7.27 SMM Informe matinal del aluminio
Futuros:En la sesión nocturna del 24 de julio, el contrato de aluminio más negociado de la SHFE abrió a 23.195 yuan/tm, alcanzó un máximo de 23.220 yuan/tm y un mínimo de 23.105 yuan/tm, y finalmente cerró a 23.205 yuan/tm, un 0,09 % a la baja respecto al cierre anterior. Durante esta sesión, tras rebotar, los precios se consolidaron en máximos y cerraron con una pequeña vela bajista. Los precios se movieron dentro del rango denso de medias móviles a corto plazo de MA5 (23.232,43), MA10 (23.220,90), MA20 (23.186,42) y MA40 (23.221,95). El sistema de medias móviles formó soporte en la base, con presión solo arriba de la media móvil de largo plazo MA60 (23.345,74). El mínimo de la etapa de 22.875 proporcionó un soporte sólido, y las características de consolidación tras el rebote fueron evidentes. El volumen de negociación en este período fue de 50.900 lotes, significativamente inferior al anterior, mientras que el interés abierto fue de 253.000 lotes, con un ligero aumento de 445 lotes. Los futuros mostraron ligeros signos de acumulación de posiciones bajistas, pero la fuerza de los fondos fue relativamente débil. Desde una perspectiva técnica, el indicador MACD de 4 horas mostró el DIFF (28,68) por encima del DEA (17,47), manteniendo la estructura de cruce dorado. El valor del histograma rojo (STICK) fue de 22,42, con el impulso alcista ligeramente contrayéndose pero sin revertirse la tendencia. El 24 de julio, el aluminio LME abrió a 3.189,0 $/tm, alcanzó un máximo de 3.189,5 $/tm y un mínimo de 3.149,5 $/tm, y cerró a 3.165,0 $/tm, un 0,78 % a la baja respecto al cierre anterior. Durante esta sesión, los precios rebotaron para alcanzar máximos, luego retrocedieron bajo presión y cerraron con una pequeña vela bajista. Los precios cayeron por debajo de las medias móviles de corto plazo MA5 (3.173,21) y MA10 (3.168,82). Por encima, las medias móviles de mediano y largo plazo MA20 (3.187,07), MA40 (3.262,70) y MA60 (3.305,75) estaban en alineación bajista, ejerciendo presión. El mínimo de etapa de 3.040 proporcionó un soporte sólido, y el mercado entró en una fase de consolidación y descanso tras el rebote. El volumen de negociación fue de 13.383 lotes, ligeramente inferior al anterior, mientras que el interés abierto fue de 593.000 lotes, con un aumento de 2.140 lotes. Los futuros mostraron ligeros signos de acumulación bajista, con una débil presión de venta. Desde una perspectiva técnica, el indicador MACD diario mostró el DIFF (-44,58) por encima del DEA (-63,23), manteniendo la estructura de cruce dorado. El valor del histograma rojo (STICK) fue de 37,30, con el impulso alcista debilitándose ligeramente pero sin revertirse. A corto plazo, la atención se centraba en la consolidación en niveles altos con retrocesos, y el riesgo de una caída unilateral era limitado.
Panorama macro:El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Lin Jian, en una conferencia de prensa regular, declaró que la posición de China sobre las cuestiones económicas y comerciales entre China y EE. UU. es coherente y clara, se opone a todas las formas de medidas arancelarias unilaterales, y que las guerras arancelarias y comerciales no benefician a nadie. Según el «FedWatch» de CME, las probabilidades de la Fed para julio eran de sin cambios (62,1 %) y de una subida acumulada de 25 puntos básicos (37,9 %). Para septiembre, las probabilidades eran de sin cambios (15,1 %), una subida de 25 puntos básicos (56,2 %) y una subida de 50 puntos básicos (28,7 %).
Fundamentos: El mercado de lingotes de aluminio al contado fuera de China estuvo bajo presión generalizada y cayó la semana pasada, con el precio promedio de transacción en las principales regiones comerciales asiáticas cayendo bruscamente en términos semanales. El sector downstream entró en la temporada baja de consumo tradicional, y el ánimo de compra se mantuvo débil. Junto con la acumulación de inventarios entre algunos operadores y el aumento de la presión de capital, aumentaron las ventas a bajo precio, las cotizaciones del mercado divergieron significativamente y el centro de precios al contado siguió aflojándose. A corto plazo, no había señales de mejora en las condiciones de temporada baja del sector downstream en Asia. Era improbable que las compras justo a tiempo por parte de los usuarios finales experimentaran un aumento de volumen, y los operadores seguían en un ciclo de liquidación de inventarios. Como resultado, las primas al contado del lingote de aluminio fuera de China permanecieron deprimidas. Se deberá prestar atención al ritmo de recuperación del sector downstream, a la firma de nuevos contratos a largo plazo y al avance del desabastecimiento de los operadores. Si la demanda sigue débil, los precios al contado regionales aún tienen margen para bajar ligeramente. En cuanto a inventarios, el lunes de esta semana, las existencias de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo nacional se situaron en 979.000 toneladas métricas, con una reducción de existencias de 27.000 toneladas desde el jueves pasado y de 43.000 toneladas desde el lunes pasado.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el centro de precios del contrato de aluminio 2606 de la SHFE se situó por debajo del mismo período de la sesión anterior. Impulsado por el acopio previo al fin de semana y los menores precios del aluminio, el ánimo de compra en el mercado aumentó, pero debido a la amplia oferta circulante, la aceptación de precios solo subió ligeramente. Los precios de transacción principales se situaron en un descuento de 10 yuan/t a una prima de 10 yuan/t respecto al contrato de aluminio SHFE 08. En el este de China hoy, el índice de ánimo de venta se situó en 3,13, sin cambios intermensual, mientras que el índice de ánimo de compra fue de 2,94, con un aumento intermensual de 0,03. Hoy, los futuros bajaron ligeramente, coincidiendo con el acopio previo al fin de semana y el último día de entrega de contratos a largo plazo del mes. En el mercado de China central, los operadores compraron en grandes volúmenes para cumplir con los contratos a largo plazo, y el ánimo de acopio entre las empresas transformadoras descendentes se recuperó ligeramente. Esto llevó a los proveedores a mantener altas sus cotizaciones de envío, mostrando una fuerte voluntad de mantener los precios firmes y de retener las ventas. Finalmente, el rango real de precios de transacción en el mercado de China central se centró en un descuento de 100-120 yuan/t respecto al contrato de aluminio SHFE 08. En China central hoy, el índice de ánimo de venta fue de 3,10, con un aumento intermensual de 0,01, y el índice de ánimo de compra fue de 2,96, con un aumento intermensual de 0,08.
Chatarra de aluminio: Hoy, el precio spot del aluminio A00 de SMM cerró a 23.200 yuan/t, bajando 60 yuan/t respecto al día de negociación anterior, mientras que el mercado general de chatarra de aluminio se mantuvo estable. En cuanto a las diferencias de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 24 de julio, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan fue de alrededor de 2.030 yuan/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tense triturada fue de alrededor de 710 yuan/t, ambas continuando en niveles históricamente bajos. En noticias de importación, según datos de aduanas, las importaciones de chatarra de aluminio de China totalizaron 132.800 t en junio de 2026, lo que marca el tercer mes consecutivo de descenso desde las 152.000 t de mayo. Considerando los datos acumulados de 2026, las importaciones totales de chatarra de aluminio de enero a junio alcanzaron 981.800 t. Recientemente, los pedidos desde el sudeste asiático a la región de Guangdong aumentaron; aunque la ventana de importación mejoró en comparación con períodos anteriores, las nuevas transacciones se concentraron principalmente en recursos de bajo precio, y la actividad general del mercado al contado se mantuvo limitada. Afectado por la prohibición de exportación de chatarra de aluminio de los EAU y la política de aumento de aranceles de la UE, el efecto de contracción sobre el suministro de chatarra de aluminio importada de alta calidad será más evidente en el futuro. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe con el patrón de consolidación estrecha la próxima semana, con la demanda presionando a la baja y los costos proporcionando un suelo. A medida que se profundiza la temporada baja, es poco probable que los pedidos de uso final de los sectores transformadores experimenten una mejora sustancial. Las empresas que utilizan chatarra continúan con su estrategia de adquisición según necesidad, y es difícil que el clima de compras muestre una mejora significativa. Se espera que el rango de cotización predominante de la chatarra de aluminio triturada (cotizada según contenido de aluminio) se sitúe alrededor de 19.800-20.500 yuan/tm. Actualmente, el diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se ha reducido a un mínimo histórico, lo que debilita significativamente la ventaja económica de la chatarra de aluminio sobre el aluminio primario. Si los precios del aluminio primario siguen cayendo posteriormente, el efecto de sustitución del aluminio primario por chatarra de aluminio se acelerará y se hará evidente, lo que obliga a prestar mucha atención al efecto de desplazamiento que los movimientos de los precios del aluminio ejercen sobre la demanda de chatarra.
Aleación de aluminio secundaria: En el mercado al contado: Hoy, las cotizaciones del ADC12 en su mayoría se mantuvieron estables, con una falta general de disposición a ajustar los precios en toda la industria. Desde el punto de vista de los factores impulsores, aunque el lado de los costos brindó cierto soporte de piso a los precios, la demanda de uso final fue lenta, el ritmo de compras de los transformadores se desaceleró y el sentimiento de cautela, intensificado por una ligera corrección en los precios del aluminio, limitaron colectivamente el margen de subida. Bajo el actual patrón mixto de factores alcistas y bajistas, la mayoría de los productores optaron por mantener los precios estables y esperar, lo que resultó en un ambiente de negociación relativamente flojo en el mercado. A corto plazo, se espera que el mercado de ADC12 continúe operando en una consolidación estrecha. En adelante, habrá que prestar mucha atención a los cambios en los costos de la chatarra de aluminio, las tendencias de los precios del aluminio primario y la mejora en los pedidos de uso final.
Perspectiva general: Recientemente, el sentimiento macroeconómico ha mostrado una ligera mejora. La persistente prima de riesgo geopolítico en Oriente Medio y la continua desacumulación de lingotes de aluminio en China están proporcionando conjuntamente un suelo a los precios del aluminio. Sin embargo, la continua puesta en marcha de capacidad de aluminio en el extranjero a largo plazo, la débil demanda tradicional de uso final en China y las recurrentes incertidumbres a nivel macroeconómico están ejerciendo una presión significativa sobre el margen de subida de los precios del aluminio. En el corto plazo, se espera que los precios del aluminio mantengan un patrón de consolidación.
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