7.3 Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM
Futuros: El contrato de aluminio más negociado de la SHFE abrió en 23.455 yuanes/mt en la sesión nocturna del 29 de julio, con un máximo de 23.510 yuanes/mt y un mínimo de 23.420 yuanes/mt, y cerró en 23.480 yuanes/mt, un 0,11% por encima del cierre anterior. Durante este periodo, los precios se consolidaron en niveles altos y terminaron con una pequeña vela alcista. Los precios se mantuvieron por encima del sistema de medias móviles MA5 (23.415,45), MA10 (23.341,50), MA20 (23.269,66), MA40 (23.257,06) y MA60 (23.347,40); las medias móviles brindaron soporte, el soporte en el mínimo de la fase siguió siendo efectivo y el centro de precios se mantuvo elevado. El volumen de negociación se redujo de forma significativa durante este periodo y el interés abierto descendió ligeramente, lo que indica que los bajistas redujeron posiciones, sin entrada incremental de fondos por parte de los alcistas. Desde una perspectiva técnica, en el MACD de 4 horas, el DIFF (67,45) estuvo por encima del DEA (39,33), el histograma rojo continuó ampliándose, la estructura alcista se mantuvo intacta y la consolidación de corto plazo en niveles altos digirió la resistencia en torno a 23.535. El aluminio LME abrió en 3.150,0 $/mt el 29 de julio, con un máximo de 3.187,5 $/mt y un mínimo de 3.143,0 $/mt, y cerró en 3.176,5 $/mt, un 0,89% por encima del cierre anterior. En la jornada, los precios se consolidaron en niveles bajos, rebotaron y terminaron con una vela alcista; los precios se situaron por encima de las medias móviles de corto plazo MA5 (3.168,56) y MA10 (3.167,64) y probaron al alza la resistencia de la MA20 (3.181,40), mientras que las medias móviles de medio y largo plazo MA40 y MA60 se mantuvieron por encima de los precios, y la estructura bajista más amplia aún no había cambiado. El volumen de negociación retrocedió ligeramente en el día y el interés abierto aumentó levemente, lo que indica que los alcistas añadieron posiciones y el sentimiento de los fondos mejoró algo. Desde una perspectiva técnica, en el MACD diario, el DIFF (-36,03) estuvo por encima del DEA (-51,19), el histograma rojo se mantuvo estable, continuó la tendencia de recuperación desde niveles bajos y la altura del rebote de corto plazo estuvo limitada por las medias móviles de medio y largo plazo, dejando un margen alcista limitado.
Frente macro: La Reserva Federal de EE. UU. anunció el miércoles que mantendría los tipos de interés sin cambios en el 3,50%-3,75%, lo que marca la quinta reunión consecutiva sin cambios; la votación fue de 9-3, con tres presidentes regionales de la Fed votando a favor de una subida de tipos. Según el “FedWatch” de CME: la probabilidad de que la Fed de EE. UU. mantenga los tipos sin cambios hasta septiembre fue del 36,8%; la probabilidad de subidas acumuladas de 25 pb fue del 63,2%; y la probabilidad de subidas acumuladas de 50 pb fue del 0% (antes de la decisión de la Fed: 17,8%, 60,2% y 22%, respectivamente). La probabilidad de que la Fed de EE. UU. mantenga los tipos sin cambios hasta octubre fue del 26,2%; la probabilidad de subidas acumuladas de 25 pb fue del 55,6%; la probabilidad de subidas acumuladas de 50 pb fue del 18,2%; y la probabilidad de subidas acumuladas de 75 pb fue del 0% (antes de la decisión de la Fed: 11,9%, 46,1%, 34,7% y 7,3%, respectivamente).
Fundamentales: El Ministerio de Ecología y Medio Ambiente, junto con la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) y otros 18 departamentos, publicó conjuntamente el “15.º Plan Quinquenal Nacional para Abordar el Cambio Climático”. Según el Plan, para 2030 se espera que las emisiones de dióxido de carbono por unidad de PIB caigan un 17% respecto a los niveles de 2025; se prevé que las emisiones de dióxido de carbono por unidad de producto en los sectores cubiertos por el mercado nacional de comercio de emisiones de carbono disminuyan alrededor de un 3% respecto a 2025; se establecerá un mercado nacional voluntario de comercio de reducciones de emisiones de gases de efecto invernadero, con integridad y transparencia, metodologías unificadas, amplia participación y alineación con estándares internacionales; el sistema de gestión de la huella de carbono de los productos estará básicamente completado; se reforzará el monitoreo y control de los gases de efecto invernadero no CO2; se formará una capacidad de reducción de emisiones de 30 millones de toneladas de CO2e; se mejorará aún más el sistema de trabajo de adaptación al cambio climático; el desarrollo de una sociedad resiliente al clima logrará avances por etapas; y la concienciación y las capacidades para abordar el cambio climático seguirán fortaleciéndose. En el lado de inventarios, a fecha de este jueves, las existencias de lingotes de aluminio en los principales centros de consumo de China se situaron en 953.000 toneladas, 26.000 toneladas menos que este lunes y 53.000 toneladas menos que el jueves pasado.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el centro de negociación del contrato de aluminio 2608 de la SHFE se situó por encima del del mismo periodo de la sesión anterior. Afectadas por la debilidad de la demanda final, las compras del mercado en general hoy siguieron estando impulsadas principalmente por el acopio para cubrir demanda rígida. Impulsados por la subida de los precios del aluminio, algunos traders se mostraron más activos en las ventas, pero la disposición a comprar siguió siendo limitada. Los precios de transacción predominantes se situaron principalmente desde la paridad hasta una prima de 10 yuanes/mt frente al contrato de aluminio 08 de la SHFE. Hoy, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,16, +0,08 intermensual; el índice de sentimiento de compras fue de 3, sin cambios intermensuales. Los repetidos repuntes del conflicto entre EE. UU. e Irán alteraron la sesión nocturna, impulsando al alza los precios del aluminio en la SHFE. Hoy, los traders y las empresas de procesamiento downstream del mercado del centro de China se mantuvieron en su mayoría al margen, con baja disposición de compra, y las transacciones fueron flojas. Algunos grandes proveedores mantuvieron los precios firmes y se abstuvieron de vender, mientras que los actores más pequeños no mostraron una clara disposición a sostener precios, lo que provocó una marcada divergencia entre los precios cotizados y los efectivamente negociados. En última instancia, el rango de precios de transacción real en el centro de China se mantuvo en un descuento de 100-140 yuanes/mt frente al contrato de aluminio 08 de la SHFE, con una tendencia de debilitamiento continuada. Hoy, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 3,12, +0,01 intermensual; el índice de sentimiento de compras fue de 2,82, -0,04 intermensual.
Chatarra de aluminio: Hoy, los precios spot del aluminio SMM A00 cerraron en 23.400 yuanes/mt, +200 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, y los precios de la chatarra de aluminio en las distintas regiones, en general, siguieron el movimiento, subiendo 100-200 yuanes/mt. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, a 29 de julio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de perfiles de aluminio sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.030 yuanes/mt, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tenso triturada fue de aproximadamente 710 yuanes/mt, manteniéndose en un nivel históricamente extremadamente bajo. En el frente de las importaciones, según datos de aduanas, las importaciones de chatarra de aluminio de China en junio de 2026 totalizaron aproximadamente 132.800 mt, lo que supuso el tercer descenso mensual consecutivo desde 152.000 mt en mayo. Según los datos acumulados de 2026, las importaciones totales de chatarra de aluminio de enero a junio fueron de aproximadamente 981.800 mt. Recientemente, los pedidos de importación hacia Guangdong desde el Sudeste Asiático aumentaron en cierta medida. Aunque la ventana de importación mejoró frente a periodos anteriores, la mayoría de los nuevos acuerdos se concentraron en recursos de bajo precio, y la actividad general del mercado spot siguió siendo limitada. Afectado por la prohibición de exportación de chatarra de aluminio de los EAU y la política de aumento arancelario de la UE, se espera que el efecto de estrechamiento sobre la oferta de chatarra de aluminio importada de alta calidad se haga más evidente en el futuroSe esperaba que el mercado de chatarra de aluminio continuara esta semana con un patrón de movimiento lateral, caracterizado por la supresión de la demanda y el soporte de los costos. En el contexto de una temporada baja cada vez más marcada, era poco probable que los pedidos finales aguas abajo registraran una mejora sustancial. Las empresas que utilizan chatarra siguieron comprando según necesidad, y era poco probable que el ánimo de aprovisionamiento mejorara de forma significativa. Se esperaba que el rango de negociación predominante de la chatarra de aluminio triturada y tensa (con precio basado en el contenido de aluminio) se mantuviera entre 19.800 y 20.500 yuanes/mt. En la actualidad, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se ha reducido a un mínimo histórico, debilitando significativamente la ventaja económica de la chatarra de aluminio frente al aluminio primario. Si los precios del aluminio primario continúan bajando, se espera que el efecto de sustitución del aluminio primario sobre la chatarra de aluminio se acelere. Debe prestarse mucha atención al efecto de desplazamiento de los movimientos del precio del aluminio sobre la demanda de chatarra de aluminio.
Aleación de aluminio secundario:Mercado al contado: Hoy, las cotizaciones generales del mercado de ADC12 aumentaron en 100 yuanes/mt. Impulsados por el alza simultánea de los precios del aluminio y de los futuros, los costos de compra de chatarra de aluminio aumentaron aún más. El lado de los costos brindó un fuerte soporte a los precios de ADC12, y la mayoría de las empresas optó por elevar las cotizaciones en consecuencia para trasladar la presión de costos. Sin embargo, la retroalimentación del mercado indicó que la demanda aguas abajo seguía en temporada baja, y algunas empresas adoptaron una postura de espera respecto a las transacciones reales tras el ajuste de precios. En general, el aumento actual de los precios de ADC12 estuvo impulsado principalmente por los costos, mientras que el lado de la demanda aún ofrecía un soporte insuficiente para un alza sostenida de los precios. A corto plazo, se esperaba que el mercado mantuviera un patrón de funcionamiento en el que coexisten el soporte de costos y las restricciones de demanda. Aún es necesario vigilar las tendencias posteriores de precios, incluidas las fluctuaciones del precio del aluminio y el seguimiento de los pedidos aguas abajo.
Perspectiva general:La continua acumulación de la prima de riesgo geopolítico en Oriente Medio, junto con la continua reducción de inventarios de lingotes de aluminio en China, brindaron apoyo a los precios del aluminio; sin embargo, el despliegue continuo de capacidad de aluminio fuera de China a más largo plazo y la débil demanda tradicional de uso final en China, junto con las reiteradas expectativas de subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. fuera de China y las perturbaciones derivadas de la incertidumbre de la situación geopolítica en Oriente Medio, implicaron que el margen de subida de los precios del aluminio enfrentaba una presión clara, y era probable que los precios del aluminio mantuvieran un patrón de consolidación a corto plazo.
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