7.29 Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM
Futuros: El contrato de aluminio más negociado de la SHFE abrió en 23.190 yuanes/mt en la sesión nocturna del 28 de julio, alcanzó un máximo de 23.535 yuanes/mt y un mínimo de 23.130 yuanes/mt, y cerró en 23.445 yuanes/mt, un 0,97% por encima del cierre anterior. Durante esta sesión, los precios se dispararon con mayor volumen y formaron una vela alcista, rompiendo de una sola vez por encima del rango de consolidación previo y manteniéndose firmemente por encima del sistema de medias móviles MA5 (23.317,37), MA10 (23.269,85), MA20 (23.223,10), MA40 (23.234,24) y MA60 (23.338,15). Las medias móviles brindaron un fuerte soporte; el soporte en el mínimo intermedio de 22.875 se mantuvo eficazmente y el centro de precios continuó desplazándose al alza. El volumen de negociación durante esta sesión aumentó notablemente hasta 142.000 lotes, mientras que el interés abierto se incrementó en paralelo hasta 260.000 lotes, mostrando características de los alcistas añadiendo posiciones, con fondos incrementales impulsando el mercado al alza. Técnicamente, en el gráfico de 4 horas, el MACD DIFF (43,04) se mantuvo por encima del DEA (26,38), el histograma rojo continuó expandiéndose, el impulso alcista se fortaleció y los precios se sostuvieron bien a corto plazo. El aluminio LME abrió en 3.169,5 $/mt el 28 de julio, con un máximo de 3.169,5 $/mt y un mínimo de 3.130,5 $/mt, y cerró en 3.148,5 $/mt, un 0,77% por debajo del cierre anterior. Los precios consolidaron y retrocedieron en el día, formando una vela bajista, y cayeron por debajo de las medias móviles de corto plazo MA5 (3.163,27) y MA10 (3.165,42), que pasaron de soporte a resistencia. Las medias móviles de medio y largo plazo MA20 (3.181,95), MA40 (3.252,74) y MA60 (3.296,34) se dispusieron en alineación bajista, con fuerte presión por encima; el soporte de corto plazo se situó en torno a 3.120. El volumen de negociación aumentó algo en el día, mientras que el interés abierto retrocedió ligeramente, mostrando características de los alcistas reduciendo posiciones, con un seguimiento insuficiente por parte de los compradores. Técnicamente, en el gráfico diario, el MACD DIFF (-39,73) se mantuvo por encima del DEA (-54,98). La estructura de cruce dorado se mantuvo, pero el histograma rojo tendió a converger, debilitando el impulso de recuperación en niveles bajos, y el aluminio LME continuó consolidando con un tono apagado
Macro: El mercado esperaba que EE. UU. e Irán impulsaran las conversaciones de paz, pero la disputa en el estrecho de Ormuz seguía sin resolverse. Sin embargo, los precios del crudo volvieron a repuntar esta mañana. Según informes de medios extranjeros, la situación de un alto el fuego temporal entre EE. UU. e Irán volvió a cambiar. Según el “FedWatch” de CME: la probabilidad de que la Fed de EE. UU. mantenga los tipos sin cambios en julio era del 69,5%, y la probabilidad de una subida acumulada de 25 pb era del 30,5%. La probabilidad de que la Fed de EE. UU. mantenga los tipos sin cambios hasta septiembre era del 23,4%, la probabilidad de una subida acumulada de 25 pb era del 56,4% y la probabilidad de una subida acumulada de 50 pb era del 20,2%.
Fundamentales: Desde finales de junio, la relación de precios SHFE/LME repuntó con rapidez y la ventana de arbitraje que había impulsado grandes exportaciones de semielaborados de aluminio se cerró rápidamente. A medida que el efecto de cambio de pedidos se fue desvaneciendo, los nuevos pedidos en algunos segmentos ya habían disminuido, pero los pedidos del modelo de precio fijo tomados anteriormente seguían ejecutándose según lo previsto. Se esperaba que las exportaciones de chapa/placa y fleje de aluminio se redujeran gradualmente a partir de julio, y que las exportaciones mensuales promedio en el 2S retrocedieran al rango de 280.000-320.000 t. Dado el sólido desempeño en el 1S, aún se esperaba que las exportaciones de todo el año repuntaran hasta 3,3-3,4 millones de t. Inventarios: el inventario de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo cayó un 0,4% intermensual el martes, siendo Guangdong y Wuxi las principales áreas de reducción de existencias.
Mercado de aluminio primario:En la sesión de la mañana, el centro de negociación del contrato de aluminio SHFE 2606 se situó por debajo del nivel del mismo momento del día de negociación anterior. Afectado por la débil demanda de uso final, las compras del mercado en general hoy se mantuvieron principalmente para acopio por demanda rígida. A medida que los precios del aluminio bajaban, algunos traders se mostraron menos proactivos en vender, pero la oferta circulante en el mercado seguía siendo relativamente abundante y la aceptación de precios por parte del mercado continuó débil. Los precios de transacción predominantes se situaron principalmente con un descuento de 10 yuanes/t frente al contrato de aluminio SHFE 08 hasta una prima de 10 yuanes/t frente al contrato de aluminio SHFE 08. Hoy, el índice de sentimiento de venta del mercado del este de China fue 3,08, bajando 0,05 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 3, subiendo 0,06 intermensual. Hoy, la actividad de negociación en el mercado de China Central se mantuvo débil. Con el repunte en la sesión nocturna, las empresas de procesamiento downstream se mantuvieron al margen. Con una demanda de temporada baja floja y las restricciones derivadas de la principal inspección de seguridad, las plantas downstream mostraron baja disposición de compra; solo algunos traders repusieron en pequeños volúmenes. Algunos traders, limitados por cuotas insuficientes de facturación para este mes, elevaron los precios de los lotes con facturas fechadas en este mes, pero el volumen total negociado fue limitado. En última instancia, el rango de precios efectivos de transacción en el mercado de China Central se situó en torno a un descuento de 90-110 yuanes/t frente al contrato 08 de aluminio de la SHFE. Hoy, el índice de sentimiento vendedor del mercado de China Central fue 3,11, +0,02 intermensual; el índice de sentimiento comprador fue 2,86, -0,05 intermensual.
Chatarra de aluminio:Hoy, el precio spot del aluminio SMM A00 cerró en 23.200 yuanes/t, sin cambios respecto al día hábil anterior, y el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo en general estable. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 28 de julio, la diferencia entre el A00 y la chatarra mixta de perfiles extruidos sin pintura en Foshan fue de unos 2.030 yuanes/t, y la diferencia entre el A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada fue de unos 710 yuanes/t, manteniéndose en un nivel históricamente extremadamente bajo. En importaciones, según datos de aduanas, las importaciones de chatarra de aluminio de China totalizaron unas 132.800 t en junio de 2026, con una caída por tercer mes consecutivo desde las 152.000 t de mayo. Según los datos acumulados de 2026, las importaciones totales de chatarra de aluminio de enero a junio fueron de unas 981.800 t. Recientemente, aumentaron los pedidos de importación hacia Guangdong desde el Sudeste Asiático. Aunque la ventana de importación mejoró frente al periodo anterior, la mayoría de los nuevos acuerdos se concentraron en recursos de bajo precio, y la actividad general del mercado spot siguió siendo limitada. Afectado por la prohibición de exportación de chatarra de aluminio de los EAU y la política de subida arancelaria de la UE, el efecto de restricción sobre la oferta de chatarra de aluminio importada de alta calidad se hará más evidente en el futuro. Se esperaba que esta semana el mercado de chatarra de aluminio continuara moviéndose lateralmente en un rango estrecho, con presión de demanda y soporte de costes. En un contexto de profundización de la temporada baja, era poco probable que los pedidos finales downstream registraran una mejora sustancial, y las empresas usuarias de chatarra seguirían la estrategia de comprar según necesidad, lo que dificultaría que el ambiente de compra mejorara de forma significativa. Se esperaba que el rango operativo principal de la chatarra tensa de aluminio triturado (valorada en función del contenido de aluminio) se mantuviera en torno a 19.800-20.500 yuanes/mt. En la actualidad, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se ha reducido a un mínimo histórico, debilitando significativamente la ventaja económica de la chatarra de aluminio frente al aluminio primario. Si los precios del aluminio primario continúan bajando, el efecto de sustitución del aluminio primario por la chatarra de aluminio se acelerará, y debe prestarse mucha atención al efecto de desplazamiento de las variaciones del precio del aluminio sobre la demanda de chatarra de aluminio.
Aleación de aluminio secundario: Mercado al contado: Hoy, las cotizaciones generales del mercado de ADC12 se mantuvieron estables. Por el lado de los costos, los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron en niveles elevados, junto con precios del aluminio primario relativamente firmes, lo que brindó cierto soporte a los precios de ADC12; sin embargo, la demanda fue débil. A medida que las empresas aguas abajo entraron gradualmente en el periodo vacacional por altas temperaturas, los pedidos disminuyeron y la actividad de negociación del mercado cayó. Bajo el doble impacto del soporte de costos y la debilidad de la demanda, se espera que los precios de ADC12 continúen moviéndose lateralmente en un rango estrecho a corto plazo. El mercado observa la posterior recuperación de la demanda final y los cambios en los precios de las materias primas.
Perspectiva general: La continua incorporación de la prima de riesgo geopolítico en Oriente Medio y el persistente desabastecimiento de lingotes de aluminio en China respaldaron conjuntamente los precios del aluminio; sin embargo, el despliegue continuo de capacidad futura de aluminio fuera de China y la débil demanda tradicional de uso final en China, junto con las reiteradas expectativas de subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. fuera de China y las perturbaciones derivadas de la incertidumbre de la situación geopolítica en Oriente Medio, ejercieron una presión clara sobre el margen de subida de los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio mantengan un patrón de consolidación.
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