Las expectativas macroeconómicas se calientan, pero la demanda bajo presión; difícil cambiar el patrón de consolidación de los metales ferrosos [SMM Semanario de la Cadena del Acero].

Pronóstico para la próxima semana: Las expectativas macroeconómicas se intensifican pero la demanda está bajo presión; El patrón de consolidación de los metales ferrosos será difícil de romper

Esta semana, los metales ferrosos mostraron una ligera divergencia. El carbón de coque tuvo un desempeño relativamente fuerte, mientras que el mineral de hierro, el coque y la bobina laminada en caliente/alambrón se mostraron generalmente débiles, siendo el mineral de hierro el que registró la mayor caída. Las noticias sobre el conflicto entre Estados Unidos e Irán fueron y vinieron durante la semana, pero la reacción del mercado fue mediocre, con el foco más en el lado de la demanda. Aunque los precios del coque cayeron tras una ronda de recortes, lo que llevó a una ligera recuperación de las ganancias de las acerías, la demanda de uso final continuó debilitándose. Los nuevos pedidos de las acerías, tanto nacionales como de exportación, mostraron lentitud, y la presión de inventario aumentó gradualmente. Además, el impacto de las restricciones de producción en Tangshan fue limitado, y la producción de arrabio siguió disminuyendo ligeramente. La demanda general de materias primas se contrajo aún más, presionando los precios tanto de las materias primas como del acero terminado, mientras que el sentimiento de negociación en el mercado al contado se mantuvo débil.
De cara a la próxima semana, se espera que la oferta de mineral de hierro repunte mientras que la demanda aún tiene margen a la baja, manteniendo la presión fundamental. En cuanto al coque, el mercado espera ampliamente una segunda ronda de recortes de precios, y el soporte de costes se está debilitando, ofreciendo poco impulso efectivo a los precios del acero. Mientras tanto, una nueva ronda de tifones está a punto de afectar al este y noreste de China. Aunque otras regiones no se ven directamente afectadas por los tifones, están limitadas por las altas temperaturas y se espera que la demanda de uso final se debilite notablemente. La presión de envíos sobre las acerías está aumentando y el ritmo de acumulación de inventarios podría ampliarse. En general, los fundamentos están presionando a todos los productos de metales ferrosos.
Sin embargo, considerando la próxima reunión del Politburó y el débil desempeño general del PIB del segundo trimestre, las expectativas del mercado sobre políticas alcistas se han intensificado, lo que podría brindar cierto apoyo al sentimiento. En general, se espera que los precios de los metales ferrosos la próxima semana se mantengan en un patrón de consolidación repetida. La atención clave debe centrarse en el progreso de la toma de pedidos de las acerías y en la posible perturbación de las noticias de la reunión del Politburó en el mercado de futuros.

Mineral de Hierro:Intensificación del conflicto entre los fundamentos y el frente macro; se espera que los precios sigan consolidándose la próxima semana

Esta semana, los futuros del mineral de hierro se consolidaron a la baja, con los fundamentos mostrando debilidad simultánea tanto en la oferta como en la demanda. Afectados por el clima de tifones, las llegadas de mineral de hierro a puerto cayeron bruscamente un 21%, mientras que la producción de arrabio también disminuyó ligeramente y el ritmo de desacumulación de inventarios en puerto se redujo. De cara a la próxima semana, la zona de Tangshan iniciará una nueva ronda de controles relacionados con la protección ambiental en períodos clave. Con requisitos de cierres de acerías y restricciones de producción en la región, el descenso de la producción de arrabio podría superar las expectativas y la demanda de mineral de hierro caerá aún más. Se espera que el lado de la oferta, sin embargo, repunte. Hay margen de crecimiento en los envíos fuera de China, y se espera que las llegadas a puerto se recuperen tras el desvanecimiento del impacto del tifón. Es probable que los inventarios en puerto pasen a una fase de acumulación, aumentando gradualmente la presión de la oferta. No obstante, considerando la próxima reunión del Politburó y las expectativas recalentadas del mercado sobre políticas económicas alcistas para el segundo semestre, el sentimiento puede impulsar los precios del mineral, con la posibilidad de un leve repunte a corto plazo. En general, con los fundamentos bajo presión interactuando con las crecientes expectativas macroeconómicas, se espera que los precios del mineral de hierro se mantengan en una consolidación repetida la próxima semana.

Coque: La estructura de oferta-demanda se relaja aún más; posible segunda ronda de recortes de precios la próxima semana

En cuanto a la oferta, la primera ronda de recortes de precios del coque entró en vigor y la mayoría de las empresas coquizadoras están en números rojos. Sin embargo, los precios del carbón de coque tienen una expectativa bajista y las tasas de operación actuales de los hornos de coque se mantienen estables. Además, el ritmo de ventas de las empresas coquizadoras se desaceleró, lo que provocó una mayor acumulación de inventario de coque en sus plantas. En el lado de la demanda, la demanda de uso final sigue siendo débil. Los planes de mantenimiento de los altos hornos de las acerías han aumentado, por lo que son cautelosas en la compra de coque y controlan las llegadas del mismo. En cuanto al carbón de coque, persisten las inspecciones de seguridad de alta presión en las minas y el ritmo de reanudación de la producción en las minas obligadas a detenerse es lento. Sin embargo, con la entrada en vigor de la primera ronda de recortes de precios del coque, el sentimiento de espera y observación hacia el carbón de coque ha aumentado, el ambiente de transacciones es débil, las minas de carbón tienen pocos pedidos nuevos y los fracasos en las subastas en línea siguen siendo comunes. Pero influenciado por las nuevas regulaciones de seguridad minera, el mercado cree ampliamente que garantizar el suministro de carbón enfrenta presión. Es probable que los precios del carbón de coque a corto plazo estén deprimidos.En resumen, la estructura de oferta-demanda del coque se ha relajado aún más. El mercado de coque a corto plazo podría operar débil, con expectativas de una segunda ronda de recortes de precios.

Chatarra de acero: Factores mixtos se entrelazan; margen limitado para fluctuaciones de precios a corto plazo

En el lado de la oferta, las recientes altas temperaturas han restringido el procesamiento y la circulación de chatarra de acero. Junto con la escasez de facturación y los bajos niveles de beneficio en los depósitos, las operaciones se centran principalmente en la rotación rápida, con volúmenes de envío que se mantienen bastante limitados. En el lado de la demanda, las acerías de alto horno están cerca del punto de equilibrio, lo que lleva a compras cautelosas de chatarra. Mientras tanto, varias acerías en la región de Hebei enfrentan controles y restricciones de producción, lo que provoca un ligero descenso en el consumo de chatarra. Durante la tradicional temporada baja de demanda, los hornos eléctricos mantienen en su mayoría niveles de producción medios a bajos, dejando poco margen para un mayor uso de chatarra. En general, los fundamentos de la chatarra de acero presentan un patrón de debilidad simultánea en la oferta y la demanda. Con factores mixtos entrelazados, la oferta y la demanda se mantienen en un equilibrio ajustado. Se espera que los precios de la chatarra de acero a corto plazo tengan un margen de fluctuación limitado.

Barra de refuerzo: El debilitamiento del soporte de costes; las operaciones del mercado se mantienen cautelosas

Esta semana, los precios de la barra de refuerzo primero subieron y luego cayeron. El precio promedio nacional actual es de 3.092 yuan/t, 20 yuan/t menos que el viernes pasado. En cuanto a la oferta, algunas acerías de alto horno vieron recientemente un empeoramiento de los pedidos de chapas y flejes, lo que llevó a que el arrabio se redirigiera a los materiales de construcción. Junto con algunos productores que reanudaron las líneas de laminación de alambrón según lo previsto, la producción aumentó intermensualmente. Sin embargo, las acerías de horno de arco eléctrico enfrentan dificultades para obtener chatarra, y los precios de la chatarra son relativamente firmes en comparación con el acero terminado, lo que genera mayores costes y un empeoramiento de los márgenes de producción. Algunas plantas redujeron las horas de operación, y unas pocas acerías del este de China incluso vendieron palanquilla directamente. Actualmente, las tasas de operación de los hornos de arco eléctrico ya se encuentran en niveles medios a bajos, con un margen limitado para nuevas caídas. En el lado de la demanda, el repunte escalonado de esta semana provocó un aumento de las compras especulativas, pero la demanda real de los proyectos en curso siguió siendo difícil de crecer, afectada por las altas temperaturas y las lluvias en muchas regiones. En consecuencia, el desempeño general de las transacciones a nivel nacional siguió siendo mediocre. En cuanto a los inventarios, el inventario total continuó la tendencia de acumulación típica de la temporada baja esta semana, pero el ritmo de acumulación se desaceleró. Se entiende que los precios del mercado de Shandong se encuentran actualmente en el nivel más alto a nivel nacional, con una afluencia de recursos de acerías del noroeste, norte y centro de China. Estos recursos externos han afectado las transacciones locales, lo que ha provocado un aumento significativo del inventario de recursos dentro de la provincia de Shandong, lo que indica un margen a la baja para los precios de Shandong a corto plazo. De cara al futuro, la primera ronda de recortes de precios del coque ha entrado en vigor, debilitando aún más el soporte de costes. Junto con la temporada baja tradicional de demanda, la fuerza impulsora fundamental de la barra de refuerzo es débil, y los precios de fondo todavía tienen margen para desplazarse a la baja. Sin embargo, no se puede descartar la posibilidad de que las noticias macroeconómicas de fin de mes proporcionen un suelo a los precios. Se espera que los precios al contado a corto plazo se muevan lateralmente.

Bobina laminada en caliente (HRC): Debilidad tanto en la oferta como en la demanda; es probable que el precio del HRC la próxima semana tenga dificultades tanto para subir como para bajar

Esta semana, los precios del HRC bajaron y las transacciones fueron notablemente débiles. Por el lado de la oferta, el mantenimiento de las líneas de laminación aumentó algo esta semana, lo que provocó una ligera disminución en la producción general de HRC. Por el lado de la demanda, la demanda aparente de HRC empeoró esta semana. Las altas temperaturas y las lluvias afectaron las operaciones de los usuarios finales, quienes compraron según sus necesidades, y el crecimiento de las exportaciones fue insuficiente, lo que llevó a una acumulación de inventarios. Es difícil que la situación de débil demanda cambie a corto plazo. En cuanto a los inventarios, esta semana, el inventario social de HRC en los 86 almacenes de todo el país encuestados por SMM (muestra amplia) fue de 4,3937 millones de toneladas, un aumento de 60.600 t intermensual, o +1,40% intermensual. Por región, los mercados del sur y noreste de China registraron una alta acumulación de inventarios, mientras que las regiones centro y este vieron una ligera desacumulación. En cuanto a los costes, los precios medios del mineral de hierro bajaron ligeramente y la primera ronda de recortes de precios del coque entró en vigor, debilitando el soporte de costes del HRC. De cara al futuro, los continuos recortes de precios del coque debilitarán aún más el soporte de costes del HRC. La escasa demanda de la temporada baja deja a los precios del HRC sin impulso al alza, pero la reducción de la oferta de HRC proporciona soporte a los precios.En resumen, se espera que el contrato de HRC más negociado opere en el rango de 3.250-3.330 la próxima semana, con dificultades tanto para subir como para bajar.

1. Para los datos involucrados en este informe, visite la base de datos de SMM en (

2. Para más información sobre el mercado del acero de SMM, informes de análisis, bases de datos y otros contenidos, póngase en contacto con Li Ping en la División de Acero de SMM al 021-51595782

*Las opiniones expresadas en este informe se basan en información recopilada del mercado y en una evaluación exhaustiva realizada por el equipo de investigación de SMM. La información proporcionada en el informe es solo de referencia y los riesgos son asumidos por el usuario. Este informe no constituye un asesoramiento directo para la toma de decisiones de inversión en investigación. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM. Además, SMM no se hace responsable de ninguna pérdida o responsabilidad relacionada que resulte del uso no autorizado o ilegal de las opiniones expresadas en este informe.

Shanghai Metals Market se reserva el derecho de modificación y la interpretación final de estos términos.