Ligera mejora del sentimiento macro, persiste la presión de superávit a largo plazo [Revisión semanal de precios del aluminio de SMM]

SMM, 23 de julio:

1. Panorama macroeconómico

El conflicto entre EE. UU. e Irán continúa intensificándose, manteniendo las interrupciones en el transporte marítimo en el estrecho de Ormuz. Las primas de riesgo geopolítico regional persisten y las incertidumbres de suministro se mantienen. La tasa mensual del IPC de EE. UU. se volvió negativa por primera vez en seis años, lo que frena las expectativas del mercado sobre una inminente subida de tipos de la Reserva Federal y alivia las restricciones marginales en el sector de metales no ferrosos.

2. Fundamentos

En los mercados fuera de China, las reanudaciones de producción y la nueva capacidad de aluminio fuera de China continúan aumentando según lo previsto, manteniendo las expectativas del mercado de que la oferta mundial de aluminio pasará de ajustada a holgada a largo plazo y limitando persistentemente el margen de subida de los precios del aluminio. No obstante, los riesgos actuales del transporte marítimo en Oriente Medio siguen avivando la preocupación de que las entradas de materias primas regionales y las salidas de aluminio terminado puedan verse obstruidas; junto con el aumento de los precios del crudo que eleva los costes energéticos de fundición fuera de China, esto proporciona cierto soporte de fondo para los precios del aluminio a corto plazo. Las existencias visibles en la LME se mantienen actualmente bajas, pero la mejora de las primas al contado es limitada, lo que deja a los alcistas sin impulso suficiente para movimientos alcistas sostenidos.

En el mercado chino, desde la perspectiva de los inventarios, los inventarios sociales de aluminio en China continúan su canal de desestocaje, proporcionando un fuerte soporte a los precios del aluminio.

3. Evaluación general

En general, el sentimiento macroeconómico ha mejorado ligeramente en los últimos tiempos. Las primas de riesgo geopolítico sostenidas en Oriente Medio y el desestocaje continuo del aluminio en China apuntalan conjuntamente los precios del aluminio. Sin embargo, el despliegue continuado de capacidad de aluminio fuera de China a largo plazo, la débil demanda final tradicional en China y las repetidas incertidumbres macroeconómicas ejercen una presión significativa sobre el margen de subida del aluminio. Evaluación general: se espera que los precios del aluminio mantengan un patrón de consolidación a corto plazo. La próxima semana, se espera que el contrato de aluminio más negociado en la SHFE cotice en el rango de 22.800-23.500 yuanes/tm, y que el aluminio de la LME cotice en el rango de 3.150-3.220 $/tm.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su propio criterio independiente. Las decisiones tomadas por los clientes no guardan relación con SMM.]