[SMM Brief] El pulso entre los fundamentos y el frente macro se intensifica, y se espera que los precios del mineral de hierro mantengan una tendencia de consolidación la próxima semana.

Esta semana, los futuros de mineral de hierro se consolidaron con tono bajista, mostrando un patrón de debilidad tanto en la oferta como en la demanda. Afectadas por el tiempo tifónico, las llegadas a puerto de mineral de hierro cayeron un 21% bruscamente, mientras que la producción de metal caliente también retrocedió ligeramente, y el ritmo de reducción de existencias en puertos se redujo. Durante la semana, el conflicto entre EE.UU. e Irán impulsó momentáneamente los precios del crudo, pero dado que los embarques ya habían descendido significativamente desde julio, los fletes marítimos apenas se movieron lateralmente, con un impacto limitado en el coste del mineral de hierro. Por el lado de la demanda, la demanda final siguió persistentemente débil, los envíos de las acerías fueron lentos y el ritmo de acumulación de inventarios de acero se amplió, frenando la disposición de compra de materias primas por parte de las acerías, mientras los precios al contado caían bajo presión.

Gráfico: Índice MMI 61% Spot en Puerto

Fuente: SMM

Esta semana, los precios de los concentrados de mineral de hierro nacionales se mantuvieron estables en general. Por región, los precios en Tangshan, Qian'an y Qianxi, en Hebei, cedieron ligeramente entre 1 y 5 yuanes por tonelada; los de Chaoyang, Beipiao y Jianping, en el oeste de Liaoning, se mantuvieron mayoritariamente estables; en el este de China subieron entre 1 y 5 yuanes por tonelada. El precio de entrega, impuestos incluidos, del concentrado de mineral de hierro de ley 66 % en la zona de Tangshan cerró en 980-985 yuanes por tonelada, con las minas y plantas de beneficio operando en su mayoría según lo previsto. En la zona de Chengde, afectada por las intensas lluvias anteriores, las minas de hierro a cielo abierto han reanudado recientemente la producción en su mayor parte, pero las minas subterráneas, las plantas de beneficio y algunas grandes minas a cielo abierto permanecen paradas; otras zonas también experimentaron paradas cortas de producción, por lo que la oferta global de recursos de China sigue siendo ajustada. Por el lado de la demanda, las acerías locales tienen ciertas expectativas de mantenimiento, y la producción de metal caliente podría disminuir gradualmente, debilitando el soporte a la demanda de mineral de hierro. Actualmente, vendedores y compradores mantienen un pulso, lo que mantiene los precios de los concentrados de mineral de hierro generalmente estables.

Gráfico: Los precios del mineral importado se fortalecieron; la diferencia de precio entre el mineral importado y el nacional se redujo levemente

Perspectivas para la próxima semana

Mineral importado: De cara a la próxima semana, la zona de Tangshan iniciará una nueva ronda de controles relacionados con la protección medioambiental en periodos clave. Bajo los requerimientos de cierre y restricción de la producción para las acerías regionales, la caída de la producción de metal caliente podría superar las expectativas y la demanda de mineral de hierro disminuirá aún más. Se espera que la oferta repunte: hay margen de crecimiento en los envíos al exterior, y las llegadas a puerto repuntarán una vez que se disipe el impacto del tifón. Es probable que los inventarios portuarios pasen a acumular existencias, con una presión de oferta en aumento gradual.

Sin embargo, teniendo en cuenta que la reunión del Politburó está a punto de celebrarse, las expectativas market's de políticas económicas más alcistas en el segundo semestre se han calentado, y el sentimiento podría impulsar los precios del mineral, con posibilidad de un ligero repunte a corto plazo. En general, con los fundamentos bajo presión y las expectativas macro calentándose e interactuando, se espera que los precios del mineral de hierro se mantengan principalmente en un patrón de consolidación la próxima semana.

Mineral nacional: De cara a la próxima semana, en algunas regiones hay expectativas de reanudación de la producción de mineral nacional, y la producción de concentrados nacionales podría repuntar ligeramente, pero los recursos en general siguen siendo escasos; por el lado de la demanda, las inspecciones de protección ambiental se intensifican, aumentan las expectativas de mantenimiento en algunas acerías del norte de China, y se espera que la producción de hierro líquido continúe su tendencia a la baja. El mercado a corto plazo se encuentra en un patrón de oferta y demanda débil, y se espera que los precios China's de concentrado de mineral de hierro se consoliden con una nota moderada la próxima semana.