Merafe Resources espera ganancias significativamente más sólidas para el primer semestre de 2026 a pesar de una fuerte caída en la producción de ferrocromo, con el último informe de resultados de la compañía reflejando el entorno de precios favorable del mineral de cromo y el ferrocromo durante el período reportado.
Según el Informe de Producción y Comunicado de Resultados de Merafe publicado el 27 de julio, la producción atribuible de ferrocromo durante los seis meses finalizados el 30 de junio de 2026 disminuyó un 75% interanual a 28.000 toneladas, desde las 112.000 toneladas del primer semestre de 2025. La disminución se debió principalmente a la continua suspensión de la producción en las fundiciones Wonderkop y Boshoek de Glencore-Merafe Chrome Venture, junto con la suspensión parcial de la fundición Lion. La producción atribuible de mineral de cromo se mantuvo relativamente estable en 425.000 toneladas, un 4% menos interanual desde 443.000 toneladas, mientras que la producción atribuible de concentrado de GPG disminuyó un 5% a 6,7 miles de onzas.
A pesar de la menor producción, Merafe espera ganancias básicas por acción (BPA) de 19,5-21,4 centavos sudafricanos, un aumento del 110%-130% interanual desde 9,3 centavos, mientras que las ganancias por acción principales (HEPS) se esperan en 19,5-22,0 centavos, lo que representa un incremento del 55%-75% desde 12,6 centavos. La compañía atribuyó las mejores ganancias a los precios más altos de las materias primas y al aumento de los volúmenes de ventas durante el período. El efectivo y equivalentes de efectivo atribuibles a Merafe ascendían a 1.591 millones de rands sudafricanos al 30 de junio de 2026, excluyendo 410 millones de rands reservados para obligaciones de rehabilitación ambiental. Los resultados financieros intermedios de la compañía están programados para su publicación alrededor del 11 de agosto de 2026.
Los datos de precios de SMM respaldan las perspectivas de ganancias de Merafe. Como China sigue siendo el mayor destino de exportación para el mineral de cromo y el ferrocromo sudafricanos, los precios del mercado al contado de China proporcionan un punto de referencia representativo para evaluar el entorno de precios que enfrentan los productores sudafricanos. Durante el primer semestre de 2026, el mineral de cromo sudafricano (Cr₂O₃ 40-42%, CIF China) aumentó de alrededor de 265 USD/tm a principios de enero a aproximadamente 319 USD/tm a finales de marzo y principios de abril, antes de retroceder a alrededor de 280 USD/tm a finales de junio. Durante el mismo período, el precio promedio nacional del ferrocromo de alto carbono de China subió de aproximadamente 8.200 CNY/por 50 toneladas métricas base a alrededor de 8.750-8.800 CNY/por 50 toneladas métricas base, antes de suavizarse a aproximadamente 8.190-8.290 CNY/por 50 toneladas métricas base a finales de junio.
En comparación con el primer semestre de 2025, el primer semestre de 2026 mantuvo una base de precio promedio más alta tanto para el mineral de cromo como para el ferrocromo de alto carbono. En el primer semestre de 2025, los precios del mineral de cromo sudafricano generalmente se negociaron entre 205 USD/tm y 300 USD/tm, mientras que los precios promedio nacionales del ferrocromo de alto carbono de China aumentaron de alrededor de 7.267 CNY/por 50 toneladas métricas base a aproximadamente 8.517 CNY/por 50 toneladas métricas base. El entorno de precios promedio más sólido en el primer semestre de 2026 es coherente con la declaración de Merafe de que los precios más altos de las materias primas y el aumento de los volúmenes de ventas respaldaron las ganancias a pesar de una producción de ferrocromo sustancialmente menor.
SMM considera que la última actualización de Merafe destaca la resiliencia de las ganancias de los productores durante el primer semestre de 2026. Aunque las suspensiones prolongadas de las fundiciones redujeron significativamente la producción de ferrocromo, el entorno de precios más firme del mineral de cromo y del ferrocromo durante gran parte del primer semestre ayudó a compensar el impacto de la menor producción. En adelante, el ritmo de reinicio de las fundiciones y la evolución de los precios del mineral de cromo y del ferrocromo seguirán siendo factores clave que influirán en la recuperación de la industria sudafricana del ferrocromo.
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