Noticias de SMM del 24 de julio:
I. El inventario de palanquillas de aluminio pasa de reducción a acumulación, la lógica de desabastecimiento ha cambiado
Según estadísticas de SMM, el 23 de julio, el inventario social de palanquillas de aluminio en las principales áreas de consumo de China registró 121.000 toneladas, un aumento de 1.000 toneladas respecto al lunes pasado y de 6.500 toneladas respecto al jueves pasado, lo que marca dos semanas consecutivas de acumulación de inventario. En comparación con los períodos correspondientes, el inventario actual se situó 24.500 toneladas por debajo del mismo período de 2025, 10.200 toneladas inferior al de 2024, pero 45.900 toneladas superior al de 2023. Aunque el nivel absoluto de inventario sigue estando por debajo de los mismos períodos de los dos últimos años, la lógica de desabastecimiento ha cambiado claramente: de una rápida reducción en junio a una transición de desabastecimiento a acumulación en julio, con el soporte a los cargos de procesamiento debilitándose en consecuencia.
De los datos de salidas de almacén, las salidas de palanquillas de aluminio de China durante el 14-20 de julio registraron 33.000 toneladas, una caída de 9.100 toneladas respecto a la semana anterior y de 19.000 toneladas interanual. La fuerte contracción en las salidas de almacén refleja directamente un enfriamiento marginal en el sentimiento de compra aguas abajo, con una notable disminución de la actividad comercial en el mercado. Desde una perspectiva regional, las llegadas a Foshan continuaron aumentando, con el inventario acumulándose hasta un máximo de 53.000 toneladas en el período, convirtiéndose en el principal contribuyente a esta ronda de acumulación; mientras que en Wuxi, algunas transferencias de carga redujeron las llegadas y, aunque parcialmente compensadas por compras aguas abajo, la zona aún experimentó una acumulación de inventario de 1.000 toneladas. Bajo la influencia combinada de la oferta y la demanda, el efecto de soporte del entorno de bajos inventarios sobre los cargos de procesamiento se está debilitando gradualmente.
II. Los cargos de procesamiento generalmente disminuyen, divergencia regional significativa
Durante la semana, el centro de los precios del aluminio se consolidó y se mantuvo relativamente estable, con el precio spot del aluminio SMM A00 subiendo ligeramente a 23.260 yuan/tonelada desde los 23.170 yuan/tonelada del jueves pasado. Bajo la presión combinada de precios del aluminio estables ligeramente al alza y llegadas en continuo aumento en el sur de China, los cargos de procesamiento de palanquillas de aluminio generalmente disminuyeron en todas las regiones.
Observando las tendencias de los cargos de procesamiento para φ120 en las tres regiones, el sur de China se ha convertido sin duda en el más afectado en esta ronda de retroceso de los cargos de procesamiento. Actualmente, la línea de costes de producción de palanquillas de aluminio en China se sitúa en el rango de 250-300 yuan/mt, variando según las diferencias en los costes de los factores regionales. A fecha del 23 de julio, la tarifa de procesamiento del φ120 en Foshan ha caído a 300 yuan/mt, justo en el límite superior de la línea de costes, reduciendo los beneficios corporativos cerca del punto de equilibrio. En Wuxi, debido a la escasez de palanquillas pequeñas, la caída del φ90 fue relativamente limitada, lo que indica que la escasez estructural de especificaciones todavía proporciona cierto soporte a las tarifas de procesamiento; sin embargo, el φ120 también cayó 90 yuan/mt, reflejando la creciente presión de la oferta de palanquillas grandes. Nanchang experimentó caídas relativamente menores, lo que refleja un ritmo de oferta-demanda local relativamente estable.
De cara al fin de semana, a fecha del 24 de julio, el precio medio del φ120 en Foshan había caído a 270 yuan/mt, rompiendo por debajo del límite inferior del rango de costes de 250-300 yuan/mt. El sentimiento de espera en la cadena de suministro aguas abajo se mantuvo sin cambios, con una demanda de compras débil y una significativa supresión de precios siguiendo los movimientos del mercado. Al ser el último día de la liquidación mensual del contrato a largo plazo, debido a que el precio al contado era sustancialmente superior al precio medio mensual, algunos proveedores tenían un gran margen para vender, y no faltaron quienes liquidaron a precios fuertemente rebajados. Aunque algunos proveedores, que realmente vendían a pérdidas, optaron por mantener los precios firmes y no vender, esto no pudo evitar que las tarifas de procesamiento siguieran cayendo.
III. Lado de la demanda: La tasa de operación de extrusión retrocede, y las características de temporada baja se profundizan
El motor fundamental detrás del continuo descenso de las tarifas de procesamiento fue un debilitamiento marginal en el lado de la demanda. Según una encuesta de SMM, esta semana, la tasa de operación semanal de extrusión de aluminio en China registró 52,9%, un descenso de 0,4 puntos porcentuales semana a semana, continuando el patrón lento de temporada baja. En cuanto a los subsectores, la extrusión para construcción fue arrastrada continuamente por la profundización de la temporada baja y la debilidad del sector inmobiliario, con una demanda de uso final debilitándose aún más; los clientes aguas abajo se volvieron más cautelosos en las compras, dependiendo principalmente de la demanda rígida y de pedidos urgentes. Los nuevos pedidos disminuyeron, arrastrando significativamente la tasa de operación general.
La extrusión industrial mostró cierta resiliencia. Algunas empresas de la muestra, beneficiándose de una abundante cartera de pedidos en el segmento de almacenamiento de energía, mantuvieron programas de producción relativamente completos; en cuanto a los marcos fotovoltaicos, los programas de producción de los principales actores se mantuvieron en general estables, y se espera que los programas de producción de los fabricantes de módulos aguas abajo en el tercer trimestre sean ligeramente superiores a los del segundo trimestre, lo que establecerá un suelo para la demanda de marcos. Sin embargo, SMM considera que el apoyo marginal de la extrusión industrial no basta para compensar plenamente la debilidad estacional de la extrusión para la construcción, y unos márgenes de procesamiento aceptables no implican una expansión simultánea del consumo final. La sostenibilidad de las retiradas de inventario aún necesita verificación. En general, las compras de los transformadores siguieron dominadas por la demanda rígida, con un sentimiento moderado en el mercado de pedidos al contado, lo que ofreció un apoyo limitado a las tarifas de procesamiento.
IV. Lado de la oferta: El aumento de las llegadas, combinado con el entusiasmo productivo, ejerce una presión adicional sobre las tarifas de procesamiento
Desde el lado de la oferta, el continuo incremento de las llegadas al sur de China fue el desencadenante directo de esta ronda de rápido retroceso de las tarifas de procesamiento. El inventario de Foshan se acumuló hasta un máximo de la fase de 53 000 t, lo que refleja que, estimuladas por las elevadas tarifas de procesamiento anteriores, las plantas de tochos aceleraron su ritmo de envíos mientras que la demanda local no logró mantener el ritmo, generando un excedente de oferta regional. Además, aunque las tarifas de procesamiento en Wuxi, Nanchang y otras zonas fueron relativamente resistentes a las caídas, el entusiasmo productivo general por los tochos de aluminio a nivel nacional se mantuvo en un nivel elevado. Una vez que las tarifas de procesamiento cayeron por debajo de la línea de costos, las empresas podrían realizar ajustes marginales mediante recortes de producción y mantenimiento, pero el ritmo de liberación de la oferta a corto plazo seguía siendo más rápido que el ritmo de recuperación de la demanda.
5. ¿Se mantendrán firmes las tarifas de procesamiento?
Sobre la base de la actual configuración de la oferta y la demanda, el que las tarifas de procesamiento de tochos de aluminio nacionales puedan mantenerse firmes cerca de la línea de costos depende de las siguientes variables clave:
Persisten las presiones a la baja: En primer lugar, los inventarios se han acumulado durante dos semanas consecutivas, las retiradas de inventario se han contraído bruscamente en la comparativa semanal, y las características de temporada baja de la demanda aún no han terminado. En segundo lugar, el ritmo de llegadas a Foshan se ha acelerado ligeramente, y es poco probable que la oferta relativamente holgada en el sur de China se revierta de forma fundamental a corto plazo. En tercer lugar, los pedidos finales de extrusiones para construcción siguen débiles, presionar a la baja los precios se ha vuelto la norma entre los compradores intermedios y los costos de procesamiento carecen de impulso alcista por la demanda. En cuarto lugar, aunque los costos de procesamiento han caído al rango de costos de 250-300 yuan/t, las plantas de palanquillas tienen poca disposición a recortar producción a corto plazo y el ritmo de salida por el lado de la oferta sigue siendo lento.
Aún persiste un soporte en fases:En primer lugar, el nivel absoluto de inventario actual sigue siendo inferior al mismo periodo de 2024 y 2025, y la presión general de inventarios no se ha descontrolado por completo. Si el ritmo de llegadas se desacelera o la demanda muestra una recuperación marginal, se espera que resurja la lógica de desacumulación. En segundo lugar, la oferta de palanquillas de pequeño diámetro en Wuxi y otras regiones sigue ajustada, y la escasez estructural de ciertas especificaciones está proporcionando un piso a los costos de procesamiento locales. En tercer lugar, los pedidos en subsectores de nuevas energías dentro de extrusiones industriales, como almacenamiento de energía y fotovoltaica, aún muestran resiliencia, lo que puede compensar parcialmente la temporada baja de las extrusiones para construcción. En cuarto lugar, si los precios del aluminio experimentan un retroceso temporal, podría estimular la reposición a bajos precios por parte de la cadena intermedia, impulsando así una recuperación en los costos de procesamiento.
Perspectiva de SMM:A corto plazo, los costos de procesamiento de palanquillas de aluminio han entrado en un canal de presión temporal. Los costos de procesamiento para las especificaciones principales, como φ120 en Foshan, han retrocedido desde máximos anteriores hasta el rango de costos de producción de 250-300 yuan/t, con algunas cargas de bajo precio incluso cayendo por debajo del límite inferior de la línea de costos. Hay poco margen para nuevas caídas pronunciadas debido a las restricciones de costos, pero el impulso para mantener los precios firmes y rebotar también es insuficiente. Para la próxima semana, se espera que los costos de procesamiento en todas las regiones mantengan un patrón divergente. En el sur de China, aún hay margen a la baja bajo la presión de oferta y demanda, y algunas cargas de bajo precio podrían seguir cotizando por debajo de la línea de costos. En Wuxi, respaldados por la oferta ajustada de palanquillas de pequeño diámetro, los costos de procesamiento son relativamente resilientes a la baja, pero las palanquillas más grandes también enfrentan presión de ajuste. En general, es probable que los costos de procesamiento se consoliden en un tono débil cerca de la línea de costos. Una estabilización significativa y un repunte requerirán señales de una nueva desacumulación, una recuperación en las salidas de almacén y una mejora sustancial en los pedidos de los usuarios finales.
Conclusión:Actualmente, las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio han retrocedido hasta cerca de la línea de costos de producción de 250–300 yuan/tm. El precio promedio para φ120 en Foshan cayó a 270 yuan/tm el 24 de julio, y algunas cargas de bajo precio rompieron la línea de costos. En teoría, las restricciones de costos limitan el margen de caída adicional, pero en un contexto de débil demanda en temporada baja, el cambio de desabastecimiento a acumulación de inventarios y el aumento de la circulación en el sur de China, es bastante difícil que las tarifas de procesamiento se mantengan firmes. En el corto plazo, podrían consolidarse en un tono bajo, con atención al ritmo de llegadas y absorción en el sur de China, la fortaleza de las compras aguas abajo y los cambios marginales en los pedidos de extrusiones industriales.
Fuente de datos: SMM
