[Análisis SMM] Producción de ácido sulfúrico de China e importaciones y exportaciones de azufre/ácido sulfúrico en el primer semestre de 2026

– Basado en datos de la Oficina Nacional de Estadísticas y de Aduanas de China

    En el 1S 2026, las importaciones de azufre de China se contrajeron bruscamente por el impacto de los conflictos geopolíticos, las prohibiciones de exportación y las interrupciones logísticas, mientras que la producción nacional de ácido sulfúrico se vio presionada y las exportaciones de ácido sulfúrico prácticamente se detuvieron en junio debido a medidas políticas. El siguiente análisis cubre cuatro dimensiones: precios, producción, comercio de azufre y comercio de ácido sulfúrico.

1. Precios: El azufre se disparó y luego retrocedió, el ácido sulfúrico siguió con retraso

    En el 1S 2026, el precio del azufre SMM (EXW Shandong) comenzó el año en 4.180 RMB/t y atravesó cinco fases: un inicio moderado, un punto de inflexión en marzo, aceleración en abril–mayo, un pico en junio y un retroceso en julio. En enero–febrero, los precios se movieron en un estrecho rango de 4.000–4.200 RMB/t. En marzo, al estallar por completo las tensiones geopolíticas, los precios saltaron rápidamente de 4.150 RMB/t a 6.090 RMB/t, una ganancia mensual de casi 2.000 RMB/t. La tendencia alcista continuó en abril–mayo, con el centro de precios desplazándose hacia 6.500–7.800 RMB/t. Junio registró condiciones extremas, con precios alcanzando un máximo histórico de 10.353,5 RMB/t el 16 de junio, un aumento del 148% respecto al inicio del año. Los precios se moderaron algo en julio, cerrando a 9.428,5 RMB/t el 23 de julio, aproximadamente 1.000 RMB/t por debajo del pico.

    El índice SMM de ácido de fundición de cobre subió desde 919,5 RMB/t al comienzo del año. En enero–febrero, se movió en un rango estrecho de 900–960 RMB/t. En marzo, subió rápidamente a 1.235,5 RMB/t siguiendo el repunte del azufre, y luego aumentó a 1.657 RMB/t en abril. En mayo–junio, se mantuvo en un rango alto de 1.650–1.750 RMB/t, tocó brevemente 1.789 RMB/t a principios de julio y luego retrocedió a 1.763 RMB/t al 17 de julio. El ácido sulfúrico subió alrededor del 92%, menos de la mitad de la ganancia del azufre, reflejando la ventaja de costes del ácido de fundición sobre el ácido de combustión de azufre: la fuerte volatilidad del precio del azufre no se transmitió por igual al lado del ácido.

2. Producción: La producción nacional cayó un 1,6% interanual, con una divergencia regional creciente

    Según la Oficina Nacional de Estadísticas, la producción acumulada de ácido sulfúrico de China (base 100% H₂SO₄) en enero–mayo de 2026 se situó en 44,293 millones de toneladas, un 1,6% menos interanual. La tasa de crecimiento acumulada cayó del 6,2% en marzo a -2,2% en abril y -1,6% en mayo, lo que indica un claro debilitamiento marginal. Con base en cifras mensuales, la producción de mayo fue de aproximadamente 7,216 millones de toneladas, un 19,4% menos que en el mismo mes del año anterior, lo que refleja el persistente lastre de los altos costes de las materias primas sobre la producción de ácido.

    Por regiones, las cinco principales provincias fueron Yunnan (6,6809 Mt), Shandong (3,665 Mt), Anhui (3,5935 Mt), Guizhou (2,9048 Mt) y Hubei (2,7395 Mt). Anhui se benefició de nueva capacidad de ácido de fundición, registrando un aumento interanual del 20%, el mayor entre las provincias. Hubei se desplomó un 53% interanual, casi reduciendo a la mitad su producción, debido principalmente a las tasas de operación persistentemente bajas de los fertilizantes fosfatados y a paradas por mantenimiento. Yunnan bajó ligeramente un 0,7%, mientras que Guizhou cayó un 6,8%, reflejando la transmisión de la débil demanda de fertilizantes fosfatados a la producción de ácido aguas arriba. Mongolia Interior, Sichuan y Jiangxi mostraron cambios relativamente pequeños.

    La divergencia regional refleja diferencias en la competitividad de costes entre las rutas de producción. Con los precios del azufre en niveles históricamente altos, el ácido de fundición (coproducto de la fundición de cobre y zinc) disfruta de una clara ventaja de costes sobre el ácido de combustión de azufre. Las provincias con grandes bases de fundición de cobre, como Anhui, experimentaron un crecimiento de la producción, mientras que las regiones con una alta proporción de capacidad de ácido de combustión de azufre, especialmente las vinculadas a la producción de fertilizantes fosfatados (Hubei, Guizhou, Yunnan), sufrieron recortes de producción bajo presión de costes.

3. Comercio de azufre: Las importaciones totales se redujeron a la mitad, las fuentes de suministro se reconfiguraron

    Los datos de aduanas muestran que las importaciones de azufre natural de China en enero–junio de 2026 fueron de 497.200 t, 538.100 t, 516.300 t, 295.500 t, 268.300 t y 147.000 t, respectivamente, totalizando alrededor de 2,262 Mt en el 1S. Sobre una base combinada que incluye azufre refinado, la cifra comparable del 1S 2025 fue de aproximadamente 5,345 Mt, lo que implica una caída interanual del aproximadamente 57,7% en 2026. La contracción se aceleró mes a mes: la importación mensual promedio en enero–marzo fue de unas 517.000 t, pero abril registró un desplome intermensual del 43%, y mayo–junio cayeron aún más a unas 200.000 t. La cifra de junio de 147.000 t fue uno de los totales mensuales más bajos de los últimos años.

    El patrón de fuentes de importación cambió fundamentalmente. Comparando enero y junio: las importaciones combinadas de los cinco países de Oriente Medio (EAU, Arabia Saudita, Kuwait, Catar, Omán) cayeron de 202.500 t a 7.700 t, y su participación cayó del 40,7% al 5,2%, dejando el suministro de Oriente Medio prácticamente a cero. Canadá aumentó su participación de 97.300 t en enero a 57.600 t en junio, representando el 39,2% del total de ese mes, convirtiéndose en el mayor proveedor en junio. En el 1S, Canadá exportó unas 341.200 t a China, lo que representa el 15% de las importaciones totales. Las exportaciones de Corea del Sur a China disminuyeron gradualmente de 118.500 t en enero a 43.300 t en junio, pero mantuvieron una presencia estable. Kazajistán no tuvo exportaciones en enero–mayo y envió solo 3.100 t en junio.

    En cuanto al azufre refinado (pureza ≥99,95%), las importaciones del 1S totalizaron unas 363,9 t, de las cuales Canadá representó alrededor del 77%. Las exportaciones de azufre refinado se dispararon en mayo–junio (160 t y 121,2 t respectivamente), lo que sugiere que parte del material refinado se desvió a los mercados exteriores para obtener mayores márgenes en medio de la escasez de azufre natural y los altos precios internos.

    La caída mensual de las importaciones de azufre natural reflejó el aumento gradual de los precios internos del azufre: cuando las importaciones se mantuvieron por encima de 500.000 t al mes en enero–marzo, los precios internos se movieron en el rango de 4.000–6.000 RMB/t; cuando las importaciones cayeron a 295.500 t en abril, los precios superaron los 6.500 RMB/t; al caer las importaciones a alrededor de 200.000 t en mayo–junio, los precios se dispararon a 7.500–7.800 RMB/t y luego superaron el umbral de los 10.000 RMB/t. El endurecimiento de la oferta de importaciones fue el principal impulsor fundamental del repunte de los precios internos.

4. Comercio de ácido sulfúrico: Importaciones insignificantes, exportaciones cayeron a cero en junio

    Las importaciones de ácido sulfúrico de China se mantuvieron extremadamente bajas en el 1S 2026: 17.200 t, 9.400 t, 900 t, 17.100 t, 900 t y 17.900 t respectivamente, con un promedio inferior a 12.000 t al mes, casi insignificantes en comparación con la producción nacional mensual de aproximadamente 7 millones de t, y por lo tanto sin impacto en la oferta/demanda interna ni en los precios.

    En el lado de las exportaciones, el patrón fue “alto y luego desplome”. Las exportaciones alcanzaron un pico de 242.500 t en enero, luego se mantuvieron en el rango de 116.000–143.000 t en febrero–mayo (promedio ~135.000 t/mes), antes de desplomarse a 980,12 t en junio, una caída intermensual de más del 99%, prácticamente una paralización. El fuerte descenso resultó directamente de la suspensión formal de las exportaciones de ácido sulfúrico ordinario a partir del 1 de mayo, cuyo pleno efecto se evidenció en junio.

    En cuanto a destinos, en enero–mayo los principales receptores fueron Chile (total 295.300 t, 37,7% del total del período), Indonesia (~219.300 t), India (~99.600 t en el 1T), y Arabia Saudita (~101.500 t en febrero–abril). Todos los principales destinos registraron cero exportaciones en junio.

    En el 1S, el perfil del comercio de ácido sulfúrico de China fue “importaciones insignificantes más exportaciones que se detuvieron tras un comienzo fuerte”. Las exportaciones acumuladas en enero–mayo fueron de unas 784.000 t, con un promedio de 157.000 t/mes, lo que convirtió a China en exportador neto. La paralización de junio significó que aproximadamente 100.000–150.000 t al mes de ácido que habrían ido a los mercados exteriores se redirigieron al mercado interno, ejerciendo cierta presión sobre los mercados regionales costeros; sin embargo, en relación con la producción mensual del país de unos 7 millones de t, el impacto en el equilibrio global oferta-demanda es manejable.

5. Resumen

    En el 1S 2026, el mercado chino del azufre experimentó una cadena de transmisión completa de “colapso de importaciones – presión sobre la producción – estancamiento de exportaciones”. Cifras clave:

• Importaciones: Las importaciones de azufre natural cayeron de 497.200 t en enero a 147.000 t en junio. Sobre una base combinada de azufre natural y refinado, las importaciones cayeron alrededor del 57,7% interanual, y la participación de Oriente Medio disminuyó de casi el 40% al 5%.
• Producción: La producción nacional de ácido sulfúrico en enero–mayo cayó un 1,6% interanual, con descensos significativos en las provincias tradicionalmente productoras de fertilizantes fosfatados como Hubei, Guizhou y Yunnan, mientras que Anhui y otras regiones concentradas en ácido de fundición registraron crecimiento.
• Exportaciones: Las exportaciones de ácido sulfúrico prácticamente se detuvieron en junio, devolviendo alrededor de 100.000–150.000 t/mes al mercado interno.
• Precios: El azufre se disparó de 4.180 RMB/t al inicio del año a un pico de 10.353,5 RMB/t en junio, mientras que el índice de ácido de fundición de cobre subió alrededor del 92%.

    De cara al 2S, la evolución del transporte marítimo en el estrecho de Ormuz y el ritmo de expansión de la capacidad de azufre siguen siendo variables clave para determinar la oferta y la dirección de los precios del azufre. Si persisten las presiones del lado de la oferta, es poco probable que el ajustado mercado interno del azufre se revierta a corto plazo, y el sector del ácido sulfúrico seguirá enfrentando un patrón de fluctuación en un rango alto de “impulso de costes, débil aceptación de la demanda”. La divergencia regional persistirá: las regiones concentradas en ácido de fundición probablemente mantendrán una ventaja relativa, mientras que las regiones que dependen del ácido de combustión de azufre comprado seguirán enfrentando una presión de costes significativa.