El amplio diferencial de precios entre Shanghái y Guangdong provocó transferencias de carga interregionales, lo que impulsó al alza la prima al contado en el sur de China de forma pasiva. [SMM South China Copper Cathode Spot Weekly Review]

23 de julio de 2026
Región de Guangdong: Esta semana, las primas en la región tendieron al alza en medio de un comercio errático, impulsadas principalmente por una rápida caída de los inventarios (no por el consumo, sino porque el metal se transfirió al este de China). Hasta el jueves, el cobre de alta calidad se cotizaba a 200 yuanes/tm, 20 yuanes/tm más que el jueves pasado; las primas del cobre de calidad estándar se situaron en 140 yuanes/tm, 40 yuanes/tm más que el jueves pasado; y las primas del cobre SX-EW estaban en 80 yuanes/tm, 40 yuanes/tm más que el jueves pasado. El jueves, el diferencial de precios Shanghái-Guangdong para las primas del cobre de calidad estándar era de 350 yuanes/tm a favor de Shanghái. El amplio diferencial provocó envíos interregionales esta semana. Según datos de SMM, hasta el jueves, los inventarios totales en los almacenes de Guangdong sumaban 15.200 tm, 7.500 tm menos que el jueves pasado, mientras que las tenencias de warrants totalizaban 4.100 tm, 600 tm menos que el jueves pasado. En detalle: las llegadas semanales alcanzaron 14.900 tm/semana, 800 tm/semana más que la semana anterior, ligeramente por encima del promedio anual (14.000 tm/semana). Las llegadas fueron relativamente normales esta semana, con cobre tanto nacional como importado. Los retiros de almacén ascendieron a 22.400 tm/semana, 6.700 tm/semana más que la semana anterior, muy por encima del promedio anual (14.200 tm/semana). La razón principal fue el amplio diferencial Shanghái-Guangdong, que provocó transferencias sustanciales de carga desde los almacenes al mercado del este de China, mientras que el consumo local real fue débil.

De cara a la próxima semana, entendemos que tanto el cobre importado como el nacional llegarán con normalidad. Se espera que el consumo siga débil debido a los elevados precios del cobre, y la atención se centrará en si persisten los envíos interregionales. Es probable que los inventarios se mantengan bajos, con pocas posibilidades de un aumento significativo, y se espera que las primas spot permanezcan en niveles altos.

(La información anterior se basa en la recopilación de datos de mercado y una evaluación exhaustiva del equipo de investigación de SMM. Se proporciona solo con fines de referencia y no constituye asesoramiento directo de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no basarse únicamente en esta información como sustituto de su juicio independiente. SMM no se hace responsable de las decisiones tomadas por los clientes.)