SMM, 30 de julio:
Los futuros del mineral de hierro siguieron cayendo durante la sesión diurna del 30 de julio, cerrando nuevamente a la baja y reflejando plenamente la doble presión bajista de los vientos macroeconómicos en contra y los fundamentos. Las expectativas previas de vientos macroeconómicos favorables se fueron desvaneciendo gradualmente, y combinadas con un fuerte aumento de la oferta y una demanda aguas abajo persistentemente débil, los futuros del mineral de hierro sufrieron un doble golpe. Al cierre de la sesión diurna del 30 de julio, el mineral de hierro extendió su racha perdedora a un quinto día consecutivo de negociación, cayendo un 3,31% hasta los 715 yuanes/t, con un mínimo intradía de 712,5 yuanes/t, un nuevo mínimo desde principios de julio de 2025.
Fundamentos
Oferta: Las disrupciones climáticas fuera de China se disipan, las llegadas a puerto se disparan y la presión de la oferta aumenta significativamente
Gráfico: Inventario de 35 puertos de SMM (10 kt)
Fuente de datos: SMM
En cuanto a la oferta: Según los datos de envíos de SMM, el total mundial de envíos de mineral de hierro rastreados por SMM alcanzó los 27,82 millones de toneladas la semana pasada, un 10% menos intermensual; los envíos acumulados aumentaron un 1% interanual. Los envíos de Australia y Brasil disminuyeron ligeramente, mientras que los envíos de países no principales cayeron intermensualmente, aunque los envíos de India y Perú repuntaron notablemente. Mientras tanto, el total de llegadas a puerto de China de mineral de hierro rastreadas por SMM se disparó a 30,32 millones de toneladas la semana pasada, un 54% más intermensual, con llegadas acumuladas un 5% más interanual. A medida que las disrupciones climáticas fuera de China se desvanecen gradualmente, las llegadas a puerto repuntaron de forma acusada, y el aumento de la oferta pesó sobre los precios del mineral.
Demanda: La temporada baja se ve agravada por las restricciones de producción por protección medioambiental, la producción de arrabio continúa retrocediendo y el soporte de la demanda de materias primas se debilita
En cuanto a la demanda: Las restricciones de producción por protección medioambiental y el efecto de la temporada baja tradicional empujaron la producción de arrabio de China a un mínimo anual, y el mineral de hierro siguió presionado por la demanda aguas abajo. Según una encuesta de SMM, el 29 de julio, la tasa de operación de los altos hornos en 242 acerías se situó en el 88,93%, 0,47 puntos porcentuales menos intermensual. La producción media diaria de arrabio en las acerías muestreadas fue de 2,4087 millones de toneladas, 16.000 toneladas menos intermensual. El descenso de la producción de arrabio esta semana se debió principalmente a las interrupciones por inspecciones medioambientales, especialmente en la zona de Tangshan, en Hebei, donde las acerías programaron paradas de mantenimiento concentradas a corto plazo, lo que provocó una reducción temporal de la producción.
Inventario: Los inventarios portuarios vieron una acumulación, con un claro patrón de oferta fuerte y demanda débil
Gráfico: Datos de inventario de diez puertos de SMM (10 kt)
Fuente de datos: SMM
En cuanto al inventario: A fecha del 30 de julio, según los datos de seguimiento de SMM, los inventarios totales en los diez puertos rastreados por SMM se situaron en 106,92 millones de toneladas, un aumento de 1,29 millones de toneladas intermensual, con finos gruesos, concentrados, mineral en trozos y pellets mostrando todos una ligera acumulación de inventarios. La acumulación de inventarios en puertos confirmó aún más el patrón actual de oferta fuerte y demanda débil, continuando presionando los precios del mercado del mineral de hierro.
Perspectivas del mercado
del mineral de hierro, a corto plazo, la presión de crecimiento del lado de la oferta continúa liberándose, y es poco probable que el patrón de demanda débil durante la temporada baja tradicional para los usuarios finales aguas abajo se revierta rápidamente. Antes de una mejora significativa en la actividad de construcción y el consumo de acero acabado, los precios del mineral de hierro permanecerán en general deprimidos. Posteriormente, la atención se centrará en seguir la fuerza y el ritmo de implementación de la recuperación de la demanda de uso final durante la temporada pico tradicional de septiembre-octubre.
Desde una perspectiva a medio y largo plazo, el mercado del mineral de hierro en el segundo semestre de 2026 seguirá viendo un patrón de exceso de oferta, con fundamentos debilitándose intertrimestralmente y los precios del mineral aún con la posibilidad de tocar fondo más abajo. Sin embargo, la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán ha elevado los costes energéticos, impulsando al alza los costes del transporte marítimo, lo que proporcionará un soporte mínimo para los precios del mineral de hierro. En general, salvo noticias macroeconómicas o fundamentales positivas significativas, los fundamentos de exceso de oferta impedirán que el mineral de hierro protagonice un rebote de cambio de tendencia, mientras que el margen a la baja es limitado, manteniendo los precios en un patrón de consolidación a la baja con un impulso alcista insuficiente y soporte a la baja basado en costes.
Perspectivas institucionales
Un informe de investigación de Everbright Futures mostró: La minera australiana MinRes publicó su informe operativo del segundo trimestre de 2026. El informe reflejó que la producción de mineral de hierro en el proyecto Onslow Iron en el segundo trimestre alcanzó los 8,754 millones de tm, un 12 % más intertrimestral y un 42 % más interanual; los embarques alcanzaron los 9,596 millones de tm, un 33 % más intertrimestral y un 66 % más interanual, estableciendo un récord trimestral de embarques. Los embarques de mineral de hierro del proyecto Pilbara Hub en el segundo trimestre fueron de 2,701 millones de tm, un 31 % más intertrimestral y un 7 % más interanual. Para el ejercicio fiscal 2026, los embarques atribuibles de mineral de hierro de MinRes' alcanzaron los 29,543 millones de tm, estableciendo un récord anual. Sumado a que los informes trimestrales de Rio Tinto y Vale ya habían confirmado una alta producción y ventas de las principales minas, el patrón de oferta amplia a medio plazo se consolidó aún más. Por el lado de la demanda, la producción de arrabio continuó su declive y los bajos márgenes de las acerías redujeron la disposición a comprar materias primas. Se espera que los precios del mineral de hierro continúen consolidándose con debilidad en el corto plazo.
SDIC Futures señaló: Por el lado de la oferta, los embarques globales retrocedieron respecto al mes anterior y fueron más débiles que en el mismo período del año pasado. BHP y los trabajadores aún no han llegado a un acuerdo sobre aumentos salariales, pero actualmente no hay nuevos planes de huelga; la atención futura sigue en el avance de las negociaciones. Las llegadas a los puertos chinos cayeron por debajo del promedio anual, pero aún fueron más fuertes que en el mismo período del año pasado; los inventarios en puertos se estabilizaron y repuntaron tras el fin de las interrupciones climáticas. Por el lado de la demanda, la demanda aparente de acero en temporada baja fue débil; la proporción de acerías rentables continuó disminuyendo desde niveles bajos, lo que condujo a más recortes de producción; la producción de arrabio siguió cayendo, y la demanda de mineral de hierro enfrentó una presión marginal a la baja. Los recurrentes conflictos geopolíticos externos mantienen los precios del petróleo consolidándose en niveles relativamente altos, brindando cierto soporte de costos por debajo del mercado de futuros. SDIC Futures espera que los futuros del mineral de hierro se consoliden.
Yide Futures considera que la producción de arrabio está disminuyendo gradualmente, la reducción estacional de la oferta no es significativa, la mejora marginal de la oferta y la demanda es insuficiente y la presión de los inventarios sigue siendo alta. Aunque el nivel de 730-710 ofrece cierto soporte, la demanda de uso final aún no ha salido de la temporada baja y el impulso de rebote es insuficiente.
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