Riesgos geopolíticos respaldan el alza del aluminio de la SHFE, débiles los impulsores del rebote de la alúmina [SMM Aluminum Brief]

SMM, 23 de julio:

El contrato más negociado de aluminio SHFE 2609 cerró hoy a 23 345 yuan/t, ganando 85 yuan/t, o un 0,37 %. Abrió sin cambios y consolidó, cayó a un mínimo de 23 230 antes de estabilizarse, luego subió gradualmente y cerró cerca del máximo de la sesión, formando una vela alcista completa con el centro de precios continuando al alza. El volumen de negociación fue de 98 520 lotes, un aumento de 47 464 lotes respecto a la vela anterior, una expansión significativa; el interés abierto se situó en 258 000 lotes, un aumento de 132 lotes respecto a la vela anterior, subiendo ligeramente. Las medias móviles de corto plazo giraron todas al alza, formando una banda de soporte persistente..

Comentario SMM: En el frente macroeconómico, el conflicto entre Estados Unidos e Irán continuó escalando. El 17 de julio, las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo más ataques aéreos contra Irán, mientras que Irán lanzó ataques a gran escala contra objetivos estadounidenses en Kuwait y Siria y también atacó instalaciones relacionadas con el ejército estadounidense en Bahréin. La situación en Oriente Medio seguía siendo volátil, persistían las preocupaciones sobre las subidas de tipos de interés y la oferta continuaba recuperándose, pero es poco probable que la tendencia de desabastecimiento se revierta a corto plazo. En medio del tira y afloja entre alcistas y bajistas, se espera que los precios del aluminio consoliden y se ajusten a corto plazo. De cara al futuro, se debe prestar mucha atención al progreso de las reanudaciones de producción en Oriente Medio, la trayectoria de los conflictos geopolíticos, los cambios en los inventarios de lingotes de aluminio en la LME, y los pedidos de transformación aguas abajo en China y los datos de exportación de semiproductos de aluminio.

El contrato más negociado de alúmina 2609 se liquidó hoy a 2 712 yuan/t, subiendo 28 yuan/t, o un 1,04 %. Abrió a la baja, cayó a un mínimo de 2 675, se estabilizó rápidamente, subió gradualmente y cerró al alza, formando una vela alcista que tocó fondo. El volumen de negociación fue de 135 000 lotes, un aumento de 14 166 lotes respecto a la vela anterior, una expansión significativa; el interés abierto fue de 302 000 lotes, una disminución de 14 426 lotes respecto a la vela anterior, un fuerte descenso. Los futuros no registraron una gran cantidad de nuevas posiciones largas iniciadas de forma agresiva; el rebote fue impulsado por la cobertura de posiciones cortas en lugar de nuevas compras que empujaran los precios al alza. Hubo rotación de capital antiguo y nuevo, con los bajistas antiguos saliendo mientras que los alcistas no entraron con fuerza; la sostenibilidad del rebote requiere una mayor observación..

Comentario de SMM: El inventario total de alúmina en China aumentó ligeramente intermensual, con fluctuaciones limitadas en general. Por segmento, el inventario de materia prima en las fundiciones de aluminio disminuyó, principalmente porque los precios al contado se mantuvieron en niveles relativamente altos, lo que llevó a las fundiciones transformadoras a ralentizar activamente el ritmo de adquisición de materias primas caras y a depender más del consumo de sus inventarios internos. El inventario en fábrica de las refinerías de alúmina subió ligeramente, pero los recortes de producción por mantenimiento en algunas empresas de Shanxi se vieron compensados por la liberación de nueva capacidad en el sur de China, lo que limitó el crecimiento general. En los puertos, los inventarios aumentaron debido a la llegada de nuevos buques. El inventario de certificados de depósito (warrants) siguió disminuyendo, ya que los problemas de facturación y la reducción del diferencial entre los precios de futuros y al contado debilitaron la disposición a enviar material a los almacenes de entrega. Los inventarios en tránsito y en estación se acumularon, principalmente porque los warrants vencidos se liberaron como oferta al contado, y los envíos continuos desde Guangxi aumentaron la disponibilidad en la cadena logística. Se espera que la estructura general del mercado de alúmina se mantenga prácticamente sin cambios a corto plazo. Si bien algunas empresas que utilizan mineral nacional tienen programados mantenimientos, el impacto en la producción mensual es limitado, y los niveles de inventario probablemente permanecerán en los niveles actuales. En cuanto a los precios, a medida que los desequilibrios regionales de la oferta al contado se alivien gradualmente, el centro de precios del material al contado podría retroceder ligeramente, y las tendencias futuras probablemente estén bajo presión.

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