Acta de la Reunión Matutina del 29 de julio
Temas Destacados del Mercado:
Nickel Industries anunció que su proyecto de lixiviación ácida a alta presión (HPAL) Excelsior Nickel Cobalt (ENC), ubicado en el Parque Industrial Morowali de Indonesia (IMIP), produjo con éxito su primer precipitado mixto de hidróxido (MHP) en julio de 2026, lo que marca un paso significativo en la cadena de suministro de materiales para baterías de vehículos eléctricos. El proyecto ENC es una instalación HPAL de última generación capaz de producir MHP, sulfato de níquel, sulfato de cobalto y cátodo de níquel. El primer MHP se produjo utilizando mineral de limonita procedente de la mina Hengjaya de la empresa, que transporta la pulpa de mineral hasta ENC a través de un mineroducto de 22 km, logrando un suministro integrado desde la mina hasta el producto metálico y asegurando fuentes de materia prima estables a largo plazo. La empresa prevé producir su primer cátodo de níquel en agosto de 2026, mejorando aún más su capacidad de producción de materiales para baterías de alto valor añadido.
Macroeconomía:
(1) La Reserva Federal de EE. UU. anunciará su decisión sobre los tipos de interés a las 2:00 a. m. hora de Pekín del jueves, y el presidente de la Fed, Warsh, ofrecerá una conferencia de prensa como de costumbre a las 2:30 a. m., en lo que los expertos del sector califican como la decisión más impredecible de la Fed.
(2) El viceministro de Asuntos Exteriores de Irán declaró: "Nunca hemos solicitado negociaciones con EE. UU., ni hemos hecho propuesta alguna de alto el fuego a EE. UU." Y añadió que Teherán propuso a Omán que Irán gestione el tráfico marítimo unidireccional por el estrecho de Ormuz en su lado, mientras que Omán gestione el otro lado.
Mercado Spot:
El 29 de julio, el precio medio del níquel refinado n.º 1 de SMM fue de 131.500 yuan/t, 650 yuan/t menos que el día de negociación anterior. En cuanto a las primas spot, el níquel refinado n.º 1 de Jinchuan promedió 1.250 yuan/t, sin cambios respecto al día anterior, mientras que el níquel electrodepositado de las principales marcas nacionales osciló entre -400 y 500 yuan/t.
Mercado de Futuros:
El contrato de níquel más negociado del SHFE (2609) se desplomó en la sesión nocturna y luego repuntó gradualmente durante la negociación matinal hasta cerrar a 131.660 yuan/t, con una ganancia del 0,08 %.
Se espera que el contrato de níquel más negociado del SHFE (NI2609) cotice en un rango de 128.000-135.000 yuan/t a corto plazo.
Sulfato de Níquel
El 29 de julio, el precio medio del sulfato de níquel de grado batería de SMM se mantuvo estable.
En cuanto a los costes, afectados por las conversaciones de paz en Oriente Medio, los precios del níquel bajaron hoy, aunque el coste spot de producción de sulfato de níquel repuntó últimamente en cierta medida. Por el lado de la oferta, la escasez de productos intermedios se mantuvo sin cambios, con los pagos por MHP y los precios de materias auxiliares como el ácido sulfúrico aún elevados. Algunas plantas de sales tienen expectativas de recortes de producción y, ante el repunte de los precios del níquel, algunas empresas tienen intención de mantener los precios firmes. Por el lado de la demanda, dado que los precios del níquel cayeron bruscamente intermensual y algunas empresas transformadoras acumularon inventario, el ánimo de reposición de los transformadores fue débil, lo que se tradujo en una aceptación relativamente baja de los precios de las sales de níquel. Hoy, el factor de ánimo vendedor de las fundiciones de sales de níquel fue de 1,8, el factor de ánimo comprador de las plantas de precursores fue de 2,6 y el factor de ánimo de las empresas integradas fue de 2,5 (los datos históricos pueden consultarse en la base de datos).
De cara al futuro, nos encontramos en el período de compras de fin de mes; se espera que el mercado se recupere gradualmente y que los precios del sulfato de níquel puedan repuntar.
NPI
El 29 de julio, el factor de ánimo del mercado de NPI de alta ley de SMM fue de 1,98, sin cambios intermensual. El factor de ánimo del NPI de alta ley de los productores fue de 2, sin cambios intermensual, y el factor de ánimo del NPI de alta ley de los compradores fue de 1,95, sin cambios intermensual. Hoy, el mercado spot de NPI de alta ley continuó su tira y afloja. Las órdenes a precios firmes siguieron siendo escasas y las transacciones adoptaron generalmente un modelo de negociación de primas. Las primas para los suministros principales se redujeron algo respecto al período anterior, pero los niveles de precios de productores y compradores siguieron sin encajar. Por el lado de la demanda, persistió el sentimiento bajista y el mercado se mantuvo cauto respecto a los precios de agosto. Algunos compradores mantuvieron bajas intenciones de compra, optando por posponerlas. Los elevados inventarios de acero inoxidable continuaron lastrando la cadena industrial, frenando el entusiasmo de los transformadores por acumular existencias de forma proactiva. El mercado a corto plazo careció de señales claras, las expectativas de productores y compradores permanecieron divergentes y el NPI de alta ley se movió lateralmente.
Acero Inoxidable
Según SMM, el 29 de julio los futuros de acero inoxidable (SS) mostraron una tendencia general de freno de la caída y recuperación. Respaldados por un índice del dólar estadounidense más débil y un repunte generalizado de los futuros de metales no ferrosos, los futuros de SS también iniciaron una recuperación. Al cierre, el contrato de SS más negociado se liquidó a 14.515 yuan/t. En el mercado spot, las ofertas de acero inoxidable al contado cayeron ayer por la tarde, lastradas por la debilidad de los futuros. Hoy, aunque la recuperación de los futuros de SS mejoró la actividad de consultas en el mercado spot, la fuerte voluntad vendedora de los comerciantes durante la temporada baja limitó la recuperación de las ofertas spot.
Contrato de Futuros de SS Más Negociado. A las 10:15 a. m., el SS2609 cotizaba a 14.540 yuan/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. Las primas spot para el 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 380-830 yuan/t. En el mercado spot, el precio medio de las bobinas laminadas en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo sin cambios. Para las bobinas laminadas en frío 304/2B de borde sin cortar, el precio medio cayó 25 yuan/t en Wuxi y 25 yuan/t en Foshan. El precio de las bobinas laminadas en frío 316L/2B en Wuxi se mantuvo estable. Para las bobinas laminadas en caliente 316L/NO.1, las ofertas en Wuxi no variaron. Las bobinas laminadas en frío 430/2B se mantuvieron sin cambios tanto en Wuxi como en Foshan.
Esta semana, los vientos de cola macroeconómicos y del sector respaldaron los futuros del níquel y del acero inoxidable, impulsándolos a consolidarse al alza. En el plano macroeconómico, la relajación de las expectativas de inflación en EE. UU., combinada con las persistentes tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán, influyó en el sentimiento de riesgo del mercado. En el ámbito sectorial, las expectativas de que el crecimiento de las cuotas suplementarias de mineral de níquel del RKAB de Indonesia fuera limitado continuaron gestándose, estabilizando eficazmente el suelo de los precios del níquel. Esto llevó al níquel del SHFE a consolidarse al alza, y los futuros de SS siguieron la estela del níquel manteniéndose firmes. En el frente del contado y los inventarios, esta semana los futuros de SS se consolidaron al alza, lo que restauró la confianza del mercado e impulsó una liberación concentrada de operaciones spot a principios de semana. Una adquisición relativamente estable de materiales a bajo precio conforme a las necesidades inmediatas garantizó una resistencia básica de las transacciones. Sin embargo, el mercado permaneció en la tradicional temporada baja de consumo, con una demanda final efectiva en general limitada. El insuficiente respaldo de la demanda puntual del sector, combinado con la débil aceptación en el mercado de materiales a precios elevados, hizo que las subidas de los precios spot carecieran de impulso. Los aumentos de precios se quedaron significativamente rezagados respecto a los futuros y, a lo largo de la semana, los precios spot fluctuaron dentro de un rango con cambios limitados. En cuanto a los inventarios, la lógica se debilitó notablemente al desvanecerse el impacto del tiempo de tifones que previamente había limitado las llegadas. Las mercancías previamente retenidas fuera de mercado llegaron a puerto y entraron en almacén de forma concentrada. A esto se sumó la continua distribución normal de las acerías y la abundante oferta del mercado, en un contexto en el que la demanda final luchaba por digerir eficazmente las mercancías adicionales, por lo que el inventario social de acero inoxidable experimentó una ligera acumulación esta semana, con una presión de inventario fuera de temporada que emergió marginalmente. En cuanto a los costes y los beneficios, el tira y afloja entre alcistas y bajistas en las materias primas se intensificó esta semana, mientras que el diferencial de precios entre los productos acabados y las materias primas se mantuvo básicamente estable, y los beneficios globales de fusión de las acerías se mantuvieron estables. Durante toda la semana, las acerías de acero inoxidable mantuvieron su deseo de presionar a la baja los precios de las materias primas, adoptaron una postura cautelosa en las adquisiciones y, en general, las transacciones de materias primas en el mercado fueron débiles. Bajo la presión de las continuas presiones a la baja de las acerías y la escasa demanda puntual inmediata, los precios del NPI se mantuvieron estables sin fluctuaciones significativas. La chatarra de acero inoxidable subió ligeramente siguiendo la tendencia alcista de los futuros de productos acabados. Esta semana, el margen de beneficio de fusión de las acerías de acero inoxidable se mantuvo básicamente estable, sin cambios significativos en la rentabilidad del sector. En conjunto, esta semana el mercado del acero inoxidable exhibió un patrón de juego en el que los factores macroeconómicos apuntalaron los futuros, la temporada baja limitó el contado, los inventarios experimentaron cierta acumulación y los beneficios operaron de forma estable. El sentimiento macroeconómico y las expectativas de endurecimiento de la oferta de níquel respaldaron la consolidación al alza de los futuros, y el calentamiento de los futuros restauró las operaciones en el mercado. Sin embargo, la débil demanda puntual inmediata de la temporada baja y la insuficiente aceptación de los precios elevados siguieron suprimiendo el margen de subida del contado. La mejora del tiempo propició llegadas concentradas de mercancías, lo que, combinado con la distribución normal de las acerías, empujó los inventarios a acumularse ligeramente. El tira y afloja entre alcistas y bajistas en las materias primas se equilibró, con diferenciales de precios estables entre productos acabados y materias primas, manteniendo estables los beneficios de las acerías. A corto plazo, el mercado continuará con una tendencia estructural de futuros fuertes y fluctuaciones moderadas del contado. De cara al futuro, los principales puntos de atención serán los cambios en el sentimiento macroeconómico, la evolución de los futuros del níquel del SHFE, la liberación de la demanda puntual inmediata de la temporada baja por parte de los transformadores, el ritmo de acumulación de inventarios y el tira y afloja en las adquisiciones de materias primas.
Mineral de níquel:
Mercado filipino:
El 29 de julio, los precios del mineral de níquel filipino mostraron una tendencia general al alza, con las cotizaciones de la mayoría de las principales rutas de exportación revisadas al alza respecto al día anterior. En particular, los precios del mineral de Surigao continuaron fortaleciéndose; el precio Surigao a Lianyungang subió 0,5 $/wmt hasta 15 $/wmt desde el 28 de julio, un aumento del 3,4 %; de forma similar, el precio Surigao a Ningde subió 0,5 $/wmt hasta 14 $/wmt, un aumento del 3,7 %. Además, la tarifa de flete desde Surigao a IWIP también subió 0,5 $/wmt, desde los 12,5 $/wmt de ayer hasta 13 $/wmt. Mientras tanto, los precios del mineral de Zambales también subieron. La tarifa Zambales a Lianyungang aumentó 0,25 $/wmt hasta 13 $/wmt, un 2,0 % más; la tarifa Zambales a Ningde aumentó 0,5 $/wmt hasta 13 $/wmt, un 4,0 % más. En general, el mercado de mineral de níquel filipino se mantuvo firme el 29 de julio, con subidas de precios en las dos principales zonas productoras, Surigao y Zambales, siendo más notable el aumento en el mineral de Surigao. Los precios más altos reflejaron principalmente la mejora de la demanda de aprovisionamiento y el mayor interés de los compradores por los recursos de mineral de níquel de ley media y alta, lo que impulsó las cotizaciones al alza en las principales rutas marítimas.
Mercado de Indonesia:
Precios: Con la entrada en vigor del HMA y el HPM de Indonesia para la segunda quincena de julio a partir del 15 de julio, los precios internos del mineral de níquel bajaron en paralelo. Actualmente, el CIF del mineral limonítico con Ni al 1,2% ronda los 29 USD/tmh, y el de Ni al 1,3%, los 31 USD/tmh; los minerales saprolíticos con Ni al 1,4%, 1,5% y 1,6% CIF se sitúan en torno a 54,9, 61,2 y 66,1 USD/tmh, respectivamente. Afectados por la reducción del HPM, los precios de transacción retrocedieron alrededor de 0,5 USD/tmh en la comparación semanal, y ahora se basan mayormente en el nuevo HPM. En un contexto de oferta abundante y altos inventarios en las fundiciones, se prevé que los precios del mineral sigan deprimidos a corto plazo.
En cuanto al clima, en la semana del 20 al 26 de julio se registraron lluvias intermitentes de ligeras a moderadas en zonas mineras clave como Morowali, Kolaka, Konawe y Weda, con tormentas eléctricas localizadas, pero las precipitaciones en general fueron dispersas y no afectaron significativamente la producción minera, el transporte ni los embarques portuarios.
En el frente de la oferta, la demanda y la percepción del mercado, el mercado interno de mineral de níquel de Indonesia mantuvo un patrón de oferta holgada. Los inventarios de las fundiciones de RKEF y HPAL pueden cubrir entre 2 y 3 meses de producción, la demanda de los compradores sigue siendo inmediata y, por ahora, no hay un interés significativo en reconstituir existencias. La producción y los embarques de las minas son normales, el suministro de mineral saprolítico es abundante y la puesta en marcha de nuevos proyectos de HPAL ha relajado aún más las preocupaciones por la oferta. Los precios de transacción del mineral limonítico se situaron en torno a 33‑35 USD/tmh, las minas pequeñas retuvieron sus ventas y las transacciones reales siguieron concentradas en las grandes minas. Algunas fundiciones han elevado las leyes de compra a Ni 1,45%‑1,50%, lo que deprime aún más la demanda de minerales de baja ley. La mayoría de las minas sigue esperando precios de transacción entre 3 y 5 USD/tmh por encima del HPM, con compradores y vendedores en negociación constante, lo que se traduce en un mercado de escasa actividad.
En el plano normativo, el mercado sigue de cerca la aprobación de las cuotas suplementarias del RKAB y la evolución de las políticas de exportación. Indonesia planea implantar plenamente un sistema único de gestión de exportaciones de minerales estratégicos el 1 de septiembre de 2026. Actualmente, la cadena del níquel aún no está incluida en el ámbito regulatorio, por lo que el impacto a corto plazo es limitado. Asimismo, en virtud del Reglamento Gubernamental N.º 21 de 2026, Indonesia ha eximido a China, EE. UU., Australia y Canadá de los requisitos más estrictos de retención de divisas para el DHE SDA, lo que ayuda a reducir los costos de capital de las empresas exportadoras, aunque no se espera un impacto significativo en la oferta y demanda de mineral de níquel ni en los precios.
Perspectivas del mercado: se espera que el patrón de oferta y demanda del mercado de mineral de níquel indonesio se mantenga estable en la próxima semana, con una oferta abundante y compras aún dominadas por la demanda rígida, por lo que los precios probablemente permanecerán estables. A medida que se acerca la fecha límite para la aprobación de las cuotas suplementarias del RKAB, el mercado seguirá monitoreando el efecto de los resultados de dicha aprobación sobre la oferta y la evolución de precios posteriores.
