7.27 Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM
Futuros: El contrato de aluminio más negociado de la SHFE abrió en 23.195 yuanes/mt en la sesión nocturna del 24 de julio, con un máximo de 23.220 yuanes/mt y un mínimo de 23.105 yuanes/mt, y cerró en 23.205 yuanes/mt, un 0,09% por debajo del cierre anterior. Durante este periodo, los precios rebotaron y luego se consolidaron en niveles altos, cerrando con una pequeña vela bajista. Los precios se movieron dentro del rango de medias móviles agrupadas de corto plazo: MA5 (23.232,43), MA10 (23.220,90), MA20 (23.186,42) y MA40 (23.221,95). El sistema de medias móviles formó soporte en la base, con presión superior únicamente de la media móvil de medio y largo plazo MA60 (23.345,74). El soporte en el mínimo de fase de 22.875 se mantuvo sólido y fue evidente la consolidación tras el rebote. El volumen negociado en este periodo fue de 50.900 lotes, reduciéndose significativamente frente al periodo anterior. El interés abierto fue de 253.000 lotes, aumentando ligeramente en 445 lotes respecto al periodo anterior. Los futuros mostraron señales de un ligero aumento de posiciones bajistas, pero la fortaleza de los fondos fue relativamente débil. Desde una perspectiva técnica, en el MACD de 4 horas, DIFF (28,68) estuvo por encima de DEA (17,47), manteniéndose la estructura de cruce dorado. El valor STICK del histograma rojo fue 22,42; el impulso alcista se estrechó ligeramente, pero la tendencia no se revirtió. El aluminio LME abrió en 3.189,0 $/mt el 24 de julio, con un máximo de 3.189,5 $/mt y un mínimo de 3.149,5 $/mt, y cerró en 3.165,0 $/mt, un 0,78% por debajo del cierre anterior. Durante esta jornada, los precios rebotaron hasta máximos y luego retrocedieron bajo presión, cerrando con una pequeña vela bajista. Los precios cayeron de nuevo por debajo de las medias móviles de corto plazo MA5 (3.173,21) y MA10 (3.168,82). Por encima, las medias móviles de medio y largo plazo MA20 (3.187,07), MA40 (3.262,70) y MA60 (3.305,75) se alinearon en configuración bajista, formando resistencia. El soporte en el mínimo de fase de 3.040 se mantuvo sólido y el mercado entró en una fase de consolidación y ajuste tras el rebote. El volumen negociado ese día fue de 13.383 lotes, reduciéndose ligeramente frente al periodo anterior. El interés abierto fue de 593.000 lotes, aumentando en 2.140 lotes respecto al periodo anterior. Los futuros mostraron señales de un ligero aumento de posiciones bajistas y la presión bajista fue relativamente débil. Desde una perspectiva técnica, en el MACD diario, el DIFF (-44,58) se situó por encima del DEA (-63,23), manteniéndose la estructura de cruce dorado. El valor STICK del histograma rojo fue 37,3; el impulso alcista se debilitó ligeramente, pero no se revirtió. A corto plazo, el mercado se mantuvo principalmente consolidando en niveles altos con un retroceso, y el riesgo de un movimiento bajista unidireccional fue limitado.
Frente macro: El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores, Lin Jian, al presidir una rueda de prensa ordinaria, afirmó que la posición de China sobre los asuntos económicos y comerciales China-EE. UU. es coherente y clara, y que se opone a medidas arancelarias unilaterales en cualquier forma; las guerras arancelarias y las guerras comerciales no sirven a los intereses de ninguna parte. Según el “FedWatch” de CME: la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. mantuviera los tipos sin cambios en julio fue del 62,1%, y la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos fue del 37,9%. La probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. mantuviera los tipos sin cambios hasta septiembre fue del 15,1%; la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos fue del 56,2%, y la probabilidad de una subida acumulada de 50 puntos básicos fue del 28,7%.
Fundamentales: La semana pasada, el mercado spot de lingotes de aluminio en Asia fuera de China cayó en general bajo presión, y los precios medios de transacción spot en las principales regiones de negociación de Asia retrocedieron con fuerza intersemanal. Las industrias aguas abajo entraron en la temporada baja tradicional de consumo, con una disposición de compra que se mantuvo débil; junto con el exceso de inventario entre algunos comerciantes y el aumento de la presión de financiación, se incrementaron las ventas a precios bajos, se amplió notablemente la divergencia de cotizaciones del mercado y el centro de precios spot siguió aflojándose. A corto plazo, aún no había señales de mejora del patrón de temporada baja en el downstream asiático; era poco probable que las compras justo a tiempo de los usuarios finales aumentaran a escala y, con el ciclo de liquidación de inventarios de los comerciantes todavía en curso, las primas spot en el extranjero de lingotes de aluminio podrían seguir deprimidas. De cara al futuro, debe seguirse prestando atención al ritmo de recuperación del downstream, a las nuevas firmas de pedidos adicionales de contratos a largo plazo y al progreso de reducción de inventarios de los comerciantes. Si la demanda se mantiene débil, los precios spot regionales aún tienen margen para seguir bajando. En cuanto a inventarios, a fecha del lunes de esta semana, el inventario de lingotes de aluminio en las principales regiones de consumo de China se situó en 979.000 t, 27.000 t menos que el jueves pasado y 43.000 t menos que el lunes pasado
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el centro de negociación del contrato de aluminio SHFE 2606 se situó por debajo del nivel del mismo momento de la sesión anterior. Afectado por el acopio del fin de semana y la caída de los precios del aluminio, el ánimo de compra del mercado repuntó ligeramente, pero, con la oferta circulante aún relativamente holgada, la aceptación de precios solo aumentó de forma marginal. Los precios de transacción convencionales se situaron con un descuento de 10 yuanes/t a una prima de 10 yuanes/t frente al contrato SHFE de aluminio 08. Hoy, el índice de ánimo de envíos en el mercado del este de China fue 3,13, sin cambios intersemanales; el índice de ánimo de compra fue 2,94, +0,03 intersemanal. Hoy, los futuros de aluminio retrocedieron ligeramente. Con el acopio previo al fin de semana y el último día de entrega de contratos a largo plazo a fin de mes, los traders del centro de China realizaron grandes compras para entregar contra contratos a largo plazo, y el ánimo de acopio de las empresas de procesamiento downstream se recuperó ligeramente, manteniendo elevadas las ofertas de envío de los proveedores durante toda la jornada, con una marcada disposición a sostener los precios y a retener ventas. En última instancia, el rango de precios de transacción efectivo en el mercado del centro de China osciló con un descuento de 100-120 yuanes/t frente al contrato SHFE de aluminio 08. Hoy, el índice de ánimo de envíos en el mercado del centro de China fue 3,1, +0,01 intersemanal; el índice de ánimo de compra fue 2,96, +0,08 intersemanal.
Chatarra de aluminio: Hoy, los precios spot del aluminio SMM A00 cerraron en 23.200 yuanes/t, 60 yuanes/t menos que en la sesión anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable en general. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, a 24 de julio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de perfiles de aluminio sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.030 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada (tense) fue de aproximadamente 710 yuanes/t, manteniéndose en un nivel históricamente extremadamente bajo. En importaciones, los datos de aduanas mostraron que las importaciones de chatarra de aluminio de China totalizaron aproximadamente 132.800 t en junio de 2026, bajando por tercer mes consecutivo desde 152.000 t en mayo. Según los datos acumulados de 2026, las importaciones totales de chatarra de aluminio de enero a junio fueron de aproximadamente 981.800 t. Recientemente, los pedidos de importación hacia Guangdong desde el Sudeste Asiático aumentaron ligeramente. Aunque la ventana de importación mejoró frente a periodos anteriores, la mayoría de los nuevos acuerdos se concentraron en recursos de bajo precio y, en general, la actividad del mercado spot siguió siendo limitada. Afectado por la prohibición de exportación de chatarra de aluminio de los EAU y la política de aumento arancelario de la UE, se espera que en el futuro el efecto de endurecimiento sobre la oferta de chatarra de aluminio importada de alta calidad se haga más evidente. Se prevé que el mercado de chatarra de aluminio mantenga la próxima semana un patrón de movimiento lateral, con la demanda limitando los precios mientras los costes aportan soporte. En un contexto de temporada baja cada vez más marcada, es poco probable que los pedidos finales aguas abajo registren una mejora sustancial. Las empresas de aprovechamiento de chatarra seguirán comprando según necesidad, y es poco probable que el ambiente de aprovisionamiento mejore de forma significativa. Se espera que el rango de negociación principal de la chatarra de aluminio triturada tensa (con precio basado en el contenido de aluminio) se mantenga entre 19.800 y 20.500 yuanes/mt. En la actualidad, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se ha estrechado hasta un mínimo histórico, debilitando de forma notable la ventaja económica de la chatarra frente al aluminio primario. Si los precios del aluminio primario continúan retrocediendo, se acelerará el efecto de sustitución del aluminio primario en reemplazo de la chatarra de aluminio. Debe prestarse especial atención al efecto de expulsión que los movimientos del precio del aluminio ejercen sobre la demanda de chatarra de aluminio.
Aleación de aluminio secundario:Spot: Hoy, las cotizaciones de mercado de ADC12 se mantuvieron en general estables, y la disposición del sector a ajustar precios fue, en términos generales, insuficiente. En cuanto a los factores impulsores, aunque el lado de los costes aportó cierto soporte de base a los precios, la demanda final siguió débil, el ritmo de compras aguas abajo se ralentizó y el sentimiento de espera y observación se intensificó debido a un ligero retroceso en los precios del aluminio, lo que en conjunto limitó el margen de subida. Bajo el patrón actual mixto de factores alcistas y bajistas, la mayoría de los productores optó por mantener los precios estables y esperar al margen, y la negociación del mercado fue relativamente apagada. A corto plazo, se espera que el mercado de ADC12 continúe consolidándose en un rango estrecho. De cara a adelante, debe prestarse atención a los cambios en los costes de la chatarra de aluminio, la tendencia de los precios del aluminio primario y las mejoras en los pedidos finales.
Perspectiva general:Recientemente, el sentimiento en el frente macro mejoró ligeramente. La continua acumulación de primas de riesgo geopolítico en Oriente Medio, junto con la persistente reducción de inventarios de lingotes de aluminio en China, aportaron soporte a los precios del aluminio; sin embargo, la continua puesta en marcha de capacidad de aluminio a futuro fuera de China y la demanda final tradicional relativamente débil en China, junto con la recurrencia de incertidumbres a nivel macro, han generado una presión clara sobre el margen de subidaA corto plazo, se espera que los precios del aluminio mantengan un patrón de consolidación.
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