Las expectativas macroeconómicas se calientan, pero la demanda bajo presión; difícil cambiar el patrón de consolidación de los metales ferrosos [SMM Semanario de la Cadena del Acero].

Previsión para la próxima semana: Las expectativas macroeconómicas se calientan pero la demanda está bajo presión; el patrón de consolidación de los metales ferrosos, difícil de romper

Esta semana, los metales ferrosos mostraron una ligera divergencia. El carbón de coque tuvo un comportamiento relativamente fuerte, mientras que el mineral de hierro, el coque y las bobinas laminadas en caliente/alambrón fueron en general débiles, con el mineral de hierro registrando la mayor caída. Las noticias sobre el conflicto entre Estados Unidos e Irán fueron y vinieron durante la semana, pero la reacción del mercado fue mediocre, con la atención más centrada en el lado de la demanda. Aunque los precios del coque cayeron con una ronda de recortes, lo que llevó a una ligera recuperación de los márgenes de las acerías, la demanda de uso final siguió debilitándose. Los nuevos pedidos de las acerías, tanto nacionales como de exportación, mostraron estancamiento, y la presión de los inventarios aumentó gradualmente. Además, el impacto de las restricciones a la producción en Tangshan fue limitado, y la producción de arrabio siguió bajando ligeramente. En general, la demanda de materias primas se contrajo aún más, ejerciendo presión sobre los precios de las materias primas y del acero terminado, mientras que el ánimo de negociación en el mercado al contado se mantuvo apagado.
De cara a la próxima semana, se espera que la oferta de mineral de hierro repunte mientras que la demanda aún tiene margen de caída, manteniendo la presión fundamental. Para el coque, el mercado espera ampliamente una segunda ronda de recortes de precios, y el soporte de los costes se está debilitando, ofreciendo poco impulso efectivo a los precios del acero. Mientras tanto, una nueva ronda de tifones está a punto de afectar al este y noreste de China. Aunque otras regiones no se vean directamente afectadas por los tifones, se verán limitadas por las altas temperaturas, y se espera que la demanda de uso final se debilite notablemente. La presión de los envíos de las acerías está aumentando y el ritmo de acumulación de inventarios podría ampliarse. En general, los fundamentales están presionando a todos los productos de metales ferrosos.
Sin embargo, teniendo en cuenta la próxima reunión del Politburó y el débil desempeño del PIB del segundo trimestre en general, las expectativas del mercado sobre políticas alcistas se han calentado, lo que podría brindar cierto soporte al sentimiento. En general, se espera que los precios de los metales ferrosos de la próxima semana se mantengan en un patrón de consolidación repetida. La atención principal debe centrarse en el progreso de la toma de pedidos de las acerías y la posible perturbación de las noticias de la reunión del Politburó en el mercado de futuros.

Mineral de hierro:Intensificación del conflicto entre los fundamentales y el frente macro; se espera que los precios sigan consolidándose la próxima semana

Esta semana, los futuros del mineral de hierro se consolidaron a la baja, con unos fundamentales que mostraron debilidad simultánea tanto en la oferta como en la demanda. Afectadas por el clima de tifón, las llegadas de mineral de hierro a puerto cayeron bruscamente un 21%, mientras que la producción de arrabio también bajó ligeramente y el ritmo de desacumulación de inventarios en puerto se redujo. De cara a la próxima semana, la zona de Tangshan iniciará una nueva ronda de controles relacionados con la protección ambiental en períodos clave. Con los requisitos de paradas de acerías y restricciones a la producción en la región, la caída de la producción de arrabio podría superar las expectativas y la demanda de mineral de hierro caerá aún más. Sin embargo, se espera que la oferta repunte. Hay margen de crecimiento en los envíos desde fuera de China, y se espera que las llegadas a puerto se recuperen cuando desaparezca el impacto del tifón. Es probable que los inventarios en puerto pasen a una acumulación, aumentando gradualmente la presión de la oferta. No obstante, teniendo en cuenta la próxima reunión del Politburó y las expectativas calentadas del mercado sobre políticas económicas alcistas para el segundo semestre, el sentimiento podría impulsar los precios del mineral, con la posibilidad de un ligero repunte a corto plazo. En general, con los fundamentales bajo presión interactuando con las expectativas macroeconómicas al alza, se espera que los precios del mineral de hierro se mantengan en una consolidación repetida la próxima semana.

Coque: La estructura oferta-demanda se afloja aún más; posible segunda ronda de recortes de precios la próxima semana

En cuanto a la oferta, la primera ronda de recortes de precios del coque entró en vigor, y la mayoría de las empresas coquizadoras están en números rojos. Sin embargo, los precios del carbón de coque tienen una expectativa bajista, y las tasas de operación actuales de los hornos de coque se mantienen estables. Además, el ritmo de ventas de las empresas coquizadoras se desaceleró, lo que llevó a una mayor acumulación de inventarios de coque en sus plantas. En el lado de la demanda, la demanda de uso final sigue débil. Los planes de mantenimiento de los altos hornos de las acerías han aumentado, lo que las hace cautelosas en la compra de coque y controlan las llegadas de coque. En cuanto al carbón de coque, persisten las inspecciones de seguridad de alta presión en las minas, y el ritmo de reanudación de la producción en las minas a las que se ordenó detenerse es lento. Sin embargo, con la primera ronda de recortes de precios del coque en marcha, el sentimiento de espera del mercado hacia el carbón de coque ha aumentado, el ambiente de negociación es apagado, las minas de carbón tienen pocos pedidos nuevos y los fracasos en las subastas en línea siguen siendo comunes. Pero influenciados por las nuevas regulaciones de seguridad de las minas de carbón, el mercado cree en general que garantizar el suministro de carbón enfrenta presiones. Es probable que los precios del carbón de coque a corto plazo estén deprimidos.En resumen, la estructura oferta-demanda del coque se ha aflojado aún más. El mercado de coque a corto plazo puede operar débil, con expectativas de una segunda ronda de recortes de precios.

Chatarra de acero: Factores mixtos se entrelazan; limitado margen para fluctuaciones de precios a corto plazo

En el lado de la oferta, las recientes altas temperaturas han restringido el procesamiento y la circulación de chatarra de acero. Junto con la escasez de facturas y los bajos márgenes de beneficio en los depósitos, las operaciones se centran principalmente en la rotación rápida, con volúmenes de envío que siguen siendo bastante limitados. En el lado de la demanda, las acerías de alto horno están cerca del punto de equilibrio, lo que lleva a compras de chatarra cautelosas. Mientras tanto, varias acerías en la región de Hebei enfrentan controles y restricciones a la producción, lo que provoca una ligera caída en el consumo de chatarra. Durante la tradicional temporada baja de demanda, los hornos eléctricos en su mayoría mantienen niveles de producción medios o bajos, dejando poco margen para un mayor uso de chatarra. En general, los fundamentales de la chatarra de acero presentan un patrón de debilidad simultánea en la oferta y la demanda. Con factores mixtos entrelazados, la oferta y la demanda se mantienen en un equilibrio ajustado. Se espera que los precios de la chatarra de acero a corto plazo tengan un margen limitado para fluctuaciones.

Barras corrugadas: Debilitamiento del soporte de costes; las operaciones del mercado se mantienen cautelosas

Esta semana, los precios de las barras corrugadas subieron primero y luego cayeron. El precio medio nacional actual es de 3.092 yuanes/tonelada, 20 yuanes/tonelada menos que el viernes pasado. En el lado de la oferta, algunas acerías de alto horno vieron empeorar recientemente los pedidos de chapas y flejes, lo que llevó a que el arrabio se redirigiera a los materiales de construcción. Junto con algunos productores que reanudaron las líneas de laminación de alambrón según lo previsto, la producción aumentó semana a semana. Sin embargo, las acerías de horno eléctrico tienen dificultades para abastecerse de chatarra, y los precios de la chatarra son relativamente firmes en comparación con el acero terminado, lo que conlleva mayores costes y un empeoramiento de los márgenes de producción. Algunas acerías redujeron las horas de operación, y unas pocas acerías del este de China incluso vendieron directamente palanquillas. Actualmente, las tasas de operación de los hornos eléctricos ya están en niveles medios-bajos, con un margen limitado para seguir bajando. En el lado de la demanda, el repunte escalonado de esta semana provocó un aumento de las compras especulativas, pero la demanda real de proyectos posteriores siguió siendo difícil de crecer, afectada por las altas temperaturas y las lluvias en muchas regiones. En consecuencia, el rendimiento general de las transacciones a nivel nacional fue mediocre. En cuanto a los inventarios, el inventario total continuó la tendencia de acumulación propia de la temporada baja esta semana, pero el ritmo de acumulación se desaceleró. Se entiende que los precios del mercado de Shandong son actualmente los más altos a nivel nacional, con flujos de recursos procedentes de acerías del noroeste, norte y centro de China. Estos recursos externos han afectado a las transacciones locales, lo que ha provocado un aumento significativo del inventario de recursos dentro de la provincia de Shandong, lo que indica un margen a la baja para los precios de Shandong a corto plazo. De cara al futuro, la primera ronda de recortes de precios del coque ha entrado en vigor, debilitando aún más el soporte de costes. Junto con la tradicional temporada baja de demanda, la fuerza motriz fundamental propia de las barras corrugadas es débil, y los precios de fondo aún tienen margen para desplazarse a la baja. Sin embargo, no se puede descartar la posibilidad de que las noticias macroeconómicas de final de mes proporcionen un suelo a los precios. Se espera que los precios al contado a corto plazo se muevan lateralmente.

Bobinas laminadas en caliente: Debilidad tanto en la oferta como en la demanda; es probable que el precio de las bobinas laminadas en caliente de la próxima semana tenga dificultades tanto para subir como para bajar

Esta semana, los precios de las bobinas laminadas en caliente bajaron y las transacciones fueron notablemente apagadas. En el lado de la oferta, el mantenimiento de las líneas de laminación aumentó algo esta semana, lo que llevó a una ligera disminución de la producción general de bobinas laminadas en caliente. En el lado de la demanda, la demanda aparente de bobinas laminadas en caliente empeoró esta semana. Las altas temperaturas y las lluvias lastraron las operaciones posteriores, los usuarios finales compraron según sus necesidades y el crecimiento de las exportaciones fue insuficiente, lo que llevó a una acumulación de inventarios. La situación de débil demanda es difícil de cambiar a corto plazo. En cuanto a los inventarios, esta semana, el inventario social de bobinas laminadas en caliente encuestado por SMM en 86 almacenes de todo el país (muestra grande) se situó en 4,3937 millones de toneladas, 60.600 toneladas más que la semana anterior, o un +1,40% intermensual. Por regiones, los mercados del sur y noreste de China registraron una alta acumulación de inventarios, mientras que las regiones central y oriental experimentaron una ligera desacumulación. En el lado de los costes, los precios medios del mineral de hierro bajaron ligeramente, y la primera ronda de recortes de precios del coque entró en vigor, debilitando el soporte de costes de las bobinas laminadas en caliente. De cara al futuro, la continuación de los recortes de precios del coque debilitará aún más el soporte de costes de las bobinas laminadas en caliente. La escasa demanda de la temporada baja deja a los precios de las bobinas laminadas en caliente sin impulso al alza, pero la reducción de la oferta de bobinas laminadas en caliente brinda soporte a los precios.En resumen, se espera que el contrato más negociado de bobinas laminadas en caliente opere en el rango de 3.250-3.330 la próxima semana, con dificultades tanto para subir como para bajar.

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