La alúmina cae por la contracción del volumen, rompiendo por debajo de las medias móviles de corto plazo; la alúmina al contado se encuentra estancada; los precios fuera de China siguen fortaleciéndose [Comentario matutino de SMM sobre la alúmina]

7.24 Comentario matutino de alúmina SMM

Futuros: El contrato de alúmina más negociado, el 2609, siguió consolidando débilmente durante la noche, abriendo a 2.702 yuanes/tm antes de subir ligeramente a 2.709 yuanes/tm y luego encontrar resistencia y retroceder. Marcó un mínimo intradiario de 2.685 yuanes/tm antes de cerrar a 2.691 yuanes/tm, con un rango total de operación de apenas 24 yuanes/tm. Los futuros carecieron de impulsores direccionales claros. El volumen de negociación se contrajo notablemente, disminuyendo en 51.179 lotes respecto a la sesión anterior hasta 83.585 lotes, llevando el volumen a mínimos recientes. El ánimo negociador del mercado fue bajo y prevaleció la cautela. Sin embargo, el interés abierto creció atípicamente en 10.735 lotes hasta 313.000 lotes, señalando una mayor divergencia en el posicionamiento. Los bajistas podrían haber iniciado nuevas posiciones en estos niveles, lo que sugiere que el mercado se mantiene cauteloso sobre las perspectivas. Desde el punto de vista técnico, el precio de cierre de 2.691 yuanes/tm ha perforado a la baja las tres medias móviles de corto plazo—MA5 (2.707,4), MA10 (2.707,4) y MA20 (2.703,75)—mientras que la MA5 y la MA10 han convergido y se aplanaron antes de girar a la baja. El sistema de medias móviles de corto plazo muestra señales de adoptar una alineación bajista, y el centro de precios continuó deslizándose ligeramente a la baja. La media móvil MA40 (2.726,62) en niveles superiores está declinando, indicando una clara resistencia de medio plazo. Actualmente, los futuros muestran características bajistas de "molienda bajista con volumen menguante, ruptura bajo medias móviles de corto plazo y aumento contra tendencia del interés abierto". Aunque el impulso bajista no se ha desatado completamente, el centro de precios se ha desplazado gradualmente a la baja. En conjunto, si el volumen se mantiene bajo y no se logra recuperar el nivel de 2.700 yuanes/tm, los precios podrían buscar soporte adicional a la baja en el corto plazo. A la baja, vigilar el soporte alrededor de 2.680 yuanes/tm y el mínimo previo de 2.650 yuanes/tm, mientras que se observa resistencia en el número redondo de 2.700 y cerca de la MA5 (2.707,4).

Mineral: Al 23 de julio de 2026, el Índice de Bauxita Importada SMM se situaba en 70,36 $/tm, sin cambios respecto a la sesión anterior. El precio FOB de la bauxita guineana SMM promedió 39 $/tm, sin cambios; el CIF de la bauxita guineana SMM promedió 70,5 $/tm, sin cambios; el CIF de la bauxita australiana de baja temperatura SMM promedió 64 $/tm, sin cambios; el CIF de la bauxita australiana de alta temperatura SMM promedió 58,5 $/tm, sin cambios; el CIF de la bauxita malaya SMM promedió 52 $/tm, sin cambios; el CIF de bauxita malaya (lavada) SMM promedió 62,5 $/tm, sin cambios; el CIF de la bauxita ghanesa SMM promedió 78 $/tm, sin cambios; y el CFR de la bauxita turca SMM promedió 78,5 $/tm, sin cambios. En general, en el frente de mineral nacional, las minas de Shanxi, Henan y otras regiones están reanudando gradualmente sus operaciones. Las refinerías de alúmina continúan presionando para reducir los precios de compra, lo que mantiene los precios del mineral nacional prácticamente estancados. En cuanto a los precios del mineral importado, las tarifas de flete marítimo se mantuvieron altas, junto con la incertidumbre política en Guinea, lo que brindó cierto soporte a los precios del mineral. Sin embargo, los inventarios de materias primas en las refinerías de alúmina nacionales se mantuvieron elevados, el apetito de compra fue limitado y continuaron las negociaciones de precios en el mercado. En el corto plazo, se espera que los precios del mineral importado sigan consolidándose en niveles altos. En adelante, se deberá seguir prestando especial atención a la política de cuotas de bauxita de Guinea y a los cambios en las tarifas de flete marítimo entre Australia y China.

Precios al contado: A fecha 23 de julio de 2026, el índice SMM de alúmina se situó en 2 713,37 yuanes/t, con una caída de 3,18 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Shandong en 2 719,75 yuanes/t, con una caída de 2,22 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Henan en 2 748,96 yuanes/t, con una caída de 2,25 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Shanxi en 2 747,50 yuanes/t, con una caída de 8,13 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Guizhou en 2 730,23 yuanes/t, con una caída de 0,8 yuanes/t; y el índice SMM de alúmina de Guangxi en 2 629,31 yuanes/t, con una caída de 2,13 yuanes/t.

Informe diario de diferencial contado-futuros: Según datos de SMM, el 23 de julio, el índice SMM de alúmina implicó un descuento de 0,37 yuanes/t con respecto al último precio negociado del contrato más activo a las 11:30.

Informe diario de warrants: El 23 de julio, el total de warrants de alúmina registrados se situó en 229 700 t, un aumento de 7 463 t respecto al día de negociación anterior. Los registros en la región de Shandong totalizaron 15 574 t, una disminución de 301 t; los de la región de Henan totalizaron 298 t, una disminución de 1 504 t; los de la región de Guangxi totalizaron 12 941 t, sin cambios; los de la región de Gansu sumaron 18 851 t, un aumento de 5 379 t; y los de la región de Xinjiang totalizaron 182 100 t, un aumento de 3 889 t.

Mercados fuera de China: A fecha 23 de julio de 2026, el precio FOB de alúmina en Australia Occidental fue de $342/t, con una tarifa de flete marítimo de $33,05/t y un tipo de venta USD/CNY en torno a 6,79. Esto se traduce en un precio de venta ex puerto principal en China de aproximadamente 2 955,87 yuanes/t, una prima de 242,5 yuanes/t frente al precio del índice de alúmina.

Resumen: Los precios de la alúmina continuaron cayendo esta semana, con una ligera desaceleración de la tendencia bajista respecto a la semana anterior. Los precios de futuros y al contado se mantuvieron en niveles bajos con tono débil, y el ánimo negociador en el mercado al contado fue flojo. Por el lado de la oferta, la producción semanal se mantuvo prácticamente estable respecto a la semana anterior, con operaciones estables, pero la situación de amplia oferta persistió, lo que siguió presionando los precios a la baja. En cuanto a los inventarios, el inventario total de alúmina en China aumentó en 24.000 toneladas respecto a la semana anterior hasta 7 millones 28 mil toneladas, prolongando la tendencia de acumulación de existencias. Desglosando por segmentos: el inventario de materias primas en las fundiciones de aluminio subió ligeramente en 4.000 toneladas hasta 3,38 millones de toneladas, con una variación general limitada; los inventarios de productos terminados en las refinerías de alúmina se mantuvieron estables, ya que las empresas mantuvieron un ritmo normal de producción y ventas; el inventario de warrants cayó bruscamente en 48.000 toneladas hasta 232.000 toneladas, principalmente debido a que los warrants en vencimiento se convirtieron en circulación al contado; el inventario en puerto aumentó en 55.000 toneladas hasta 834.000 toneladas, afectado por las llegadas del extranjero y del sur de China; el inventario en tránsito y en patio aumentó en 12.000 toneladas. En los mercados fuera de China, las cargas previas de bajo precio fluyeron hacia China en grandes volúmenes en medio de los conflictos geopolíticos, agotando el inventario circulante en el exterior; recientemente, las necesidades concentradas de reabastecimiento para nueva capacidad en Indonesia y el reabastecimiento relacionado con la reanudación de la producción en Oriente Medio han endurecido el mercado al contado exterior, que antes estaba holgado, lo que ha impulsado un aumento notable de los precios de la alúmina fuera de China. De cara al futuro, dado que China carece de impulsores macroeconómicos alcistas y que el patrón de exceso de oferta sigue ejerciendo presión, se espera que los precios al contado permanezcan deprimidos a corto plazo y, dadas las expectativas de aumento de la producción en Guangxi, los inventarios seguirán acumulándose la próxima semana.

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