[SMM Analysis] El auge del ESS remodela el panorama de oferta y demanda del electrolito y de los insumos aguas arriba

Como el segmento con la mayor certeza de demanda y la tasa de crecimiento marginal más alta del sector de baterías de litio, la industria del almacenamiento de energía está viviendo una ola de despliegue global. En China, los proyectos de almacenamiento independiente y los sistemas de almacenamiento asociados a energía eólica y solar siguen ganando escala, mientras que la demanda de almacenamiento residencial fuera de China se expande de forma constante. Al mismo tiempo, se están implementando nuevos escenarios de aplicación, como la obligación de asignar almacenamiento a centros de computación de IA. Como resultado, la demanda mundial de celdas de baterías de almacenamiento continúa liberándose, apuntalando la demanda de electrolito e impulsando un crecimiento sustancial de la demanda de materiales aguas arriba como el LiPF6 y los aditivos, remodelando así de forma continua el equilibrio oferta-demanda de la cadena industrial.

En el primer semestre de 2026, los envíos mundiales de celdas de baterías de almacenamiento alcanzaron los 486 GWh, un 93% más interanual, prácticamente el doble. Este ciclo alcista del almacenamiento ha sido impulsado por el perfeccionamiento continuo de los mecanismos políticos tanto dentro como fuera de China, la maduración gradual de los modelos de rentabilidad basados en el mercado y el despliegue y expansión de escenarios de aplicación emergentes. Estos factores han ampliado el horizonte de crecimiento de la industria del almacenamiento en todos los aspectos, otorgando una fuerte certidumbre a la tendencia de crecimiento del sector. En el mercado chino, aunque las políticas de subsidios se han reducido en algunas regiones, la continua expansión del mercado de servicios auxiliares y la profundización de la reforma del mercado eléctrico diario han ampliado significativamente los canales de ingresos de los proyectos de almacenamiento y elevado sus techos de beneficio. El impulso de crecimiento en los mercados fuera de China se mantuvo robusto, convirtiéndose en el pilar central del crecimiento incremental del auge mundial del almacenamiento. Impulsado principalmente por políticas, el crecimiento en estos mercados ha florecido en múltiples frentes: las instalaciones residenciales de almacenamiento en Europa y Australia mantuvieron un crecimiento estable, mientras que la demanda en África aumentó gradualmente, respaldada por mejoras en la red eléctrica. Además, la aplicación formal de nuevas normas de asignación obligatoria de almacenamiento para centros de datos de IA marcó una expansión revolucionaria de los nuevos escenarios de aplicación del almacenamiento de energía. En consonancia con estos múltiples factores positivos, las empresas de celdas de batería mantuvieron altas tasas de operación, con los principales productores con carteras de pedidos completas.

La rápida expansión del sector de almacenamiento ha impulsado directamente un veloz aumento de la demanda de materiales para baterías de litio, convirtiéndose en una de las fuerzas centrales que dinamizan el crecimiento del electrolito. En el primer semestre de 2026, la producción total de electrolito de China alcanzó 1 416 000 toneladas métricas, un 56% más interanual, con una fuerte producción y ventas y una recuperación constante de la tasa de utilización de la capacidad. Desde la perspectiva de la estructura de la demanda, el crecimiento de la demanda de electrolito del segmento de almacenamiento ha liderado por un amplio margen. El electrolito para almacenamiento representó aproximadamente un tercio de la demanda total, con una demanda que se disparó un 104% interanual, superando significativamente la tasa de crecimiento del electrolito para baterías de potencia, y convirtiéndose formalmente en el mayor contribuyente marginal al crecimiento de la industria del electrolito.

Desde el patrón general de oferta y demanda, la capacidad actual de productos terminados de electrolito es relativamente amplia. Sin embargo, la diferenciación estructural en el extremo de las materias primas es significativa; el aditivo central VC, impulsado por las formulaciones de almacenamiento con alta adición, ha visto cómo su patrón de oferta y demanda se sigue estrechando. Dado que las baterías de almacenamiento requieren una alta vida útil cíclica, demandan una mayor proporción de adición de VC. Los datos del sector muestran que la proporción de adición de VC en el electrolito de baterías de almacenamiento está generalmente por encima del 3%, mientras que en las baterías de potencia convencionales es solo del 1% al 3%; a igual capacidad instalada, las baterías de almacenamiento demandan más VC. En el contexto de un crecimiento continuo y rápido de la demanda mundial de almacenamiento, la demanda de VC continuó expandiéndose. Por el lado de la oferta, la liberación de capacidad de VC enfrenta restricciones extremadamente rígidas. En el período anterior, los precios deprimidos del sector y la débil rentabilidad empresarial llevaron a una disposición conservadora de expansión de capacidad y a escasas adiciones de nueva capacidad en toda la industria. Además, la producción de VC implica reacciones de cloración de alto riesgo, lo que la sitúa en una categoría de productos químicos peligrosos con altas barreras; las evaluaciones de impacto ambiental y las aprobaciones de seguridad de los proyectos son estrictas. El período de construcción de nuevas plantas es de aproximadamente un año y medio, y tras su finalización aún se requieren entre 3 y 6 meses de puesta en marcha y aumento de capacidad, lo que dificulta la rápida liberación de capacidad incremental en el corto plazo. Bajo el efecto combinado de una demanda en rápido crecimiento y una oferta inelástica, el mercado de VC se ha mantenido ajustado en oferta y demanda, con un sólido soporte para precios altos, y todavía habrá margen de subida adicional por delante.

En conjunto, el sector del almacenamiento de energía está remodelando fundamentalmente la estructura de oferta y demanda del electrolito y los materiales aguas arriba. En el corto plazo, el elevado programa de producción de celdas de baterías de almacenamiento continúa, la nueva capacidad de VC va rezagada respecto al crecimiento de la demanda, el patrón de equilibrio ajustado del sector es difícil de aliviar rápidamente y la resistencia de los precios de las materias primas es fuerte. En el mediano y largo plazo, la transición energética mundial sigue avanzando, la escala de instalación de almacenamiento continuará expandiéndose, el crecimiento de la demanda de electrolito y aditivos tiene certidumbre a largo plazo, y la mejora continua de la rentabilidad del sector impulsará gradualmente una expansión ordenada de la capacidad subsiguiente, transitando el sector desde la escasez estructural a corto plazo hacia un equilibrio dinámico de oferta y demanda.

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