El retroceso en los precios del cobre estimula una recuperación en la compra en caídas; el mercado aguarda la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. y los precios del cobre se mueven lateralmente [Notas de la reunión matutina del cobre de SMM]

Miércoles 29 de julio de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió a 13.613 $/t, bajó a 13.597,5 $/t al inicio de la sesión, luego su promedio subió tocando los 13.700 $/t antes de retroceder para cerrar a 13.644,5 $/t, bajando un 0,84%, con un volumen de negociación de 14.000 lotes y un interés abierto de 247.000 lotes, una disminución de 758 lotes respecto al día hábil anterior, impulsado por liquidación de posiciones largas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2609 abrió a 104.560 yuan/t, inicialmente cayó a 104.460 yuan/t, luego su promedio subió a un máximo de 105.120 yuan/t cerca del cierre, y finalmente se liquidó a 104.940 yuan/t, bajando un 0,1%, con un volumen de negociación de 26.000 lotes y un interés abierto de 201.000 lotes, una disminución de 23,48 millones de lotes respecto al día hábil anterior, impulsado por cobertura de posiciones cortas.
[Informe Matutino del Cobre de SMM] Noticias:
(1) El martes 28 de julio, datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas de Kazajistán mostraron que las exportaciones de cátodos de cobre y aleaciones de cobre sin refinar alcanzaron 165.260 toneladas en enero-mayo de 2026, un aumento interanual del 17,2% frente a las 165.260 toneladas del mismo período de 2025. Por valor de exportación, las exportaciones totales ascendieron a 2.307 millones de dólares, comparado con 1.454 millones de dólares en el mismo período de 2025, un aumento interanual del 58,6%.
Contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 28 de julio, el contrato de cobre SHFE 2608 abrió a la baja con un hueco y luego se consolidó lateralmente. Abrió a 105.220 yuan/t, continuó bajando hasta un mínimo de 104.860 yuan/t, luego repuntó ligeramente y cotizó mayormente entre 104.900 yuan/t y 105.070 yuan/t, cerrando a 104.990 yuan/t. El diferencial mensual de backwardation se situó en 110-170 yuan/t, y el margen de beneficio de importación para el cobre SHFE contra el contrato 2608 registró una pérdida de 660-750 yuan/t. De cara al futuro, se espera que los precios del cobre retrocedan hoy, lo que provocará algunas consultas y compras de oportunidad por parte de los compradores downstream, mejorando el sentimiento de compra en Shanghái respecto al día hábil anterior. Sin embargo, según SMM, los pedidos de los usuarios finales permanecen concentrados alrededor de 104.500 yuan/t, y aún existe una brecha entre los precios de transacción al contado y los niveles de precio psicológicos del downstream, limitando el crecimiento de la demanda real. Con el fin de mes acercándose, algunos compradores aún necesitan reponer mercancías con factura de este mes, y dichas mercancías están relativamente escasas, proporcionando soporte a sus cotizaciones. En contraste, la oferta de mercancías con factura del próximo mes es más amplia, y los proveedores muestran una fuerte disposición a vender. Se espera que persista el diferencial de precios entre las mercancías con factura de este mes y del próximo. En general, dado el interés de compra impulsado por el retroceso de precios y el soporte de la demanda con factura de este mes, pero con una mejora limitada en el consumo de uso final, se espera que las cotizaciones al contado del cobre SHFE contra el contrato 2608 permanezcan hoy en prima, con el promedio general probablemente moviéndose lateralmente alrededor de los niveles actuales.
(2) Guangdong: El 28 de julio, el cátodo de cobre #1 al contado contra el contrato del mes anterior en Guangdong se reportó con primas de 70-140 yuan/t, con una prima promedio de 105 yuan/t, subiendo 25 yuan/t respecto al día hábil anterior; el cobre SX-EW se reportó con primas de 0-20 yuan/t, con una prima promedio de 10 yuan/t, subiendo 20 yuan/t respecto al día hábil anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 105.100 yuan/t, bajando 260 yuan/t respecto al día hábil anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 105.005 yuan/t, bajando 265 yuan/t respecto al día hábil anterior. En general, a medida que los precios del cobre retrocedieron, la demanda downstream repuntó ligeramente, y los proveedores mantuvieron los precios activamente, resultando en una negociación general mejor que la del 27 de julio.
(3) Cobre importado: El 28 de julio, el precio promedio del warrant cayó 1 $/tm respecto al día hábil anterior hasta 112 $/tm (rango 108–116 $/tm); los precios promedio del conocimiento de embarque (B/L) cayeron 1 $/tm hasta 107 $/tm (rango 104–110 $/tm); los precios promedio del cobre EQ (CIF B/L) cayeron 1 $/tm hasta 75 $/tm (rango 70–80 $/tm), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegarán en agosto.
(4) Cobre secundario: El 28 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 104.990 yuanes/tm, 240 yuanes/tm menos que el día hábil anterior. Las primas promedio al contado fueron de 275 yuanes/tm, 5 yuanes/tm menos que el día hábil anterior. Los precios de la materia prima del cobre secundario se mantuvieron sin cambios respecto al día hábil anterior. El índice de sentimiento de ventas de materia prima de cobre secundario cayó a 2,52 y el índice de sentimiento de compras cayó a 2,15. El diferencial de precios cátodo-chatarra fue de 3.873 yuanes/tm, 240 yuanes/tm menos que el día hábil anterior. El diferencial de precios varilla de cátodo-varilla de chatarra fue de 1.080 yuanes/tm. Según el sondeo de SMM, los precios del cobre experimentaron una ligera corrección. Dado que las primas se mantuvieron altas, los comerciantes de materia prima de cobre secundario enfrentaron mayores dificultades para vender, y muchas empresas de varillas de cobre secundario se mostraron reacias a comprar cuando las primas eran altas. El mercado de materia prima de cobre secundario registró un comercio mediocre durante la jornada.
Precios: En el frente macro, aunque el conflicto entre EE.UU. e Irán se ha atenuado por ahora, persisten los riesgos de nuevos conflictos geopolíticos. Además, el mercado está muy atento al resultado de la reunión de la Reserva Federal del miércoles, con un fuerte sentimiento de cautela entre los fondos, y los precios del cobre mantuvieron un patrón de consolidación. En cuanto a los fundamentos, el lado de la oferta mostró una divergencia estructural: los proveedores con cargamentos facturados con fecha del próximo mes estaban más dispuestos a vender, lo que se tradujo en una disponibilidad de mercado relativamente amplia, mientras que los cargamentos con facturas fechadas este mes estaban relativamente ajustados. La demanda se benefició de la reciente corrección del precio del cobre, con un aumento del interés de compra de los eslabones posteriores. En general, presionados por las expectativas de subidas de tasas de interés de la Reserva Federal, se espera que los precios del cobre se muevan lateralmente a la baja en un rango estrecho hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye una investigación de inversión directa ni un consejo para la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]