Platino y paladio caen y luego rebotan al alza; manténgase atento a la reunión del FOMC de finales de julio y a la evolución geopolítica [Informe semanal de platino y paladio de SMM]

[Revisión y pronóstico del precio del platino y paladio]

Esta semana (17–23 de julio), los precios del platino y el paladio mostraron fuertes oscilaciones, cayendo inicialmente para luego repuntar con fuerza y cerrar la semana al alza. Al comienzo de la semana, durante la última ventana de intervenciones antes del período de silencio de la Fed previo a la reunión del FOMC de julio, varios miembros con derecho a voto, entre ellos la presidenta de la Fed de Cleveland, Mester, y el presidente de la Fed de Dallas, Logan, concentraron sus comentarios en un tono restrictivo, insistiendo en la persistencia de la inflación y la posibilidad de nuevas subidas de tipos. Esto provocó un repunte en las expectativas de subidas, con el índice del dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro subiendo a la par. Simultáneamente, el conflicto entre EE. UU. e Irán continuó intensificándose, con el ejército estadounidense lanzando sucesivos ataques aéreos contra objetivos militares iraníes, lo que presionó los futuros del platino y el paladio. Los precios tocaron mínimos semanales el 20 de julio, tras lo cual el mercado fue asimilando gradualmente los comentarios restrictivos, entraron compras de metales preciosos y el platino y el paladio se estabilizaron, iniciando una recuperación. El contrato de platino más negociado en GFEX alcanzó un máximo semanal de 418,10 yuanes/g y un mínimo de 386,80 yuanes/g, cerrando a 409,35 yuanes/g el 23 de julio. El contrato de paladio más negociado registró un máximo semanal de 320,85 yuanes/g y un mínimo de 291,35 yuanes/g, cerrando a 310,80 yuanes/g el 23 de julio.

En el mercado al contado, a medida que los precios de los futuros repuntaban durante la semana, las primas de cotización al contado del platino y el paladio se redujeron ligeramente hasta situarse en un pequeño descuento respecto a los precios de GFEX. La mayoría de las operaciones al contado y con warrants intraplanta se liquidaron con un descuento de hasta 1 yuan/g respecto a la paridad con el contrato más negociado. Algunos operadores tomaron posesión de warrants de almacén para aprovechar oportunidades de diferenciales entre contratos de futuros, cerrándose las operaciones principalmente a la par o con una ligera prima. La demanda intermedia siguió siendo persistentemente débil, con un consumo generalmente flojo. En general, las primas al contado del platino y el paladio se mantuvieron relativamente estables, bajando solo ligeramente a medida que repuntaban los futuros.

De cara al futuro, las posiciones basadas en expectativas de subidas de tipos parecen cada vez más masificadas, y una relajación marginal de las señales restrictivas podría abrir una ventana para un repunte escalonado de los precios del platino y el paladio. La creciente demanda en los sectores emergentes del platino y la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania podrían incrementar la elasticidad al alza de ambos metales. No obstante, un optimismo excesivo sobre el potencial alcista no está justificado. Las principales limitaciones son: en primer lugar, las expectativas de subidas de tipos no han mostrado un cambio significativo este año y aún necesitan el respaldo sostenido de los datos macroeconómicos; en segundo lugar, la situación no resuelta entre Estados Unidos e Irán, combinada con el reciente repunte de los riesgos del conflicto entre Rusia y Ucrania, podría elevar los precios del petróleo, reavivando así las presiones inflacionarias; en tercer lugar, si la corrección del sector de IA y tecnología persiste, podría desencadenar presiones de ajuste de liquidez. La dirección futura de los precios espera más indicios de la reunión del FOMC de finales de julio y de la evolución de la situación entre Estados Unidos e Irán.

[Comentario semanal de datos de platino y paladio]

En el frente de las importaciones, las importaciones de platino volvieron a aumentar interanualmente en junio; las de paladio también repuntaron ligeramente, con una trayectoria general significativamente superior a la del período 2023-2025. Las importaciones de platino y paladio de China han crecido rápidamente desde principios de 2026, lo que ha dado lugar a una abundante oferta interna. Además, con las restricciones a la exportación en vigor, este excedente interno no puede absorberse fácilmente mediante exportaciones.

Los inventarios de platino y paladio del COMEX han mostrado recientemente tendencias divergentes de desacumulación. Los inventarios de platino han retrocedido notablemente, principalmente porque el almacenamiento industrial preventivo finalizó tras la implementación de las revisiones arancelarias de minerales críticos de Estados Unidos. Los cambios en los inventarios de paladio fueron relativamente pequeños, y los almacenes estadounidenses aún mantienen grandes reservas de seguridad, lo que mantiene los niveles actuales cerca de un máximo de un año. Mientras tanto, las tenencias de ETF de platino y paladio han registrado ligeras entradas netas recientemente, lo que brinda cierto soporte a los precios. En general, la oferta al contado sigue siendo holgada, y las tasas de arrendamiento de platino y paladio en Londres continúan retrocediendo.

[Compuestos de PGM]

Esta semana, los precios del ácido cloroplatínico subieron inicialmente antes de una ligera corrección. Partiendo de 163 yuan/g al comienzo de la semana, los precios se dispararon a mediados de la semana a 169 yuan/g junto con un repunte del sector de metales preciosos, para luego retroceder ligeramente a 167,5 yuan/g hoy. Esto supone una ganancia semanal de 4,5 yuan/g, un 2,76% más.

Los precios del cloruro de paladio se movieron a la par con el ácido cloroplatínico, comenzando la semana en 186,5 yuan/g, disparándose hasta un máximo semanal de 194,5 yuan/g el miércoles antes de retroceder ligeramente a 192,5 yuan/g hoy. Esto representa un incremento semanal de 6,0 yuanes/g, un 3,22 % más.

En general, el comercio al contado de ácido cloroplatínico y cloruro de paladio permaneció flojo. Los envíos de compuestos de platino y paladio se desaceleraron, impulsados principalmente por compras justo a tiempo. Tradicionalmente, de julio a agosto es una temporada baja escalonada para la producción en la industria automotriz de China; los OEM del sur de China suelen programar paradas de mantenimiento por altas temperaturas desde finales de julio hasta agosto, lo que frena el ritmo de envíos.