El 'boom exportador' alcanza su pico, la recuperación del ratio de precios SHFE/LME presiona las exportaciones de láminas de aluminio en el segundo semestre [Análisis SMM]

SMM, 27 de julio de 2026:

Según los últimos datos de la Administración General de Aduanas de China, las exportaciones acumuladas de papel de aluminio (código HS serie 7607) alcanzaron 683.200 toneladas entre enero y junio de 2026, con un valor total de exportación de aproximadamente 1.479 mil millones de dólares. Las exportaciones mensuales llegaron a 131.000 toneladas en junio, el máximo del primer semestre, con un aumento intermensual del 9,70 % y un 24 % interanual. El fuerte repunte de las exportaciones en junio se debió principalmente a que los clientes extranjeros aseguraron pedidos de exportación anticipadamente, cuando la relación de precios SHFE/LME aún se encontraba en una fase expansiva, lo que impulsó los envíos mensuales.

En cuanto a la estructura de productos, el papel de aluminio laminado sin trabajo posterior, sin soporte (0,01 mm < espesor ≤ 0,2 mm), fue la variedad dominante exportada en el primer semestre, con 263.700 toneladas, lo que representó el 38,6 %. Le siguieron otras láminas de aluminio sin soporte (21,4 %) y las láminas ultrafinas con espesor ≤ 0,007 mm (20,9 %).

Por destino de exportación, Tailandia ocupó el primer lugar con 64.200 toneladas en el primer semestre de 2026, seguida de Indonesia (53.900 toneladas) e India (52.400 toneladas). Cabe destacar que las exportaciones combinadas a Oriente Medio (EAU + Arabia Saudita) totalizaron 70.100 toneladas, lo que representa el 10,3 % del total de exportaciones del primer semestre, consolidando la región como un importante grupo de destino para las exportaciones chinas de papel de aluminio. En cuanto a las tendencias mensuales, las exportaciones a los EAU aumentaron gradualmente de 2.515 toneladas en marzo a 5.383 toneladas en junio; Arabia Saudita experimentó un incremento de 4.868 toneladas en marzo a 7.568 toneladas en junio.

Por región de registro de exportación, la provincia de Jiangsu se mantuvo firmemente en el primer lugar con 171.800 toneladas, lo que representó el 25,1 % del total de exportaciones del primer semestre. La provincia de Shandong (76.300 toneladas), la provincia de Henan (74.300 toneladas), el municipio de Shanghái (73.300 toneladas) y la provincia de Zhejiang (66.700 toneladas) completaron los cinco primeros puestos, representando estas cinco regiones en conjunto el 54,9 %.

Desde finales de junio, la relación de precios SHFE/LME se ha recuperado rápidamente, lo que provocó el cierre abrupto de la ventana de arbitraje de exportación de semielaborados de aluminio. Este cambio también frenó directamente los nuevos pedidos de exportación de papel de aluminio. La caída de los precios del aluminio debilitó la disposición de los compradores posteriores a recoger las mercancías, retrasando el programa de producción de algunos pedidos de almacenamiento. Sin embargo, los pedidos previamente contratados bajo el modelo de precio fijo se siguen ejecutando según lo previsto, lo que brinda cierto soporte a los volúmenes de exportación actuales. Según la encuesta de SMM, el calendario de producción de pedidos de las empresas exportadoras de láminas de aluminio se ha extendido ahora hasta septiembre. Ante la reducción de los diferenciales de precios entre los mercados chino y extranjero y la compresión de los beneficios de exportación, las empresas han mostrado una fuerte rigidez de precios en las negociaciones de nuevos pedidos para octubre-noviembre, sin intención de aceptar pedidos a precios más bajos. Si la relación SHFE/LME sigue siendo desfavorable para las exportaciones, la contratación de nuevos pedidos para el cuarto trimestre podría disminuir significativamente.

Basándose en una evaluación integral, SMM mantiene su previsión de que las exportaciones totales de láminas de aluminio de China sean de aproximadamente 1,3 millones de toneladas para 2026. Con 683.200 toneladas ya alcanzadas en el primer semestre, quedan por completar alrededor de 616.800 toneladas en el segundo semestre, con una media de unas 102.800 toneladas al mes, lo que supone un descenso del 9,7 % respecto a la media mensual del primer semestre de 113.900 toneladas. Este objetivo es algo difícil en el entorno actual de la relación de precios SHFE/LME, pero teniendo en cuenta el impulso de ejecución de los pedidos ya cerrados, el objetivo anual de 1,3 millones de toneladas sigue siendo muy alcanzable.