Esta semana, las primas del cobre spot de Shanghái subieron antes de retroceder. Al inicio de la semana, los inventarios sociales de Shanghái se encontraban en niveles bajos, la disponibilidad de mercancía era escasa y, sumado al respaldo de la estructura de backwardation inter‑mensual, era difícil encontrar cargamentos a precios bajos. El nivel de las primas continuó ascendiendo, renovando el máximo del año en curso. A partir de mediados de semana, a medida que los precios del cobre en la SHFE seguían repuntando, tanto estos como las primas se mantuvieron elevados, lo que contuvo las compras de los eslabones transformadores. Algunas empresas procesadoras, afectadas por la acumulación de existencias de productos terminados, ya contemplaban recortes de producción o paradas escalonadas. La debilidad del consumo final se fue trasladando al mercado spot. Mientras tanto, ciertos proveedores bajaron activamente los precios para colocar mercancía. Los inventarios del este de China dejaron de caer y repuntaron, y las primas spot retrocedieron bajo presión. Los datos de SMM mostraron que, el 23 de julio, el inventario social de Shanghái se situó en 68.300 toneladas, 2.200 toneladas más que el lunes de esta semana; el inventario de Jiangsu fue de 22.000 toneladas, 2.400 toneladas más que ese lunes, lo que supuso la primera ligera acumulación en más de tres semanas.
De cara a la próxima semana, se espera que el cobre spot de Shanghái mantenga su estructura de prima, aunque el nivel podría permanecer bajo presión. Por el lado de la oferta, los niveles absolutos de inventario siguen siendo bajos y la disponibilidad de mercancía aún no se ha relajado del todo, pero los inventarios del este de China dejaron de descender y se recuperaron, por lo que el soporte que los bajos inventarios brindaban a las primas se debilita de forma marginal. Además, SMM ha sabido que parte de la mercancía de los almacenes de la LME ya ha sido enviada a China y se espera que llegue de manera gradual. Si las llegadas aumentan, esto podría aliviar marginalmente la actual estrechez del mercado spot. Por el lado de la demanda, los precios del cobre y las primas spot se sitúan en máximos, las compras transformadoras obedecen sobre todo a la demanda rígida y la disposición a perseguir precios más altos es insuficiente. En conjunto, se prevé que el cobre spot de Shanghái frente al contrato SHFE 2608 mantenga una prima la próxima semana. No obstante, bajo la influencia del repunte de inventarios, las importaciones complementarias y el débil consumo transformador, el centro de las primas podría consolidarse y retroceder. Habrá que prestar atención además a la voluntad de los proveedores de mantener los precios firmes y a la evolución de las llegadas efectivas de mercancía.
