[SMM Analysis] La consolidación firme de los futuros no logra compensar la débil demanda rígida en temporada baja, y las llegadas concentradas provocan una leve acumulación de inventario de acero inoxidable.

SMM, 23 de julio – Esta semana, los inventarios sociales de acero inoxidable terminaron con la tendencia previa de desabastecimiento, dejaron de caer en general y rebotaron con una leve acumulación, y la presión de inventario en temporada baja resurgió. Los inventarios totales en los dos mercados principales de Wuxi y Foshan aumentaron ligeramente, de 921.300 tm el 9 de julio de 2026 a 929.900 tm el 23 de julio, un 0,93% más que la semana anterior, pasando de una suave reducción previa a una fase de acumulación.

Durante la semana, los futuros del acero inoxidable continuaron su consolidación previa con tono firme, el sentimiento de negociación del mercado se restauró en cierta medida, impulsando una recuperación en la actividad de consultas spot a principios de la semana y generando una recuperación a corto plazo en transacciones intermitentes. Sin embargo, el soporte de la demanda en temporada baja fue insuficiente, y el impulso al sentimiento proveniente de los futuros solo pudo generar movimientos de mercado de tipo impulso. Tras la liberación de las transacciones intermitentes, el ritmo de compra de los eslabones posteriores se desaceleró rápidamente, las operaciones spot volvieron a ser mediocres y la sostenibilidad de las compras de los usuarios finales fue escasa. Los cambios en el lado de la circulación de la oferta fueron la razón clave de la acumulación de inventarios de esta semana. Los cargamentos retrasados anteriormente por el tifón y las lluvias torrenciales llegaron a los puertos y se almacenaron de forma concentrada esta semana, junto con el mantenimiento del ritmo normal de distribución de las acerías, lo que provocó un aumento significativo de los volúmenes de oferta spot en el mercado y un incremento escalonado de la presión del lado de la oferta spot. En un contexto de compras débiles de los usuarios finales durante la temporada baja y una desaceleración en la digestión de inventarios, las llegadas incrementales de los envíos concentrados no pudieron ser absorbidas eficazmente por el mercado, lo que finalmente impulsó una ligera acumulación en el inventario social. En general, la debilidad de la demanda rígida de los usuarios finales en temporada baja y la insuficiente sostenibilidad de las transacciones fueron los factores bajistas subyacentes de la acumulación de inventarios. Las llegadas concentradas tras el tifón, combinadas con la distribución normal de las acerías y el aumento de la oferta spot, fueron el detonante directo del cambio de tendencia del inventario esta semana, de descenso a aumento. La fortaleza de los futuros solo pudo reparar temporalmente el sentimiento del mercado, pero no pudo revertir materialmente la estructura de demanda débil de la temporada baja, lo que dificulta sostener la reducción de inventarios. Actualmente, los fundamentos de la temporada baja del acero inoxidable aún dominan el mercado. La recuperación de la demanda real de los usuarios finales sigue siendo lenta, y ha resurgido un patrón de superávit de oferta y demanda. A corto plazo, salvo una recuperación sustancial de la demanda rígida del usuario final, es muy probable que los inventarios del mercado continúen un patrón de leve acumulación con una tendencia alcista irregular. En adelante, se debe prestar mucha atención a la sostenibilidad del sentimiento en los futuros de SS, los cambios en la demanda rígida fuera de temporada del sector transformador, el ritmo de llegadas al mercado y la magnitud de la acumulación de inventarios.