Avanzan las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, se alivian los riesgos geopolíticos, los precios del cobre suben ligeramente y el cobre en la LME gana más del 1%[SMM Copper Morning Brief]

Martes, 28 de julio de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 13.746 $/mt, se mantuvo en niveles altos al inicio de la sesión, luego subió para alcanzar 13.781,5 $/mt antes de que su centro bajara, cayendo a 13.704 $/mt, y finalmente se movió lateralmente para cerrar a 13.759,5 $/mt, con un alza del 1,09%. El volumen de negociación fue de 16.000 lotes y el interés abierto se situó en 244.000 lotes, un descenso de 1.039 lotes respecto al día anterior, lo que sugiere una reducción de posiciones bajistas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2609, abrió a 105.500 yuan/mt, subió justo al abrir hasta alcanzar 105.640 yuan/mt, luego su centro descendió a un mínimo de 105.060 yuan/mt antes de moverse lateralmente y cerrar a 105.280 yuan/mt, con una caída del 0,31%. El volumen de negociación fue de 34.000 lotes y el interés abierto fue de 206.000 lotes, un descenso de 26,83 millones de lotes respecto al día anterior, lo que también refleja reducción de posiciones bajistas.
[Informe Matutino del Cobre de SMM] Noticias:
(1) Según , dos personas familiarizadas con el asunto dijeron a Reuters que Panamá está considerando formar una empresa minera nacional para asociarse con la canadiense First Quantum Minerals y reiniciar la operación suspendida de Cobre Panamá (CP). La mina, una de las mayores minas de cobre del mundo, fue cerrada en 2023 después de que el Tribunal Supremo de Panamá dictaminara que el contrato minero de 20 años de First Quantum era inconstitucional, en medio de una amplia oposición por preocupaciones ambientales y de gobernanza. Según datos del FMI, el cierre le costó a Panamá el 4,5% de su PIB, redujo la producción mundial de cobre en un 1% y recortó los ingresos de First Quantum en un 40%.
Mercado al contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 27 de julio, el contrato SHFE cobre 2608 subió repetidamente y retrocedió, con su centro general ligeramente al alza. Abrió a 105.080 yuan/mt, subió primero a 105.320 yuan/mt, luego retrocedió al rango de 105.100 a 105.130 yuan/mt, volvió a subir para alcanzar un máximo intradía de 105.440 yuan/mt, bajó ligeramente a 105.160 yuan/mt y, antes del cierre, subió levemente para terminar en 105.230 yuan/mt. El diferencial de backwardation entre el contrato del mes anterior y el siguiente osciló entre 120 yuan/mt y 170 yuan/mt, y el margen de beneficio de importación del contrato SHFE cobre 2608 para entrega en el mes actual se situó entre una pérdida de 500 yuan/mt y 430 yuan/mt. De cara a hoy, a medida que se acerca el fin de mes, los proveedores han comenzado a cotizar cargamentos con facturas del próximo mes, y la estructura divergente de facturación ha ampliado la diferencia de precios entre los cargamentos con facturas de este mes y los del próximo mes. Algunos compradores aún necesitan reponer cargamentos con facturas de este mes, lo que hace que estos cargamentos estén relativamente ajustados. En cuanto al consumo final, los precios del cobre se mantuvieron altos y la disposición de compra de los transformadores siguió siendo baja, lo que resultó en transacciones intradía lentas entre los usuarios finales. Los proveedores tuvieron que bajar sucesivamente sus cotizaciones para lograr un pequeño volumen de operaciones, lo que subraya que los altos precios del cobre siguen frenando significativamente la demanda. Según SMM, algunas empresas transformadoras aguas abajo, afectadas por los inventarios acumulados de productos terminados, redujeron aún más su ritmo de compras. Por el lado de la oferta, algunos cargamentos importados – incluyendo marcas como placas completas peruanas, ESOX y Myanmar – han comenzado a ingresar al mercado al contado. Estas llegadas complementaron la oferta al contado y aliviaron marginalmente la escasa disponibilidad previa de cargamentos comercializables. SMM registró el inventario social de Shanghái en 70.000 mt, un aumento de 1.700 mt respecto al jueves pasado, y el inventario social de Jiangsu en 21.700 mt, una disminución de 300 mt con respecto a la semana anterior. En general, bajo los efectos combinados de las llegadas suplementarias de importación, el consumo débil y la diferenciación de facturación de fin de mes, se espera que los precios al contado frente al contrato SHFE cobre 2608 se mantengan con prima hoy.
(2) Guangdong: El 27 de julio, el cátodo de cobre de Guangdong #1 al contado se cotizó con primas de 50 yuan/mt a 110 yuan/mt respecto al contrato del mes anterior, con una prima media de 80 yuan/mt, 85 yuan/mt menos que el día de negociación anterior. El cobre SX-EW se cotizó con descuentos de 20 yuan/mt hasta la paridad, con un descuento medio de 10 yuan/mt, 90 yuan/mt menos que el día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre de Guangdong #1 fue de 105.360 yuan/mt, 275 yuan/mt más que el día de negociación anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 105.270 yuan/mt, 270 yuan/mt más que el día de negociación anterior. En general, los mayores precios del cobre y el aumento de inventarios redujeron la disposición de los compradores a reponer existencias, lo que llevó a una baja constante de las primas al contado. Las transacciones en general fueron débiles.
(3) Cobre importado: El 27 de julio, el precio medio del warrant se mantuvo sin cambios respecto al día hábil anterior en 113 $/tm (rango de precios: 108-118 $/tm); el precio medio B/L se mantuvo sin cambios en 108 $/tm (rango: 105-111 $/tm); el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo sin cambios en 76 $/tm (rango: 72-80 $/tm). Las cotizaciones hacen referencia a cargamentos que llegan desde mediados o finales de julio hasta finales de agosto.
(4) Cobre secundario: El 27 de julio a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 105.230 yuan/tm, 340 yuan/tm más que el día hábil anterior. La prima promedio al contado fue de 325.280 yuan/tm, 45 yuan/tm menos que la semana anterior. El 27 de julio, los precios de chatarra de cobre se mantuvieron sin cambios semanalmente. El índice de sentimiento de venta de chatarra de cobre permaneció sin cambios en 2,60, y el índice de sentimiento de compra subió a 2,21. El diferencial de precios entre cobre catódico y chatarra de cobre fue de 4.113 yuan/tm, 295 yuan/tm más que la semana anterior. El diferencial entre varilla de cobre catódico y varilla de cobre secundario fue de 1.230 yuan/tm. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre se consolidaron en niveles altos. Tras los envíos activos realizados anteriormente, los proveedores de chatarra de cobre mantuvieron inventarios bajos y su disposición a enviar no se mantuvo respecto a la semana pasada. Mientras tanto, las empresas transformadoras de chatarra aguas abajo, con inventarios abundantes, se mantuvieron mayoritariamente al margen a corto plazo y solo considerarían reabastecerse cuando los precios del cobre retrocedan.
Precios: En el frente macro, Trump expresó suficiente paciencia para alcanzar un nuevo acuerdo con Irán y las negociaciones están en marcha. La relajación de las tensiones geopolíticas y la menor preocupación por el aumento de los precios de la energía que impulsa la inflación llevaron a una recuperación del apetito por el riesgo, lo que respaldó los precios del cobre. En el lado de los fundamentos, la oferta aumentó ligeramente a corto plazo gracias a una modesta recuperación en las llegadas de cargamentos nacionales e importados, aliviando en cierta medida la anterior escasez de oferta circulante. En el lado de la demanda, la disposición de producción y compra de las empresas transformadoras aguas abajo se mantuvo moderada, presionada por los altos precios del cobre. En cuanto a los inventarios, hasta el lunes 27 de julio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones chinas aumentaron en 5.300 tm con respecto a la semana anterior, hasta 117.200 tm. En balance, respaldados por la recuperación del apetito por el riesgo macro, se espera que los precios del cobre suban ligeramente dentro de un rango estrecho hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no considerarlo como un sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM.]