[Resumen de la reunión matutina del níquel de SMM] La pausa en los ataques entre EE. UU. e Irán provoca una caída de los precios internacionales del petróleo, y el contrato de níquel más negociado de la SHFE cae en la sesión matutina.

7.28 Acta de la reunión matutina

Temas destacados del mercado:

Según SMM, recientemente se produjeron retrasos en el despacho aduanero de exportación para algunos cargamentos de NPI indonesio, ya que las mercancías estaban sujetas a la nueva detección de elementos minerales estratégicos. Fuentes del mercado indicaron que algunos procesos de verificación de exportación de productos minerales ahora requieren la detección simultánea de 17 elementos de tierras raras (ETR), uranio (U) y torio (Th). Los procedimientos de detección adicionales prolongaron el tiempo necesario para emitir los informes de inspección, lo que provocó retrasos en el despacho aduanero y el envío de algunos cargamentos de NPI. Esta inspección mejorada comenzó después de casos recientes de aplicación de la ley que involucran a PT Putraprima Mineral Mandiri (PMM), PT Sucofindo y la oficina de aduanas del puerto de Pangkalpinang. Actualmente, las inspecciones pertinentes pueden seguir alargando los tiempos de procesamiento de los documentos de exportación y tener algún impacto en los envíos de cargamentos de NPI a corto plazo, pero no hay indicios de que la producción de NPI o el suministro general de exportación de Indonesia se hayan visto afectados.

Macro:

(1) Trump ordenó una suspensión de los ataques aéreos contra Irán el 24 de julio (después de 13 noches consecutivas de ataques), principalmente debido al agotamiento de las reservas de interceptores de defensa aérea y para dejar margen a negociaciones diplomáticas. Irán anunció una suspensión de los ataques recíprocos el 26 de julio. El crudo Brent abrió a la baja el lunes, desplomándose un 5% hasta alrededor de 92 dólares, y el WTI cayó a cerca de 84,70 dólares.

(2) Reunión de política de la Reserva Federal de EE. UU. el 29 de julio: El mercado espera ampliamente que la tasa se mantenga sin cambios en el 3,50%-3,75%.

Mercado al contado:

El 27 de julio, el precio medio SMM del níquel refinado n.º 1 fue de 133.000 yuanes/tm, 650 yuanes/tm más que el día hábil anterior. En cuanto a las primas al contado, la media del níquel refinado Jinchuan n.º 1 fue de 1.200 yuanes/tm, 250 yuanes/tm menos que el día anterior, y el rango para las marcas nacionales principales de níquel electrodepositado fue de -400 a 500 yuanes/tm.

Mercado de futuros:

El contrato de níquel SHFE más negociado (2609) cayó en la sesión de la mañana, cerrando a 132.170 yuanes/tm, un 0,42% menos.

El conflicto entre EE. UU. e Irán pulsó el botón de pausa, los precios del crudo se desplomaron y la lógica de soporte de costes del azufre se debilitó, provocando un retroceso de los precios del níquel. La Reserva Federal de EE. UU. celebrará su reunión del FOMC de julio el 29 de julio, y el mercado espera ampliamente que las tasas se mantengan sin cambios, lo que alivia la presión macroeconómica. Se espera que el rango de cotización principal del contrato de níquel más negociado en la SHFE a corto plazo sea de 130.000-137.000 yuan/tonelada.

Sulfato de Níquel

El 27 de julio, el precio promedio SMM del sulfato de níquel para baterías subió ligeramente.

Lado de los costes, influenciado por las noticias de interrupciones en las exportaciones de algunos productos de níquel de Indonesia, los precios del níquel se consolidaron hoy y el coste de producción inmediato del sulfato de níquel repuntó recientemente. Lado de la oferta, la estrechez en el suministro de productos intermedios persistió, los precios de MHP y de materias auxiliares como el ácido sulfúrico se mantuvieron elevados, algunas plantas de sales de níquel tenían expectativas de recortes de producción, y ante el repunte de los precios del níquel, algunas empresas mostraron disposición a mantener los precios firmes. Lado de la demanda, a medida que los precios del níquel cayeron fuertemente intermensual y algunas empresas downstream acumularon inventario, el sentimiento de reabastecimiento downstream fue débil y su aceptación de los precios de las sales de níquel fue relativamente baja. Hoy, el Factor de Sentimiento de Disposición a Vender de los fundidores de sales de níquel upstream fue de 1,8, el factor de sentimiento de compras de las plantas de precursores downstream fue de 2,6, y el factor de sentimiento para empresas integradas fue de 2,5 (se puede acceder a los datos históricos a través de la base de datos).

De cara al futuro, a medida que se acerca el período de compras de fin de mes, se espera que la actividad del mercado se recupere gradualmente y los precios del sulfato de níquel podrían repuntar en cierta medida.

NPI

Noticias del 27 de julio: el factor de sentimiento del mercado de NPI de alta calidad de SMM fue de 2, bajó 0,03 intermensual; el factor de sentimiento upstream para NPI de alta calidad fue de 2,03, bajó 0,06 intermensual; y el factor de sentimiento downstream para NPI de alta calidad fue de 1,97, sin cambios intermensual. El mercado spot de NPI de alta calidad se mantuvo en un punto muerto hoy, con transacciones spot lentas y escasas ofertas firmes. La negociación continuó centrada en precios promedio más primas, donde persistió la divergencia entre los actores upstream y downstream sobre los niveles de las primas. Por el lado de la demanda, varias grandes acerías tenían amplias reservas tempranas, con inventarios de materias primas suficientes para respaldar la producción futura, sin necesidad inmediata de comprar. Las acerías prefirieron negociar a la par, lo que no coincidió con las ofertas con prima de los proveedores. Mientras se mantenía un consenso sobre el soporte en los niveles mínimos, con el mercado juzgando que el margen de caída era limitado, el interés comprador en temporada baja era difícil de estimular. Por el lado de la oferta, algunos proveedores se enfrentaron a interrupciones en los envíos y suspendieron las ventas, ralentizando el ritmo de liberación de mercancías circulantes a corto plazo. Ante la falta de una guía de transacciones concentradas, el mercado se movió lateralmente a corto plazo, con la atención centrada ahora en el ritmo de llegada a puerto, las intenciones de reabastecimiento de las fábricas y las condiciones de envío de la carga.

Acero inoxidable

Noticias de SMM del 27 de julio – Los futuros de SS tendieron a la baja en general, retrocediendo aún más. Con la suspensión de los ataques aéreos de EE. UU. sobre Irán, las expectativas de escasez de suministro de azufre se aliviaron, y el níquel de la SHFE retrocedió, arrastrando al SS a la baja al mismo tiempo. Aunque surgieron noticias sobre restricciones en los envíos de NPI de Indonesia, su impacto aún no se ha confirmado hasta ahora. Al cierre de la media sesión, el contrato más negociado de SS se liquidó a 14.690 yuan/tonelada. En el mercado al contado, aunque el debilitamiento de los futuros de SS pesó sobre la confianza del mercado, los precios del acero inoxidable al contado no habían subido significativamente antes, por lo que las cotizaciones actuales se mantuvieron en gran medida estables. Sin embargo, en un contexto de transacciones persistentemente débiles, ya han aparecido algunas mercancías a bajo precio.

Contrato de futuros más negociado de SS: A las 10:15 a.m., el SS2609 cotizaba a 14.710 yuan/tonelada, un aumento de 20 yuan/tonelada respecto al día de negociación anterior. Las primas al contado para el 304/2B en Wuxi se estimaron entre 310 y 710 yuan/tonelada. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo sin cambios; para la bobina laminada en frío 304/2B con borde sin cortar, el precio medio se mantuvo sin cambios en Wuxi y sin cambios en Foshan; la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi bajó 75 yuan/tonelada; la bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi se cotizó sin cambios; y la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvo sin cambios.

Factores macroeconómicos e industriales positivos actuaron al unísono esta semana, apoyando los futuros de níquel y acero inoxidable en una consolidación al alza. En el plano macro, las expectativas de inflación de EE. UU. retrocedieron, mientras que las tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán continuaron perturbando el sentimiento de riesgo del mercado. En el plano industrial, la expectativa de cuotas limitadas adicionales de mineral de níquel RKAB en Indonesia continuó gestándose, anclando eficazmente el precio mínimo del níquel e impulsando al níquel de la SHFE a consolidarse al alza, y los futuros de SS siguieron la tendencia del precio del níquel manteniéndose firmes. En el frente spot y de inventarios, los futuros de acero inoxidable (SS) se consolidaron con firmeza esta semana, reparando la confianza del mercado e impulsando una liberación concentrada de transacciones spot a principios de la semana. El aprovisionamiento justo a tiempo de suministro a bajo precio se mantuvo relativamente estable, asegurando una resiliencia básica de las transacciones. Sin embargo, el mercado seguía en la tradicional temporada baja de consumo, con una demanda de uso final limitada por parte de los terminales descendentes, un apoyo insuficiente del aprovisionamiento justo a tiempo y una débil aceptación de los suministros de alto precio. Esto condujo a un impulso alcista insuficiente de los precios spot, y las ganancias de precios quedaron significativamente rezagadas respecto a los futuros. Durante la semana, los precios spot oscilaron dentro de un rango con cambios limitados. En cuanto a los inventarios, la lógica se debilitó notablemente. El impacto del tifón que previamente había restringido las llegadas se desvaneció, y los suministros que habían quedado varados fuera del mercado arribaron y entraron en almacén de manera concentrada. Junto con las asignaciones normales continuas de las acerías y las amplias liberaciones de suministro al mercado, en un contexto en el que la demanda de uso final luchaba por absorber eficazmente el suministro incremental, los inventarios sociales de acero inoxidable aumentaron ligeramente esta semana, y la presión de inventario de la temporada baja comenzó a aparecer marginalmente. En el frente de costos y beneficios, el tira y afloja entre largos y cortos se intensificó en el segmento de materias primas esta semana, el diferencial de precios entre productos terminados y materias primas se mantuvo básicamente estable, y los márgenes de fundición de las acerías se mantuvieron estables en general. Durante la semana, las acerías de acero inoxidable mantuvieron su deseo de presionar a la baja los precios de las materias primas, adoptaron una actitud de compra cautelosa y las operaciones de materias primas en general permanecieron débiles. Bajo la presión de las acerías que pugnaban persistentemente por precios más bajos y el lento aprovisionamiento justo a tiempo, los precios del NPI se mantuvieron estables en general, sin fluctuaciones significativas; la chatarra de acero inoxidable siguió la tendencia alcista de los futuros de productos terminados y subió ligeramente. Esta semana, los márgenes de beneficio de fundición de las acerías de acero inoxidable permanecieron básicamente estables, sin cambios significativos en la rentabilidad del sector. En general, el mercado del acero inoxidable de esta semana presentó un patrón de juego en el que los factores macroeconómicos apoyaron a los futuros, la temporada baja limitó al contado, los inventarios aumentaron en cierta medida y los beneficios operaron de manera estable. El sentimiento macroeconómico y las expectativas de un suministro de níquel más ajustado apoyaron a los futuros para consolidarse con firmeza, y la recuperación de los futuros reavivó las transacciones del mercado. Sin embargo, la escasa demanda de aprovisionamiento just-in-time en temporada baja y la insuficiente aceptación de los altos precios continuaron limitando el potencial alcista del spot. La mejora climatológica provocó llegadas concentradas de suministro que, junto con las asignaciones normales de las plantas, impulsaron una ligera acumulación de inventarios. En el lado de las materias primas, el tira y afloja entre posiciones largas y cortas estuvo equilibrado, los diferenciales de precios entre productos terminados y materias primas se mantuvieron estables, y la rentabilidad de las plantas se mantuvo sin cambios. A corto plazo, el mercado continuará con este patrón de negociación estructural de futuros fuertes y spot ligeramente fluctuante. La atención futura debe centrarse en seguir la evolución del sentimiento macroeconómico, la tendencia de los futuros de níquel en la SHFE, la fortaleza de la liberación de la demanda de aprovisionamiento just-in-time en temporada baja de los segmentos descendentes, el ritmo de acumulación de inventarios y la dinámica de negociación en la adquisición de materias primas.

Mineral de níquel:

Mercado filipino:

Precios: Los precios del mineral de níquel filipino se mantuvieron estables en general esta semana. Las cotizaciones CIF China para mineral con ley del 1,3%, 1,4% y 1,5% de Ni se situaron aproximadamente en 46 $/wmt, 56,5 $/wmt y 64,5 $/wmt, respectivamente, sin cambios respecto a la semana anterior. Sin embargo, los fletes marítimos aumentaron notablemente. Los fletes desde Surigao al puerto de Lianyungang y al puerto de Ningde subieron 0,75 $/wmt cada uno, mientras que la ruta Surigao–IWIP experimentó el mayor incremento, de 1 $/wmt. El aumento de los fletes se debió principalmente a la subida de los precios internacionales del petróleo y a los ajustes en los precios de las ferroaleaciones, pero los agentes descendentes disponían de amplios inventarios y adoptaron una estrategia de compras cautelosa, lo que por el momento impidió que los precios del mineral subieran.

Clima: En la próxima semana, las condiciones meteorológicas en las principales zonas mineras de Filipinas se mantuvieron en general estables. Se esperaba que Zambales experimentara fuertes lluvias entre el 22 y el 24 de julio, lo que podría interrumpir brevemente las operaciones en minas y puertos. Surigao registró lluvias intermitentes de ligeras a moderadas, con un impacto limitado en la producción y los embarques. En general, no hubo un impacto significativo en el suministro nacional de mineral de níquel.

Oferta, demanda y sentimiento del mercado: El mercado filipino mantuvo un patrón de oferta creciente y demanda débil. Las minas continuaron aumentando su producción, y la oferta al contado fue abundante, mientras que las compras descendentes se mantuvieron centradas en minerales de grado medio a alto. Los inventarios de mineral de baja ley continuaron acumulándose y las transacciones fueron escasas. Bajo la influencia del aumento de inventarios, algunas minas redujeron moderadamente sus cotizaciones para el mineral de baja ley, y el sentimiento general del mercado fue predominantemente de espera.

Perspectiva del mercado: se espera que la oferta de mineral de níquel de Filipinas se mantenga abundante en la próxima semana, con las compras del sector transformador basadas principalmente en la demanda de mano a boca. La demanda de mineral de alta ley fue relativamente estable, mientras que los precios del mineral de baja ley aún enfrentaron presión a la baja debido a la oferta suficiente y la acumulación de inventarios.

Mercado indonesio:

Precios: A medida que el HMA y el HPM de Indonesia para la segunda quincena de julio entraron oficialmente en vigor el 15 de julio, los precios internos del mineral de níquel se ajustaron a la baja de manera sincronizada. Actualmente, el precio CIF del mineral limonítico con 1,2 % Ni ronda los $29/wmt, y el de 1,3 % Ni alrededor de $31/wmt; los precios CIF del mineral saprolítico con 1,4 %, 1,5 % y 1,6 % Ni son aproximadamente $54,9/wmt, $61,2/wmt y $66,1/wmt, respectivamente. Afectado por el recorte del HPM, los precios de transacción del mercado retrocedieron aproximadamente $0,5/wmt con respecto a la semana anterior, y las transacciones ahora se basan en gran medida en el nuevo HPM. En un contexto de amplia oferta e inventarios elevados en las fundiciones, se espera que los precios del mineral a corto plazo permanezcan en la depresión.

Clima: En la próxima semana (20 al 26 de julio), las principales áreas mineras como Morowali, Kolaka, Konawe y Weda experimentarán lluvias intermitentes de ligeras a moderadas, acompañadas de tormentas eléctricas localizadas. En general, las precipitaciones serán dispersas y no afectarán significativamente la producción minera, el transporte ni las operaciones de carga en puertos.

En el lado de la oferta-demanda y el sentimiento del mercado, el mercado interno indonesio de mineral de níquel mantuvo un patrón general de oferta holgada. Los inventarios en las fundiciones RKEF y HPAL pueden soportar aproximadamente de 2 a 3 meses de producción, con las compras transformadoras aún dominadas por la demanda rígida y sin una disposición significativa a reabastecerse por ahora. La producción y los envíos mineros son normales, el suministro de mineral saprolítico es amplio, y la puesta en marcha sucesiva de nuevos proyectos de HPAL alivia aún más las preocupaciones de suministro. Los precios de transacción del mineral limonítico rondan los $33–35/wmt, las minas pequeñas y medianas se resisten a vender, y las operaciones reales permanecen concentradas en las grandes minas. Algunas fundidoras han elevado su grado de adquisición a Ni 1,45 %–1,50 %, debilitando aún más la demanda de mineral de baja ley. La mayoría de las minas aún esperan precios de transacción $3–5/wmt por encima del HPM, mientras compradores y vendedores siguen forcejeando y las transacciones en el mercado permanecen moderadas.

En el frente normativo, el mercado sigue muy atento al avance de las aprobaciones de cuotas complementarias RKAB y a las políticas de exportación. Indonesia planea implementar plenamente un sistema único de gestión de exportaciones de minerales estratégicos el 1 de septiembre de 2026. La cadena industrial del níquel aún no se ha incluido en el ámbito regulatorio, por lo que el impacto a corto plazo es limitado. Además, en virtud del Reglamento Gubernamental n.º 21 de 2026, Indonesia exime a China, EE. UU., Australia y Canadá de los requisitos más estrictos de retención de divisas DHE SDA, lo que contribuye a reducir los costos de capital de las empresas exportadoras, aunque no se espera que tenga un impacto significativo en la oferta, demanda o precios del mineral de níquel.

Perspectivas del mercado: se prevé que el patrón de oferta y demanda del mercado de mineral de níquel de Indonesia se mantenga estable durante la próxima semana, con suministro abundante y compras impulsadas principalmente por la demanda rígida, y se espera que los precios se mantengan estables. A medida que se acerca el plazo para las aprobaciones de cuotas complementarias RKAB, el mercado seguirá observando cómo los resultados de dichas aprobaciones afectan la oferta posterior y las tendencias de precios.