó un 0,59% para cerrar en 100,81, y junto con una fuerte liquidación de acciones, esto brindó soporte de refugio seguro a los metales preciosos, que desafiaron la tendencia.
En el mercado spot, persistió el patrón de débil oferta y demanda de final de mes, con un comercio moderado. Tras el repunte de precios, las compras de los consumidores no lograron continuar; las primas en Shanghái se mantuvieron a la par con TD hasta +10 yuan/kg, con operaciones inclinadas hacia el extremo inferior. A medida que los precios retrocedían, los proveedores comenzaron a retener las ventas, con algunas cotizaciones inclinándose hacia una pequeña prima, pero los compradores intermedios preferían regatear, manteniendo las transacciones reales cerca de la paridad. Las fundiciones mostraron una limitada voluntad de vender, los comerciantes estuvieron inactivos y el mercado dependió cada vez más de las transacciones bancarias para proporcionar un piso. En Shenzhen, las mercancías de grado estándar se negociaban alrededor de TD-5 yuan/kg a la par, con un impacto limitado de los suministros de bajo precio.
De cara al futuro, se espera que la plata se consolide en un rango estrecho a corto plazo, con la tendencia más amplia aún inclinada a la baja. Tanto el conflicto geopolítico como las expectativas de alza de tasas han sido operados repetidamente y carecen de un impulso sostenido. La principal presión a la baja proviene del riesgo de datos económicos de EE. UU. más fuertes de lo esperado en agosto y la dirección inalterada hacia el endurecimiento. Esté atento a una mayor interpretación del mercado sobre la reunión de julio de la Fed. En el contado, preste atención al ritmo de los envíos de los bancos, que podría convertirse en la variable clave que oriente las cotizaciones de las primas; se espera que la pausa en la oferta y la demanda continúe.
Para el rango de precios de la próxima semana, los futuros del SGE marcan un mínimo de 13.200 yuanes/kg y un máximo de 15.000 yuanes/kg; los futuros del LBMA señalan un mínimo de 55 $/oz y un máximo de 63 $/oz. Se prevé que las primas al contado se negocien en torno a la paridad o con una pequeña prima frente al TD. Esta semana, la prima al contado de las barras de plata de Hong Kong de SMM (frente al LBMA) cerró con un descuento de 0,35 a 0,2 $/oz, con la demanda de Hong Kong en temporada baja, una acumulación general de inventarios y un interés de compra limitado.
[Revisión semanal de datos de la plata]
Inventario semanal: a 30 de julio, el inventario social total de SMM se situó en 3.658 tm, del cual el inventario de warrants aumentó en unas 214 tm respecto a la semana anterior, impulsado principalmente por las operaciones de registro y liberación de warrants de los bancos. La variación del inventario de warrants en la Bolsa del Oro este viernes merece atención, ya que podría haber actividad de renovación de posiciones. El inventario al contado apenas varió en conjunto, mostrando una ligera tendencia al alza. A nivel internacional, tanto los inventarios del LBMA como los del COMEX prolongaron sus tendencias de acumulación.
A 29 de julio, las tenencias de ETF de plata eran de 15.047 tm, un 0,05 % menos que la semana anterior, pero un 0,39 % más que el mes anterior. La relación oro/plata del LBMA se situó en 70 y se consolidó esta semana.
