La amenaza de bloqueo en el estrecho se intensifica; los precios del aluminio se mantienen en un estado de consolidación a la espera [Minutas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Minutas de la reunión matinal de aluminio de SMM del 23 de julio

Futuros: El aluminio de la SHFE se liquidó a 23.260 yuan/t, con un alza del 0,35%, con el precio por encima de la MA5 (23.162) y la MA10 (23.165), pero por debajo de la MA30 (23.303,17) y la MA60 (23.932,08), lo que indica un soporte efectivo de las medias móviles de corto plazo, pero resistencia de las medias móviles de mediano plazo. El indicador MACD mostró DIF en -145,53 y DEA en -221,46, manteniendo un cruce dorado, con las barras del histograma expandiéndose a 151,86 (día anterior 145,48), señalando un fortalecimiento continuo del impulso alcista. El volumen de operaciones se expandió ligeramente a 51.100 contratos, pero se mantuvo en un nivel bajo. El rango operativo central de referencia recomendado para el aluminio de la SHFE fue de 23.000-23.500. El aluminio del LME se liquidó a $3.181,5/t, bajando un 0,34%, fluctuando entre $3.180,5 y $3.191 durante el día. El precio se situó por encima de la MA5 (3.167,6) y la MA10 (3.163,65), pero por debajo de la MA30 (3.212,72) y la MA60 (3.405,81), ofreciendo soporte a corto plazo pero enfrentando una resistencia notable a mediano plazo. El indicador MACD mostró DIF en -48,58 y DEA en -68,08, manteniendo un cruce dorado, con las barras del histograma expandiéndose a 38,99 (día anterior 35,65), señalando un fortalecimiento continuo del impulso alcista. El rango operativo central de referencia recomendado para el aluminio del LME fue de 3.150-3.220.

Frente macro: Ali Larijani, presidente de la Asamblea Consultiva Islámica de Irán, afirmó que la situación en el estrecho de Ormuz no volvería a su estado anterior a la guerra. El Cuartel General Central Khatam al-Anbiya de las Fuerzas Armadas iraníes emitió un comunicado diciendo que EE. UU. volvió a amenazar con atacar la infraestructura nacional de Irán. El estrecho de Ormuz permaneció cerrado. Si los buques necesitan transitar por el estrecho, deben seguir las rutas y procedimientos designados previamente. El comunicado advirtió que si EE. UU. actúa según sus amenazas, las Fuerzas Armadas iraníes no permitirían que se exporte ni una sola gota de petróleo de la región, y la infraestructura petrolera, de gas natural, eléctrica y económica de la zona se convertirían todas en objetivos.

Fundamentos: En el lado de la oferta, la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio de China aumentó 0,37 puntos porcentuales con respecto a la semana anterior, impulsada principalmente por los fuertes costos de procesamiento de los tochos de aluminio, lo que incrementó la participación de la oferta directa de aluminio líquido y redujo aún más los volúmenes de colada de lingotes de aluminio. Fuera de China, se esperaba que la oferta de aluminio continuara aumentando a medida que avanzaban las ampliaciones y reanudaciones de producción. En general, sin embargo, la tendencia mundial de desabastecimiento a corto plazo de los lingotes de aluminio se consideraba difícil de revertir. Por el lado de la demanda, la industria de transformación aguas abajo entró en la temporada baja tradicional de consumo, con un desempeño sectorial divergente pero mayoritariamente bajo presión. La tasa de operación de los líderes de la industria downstream del aluminio registró un 61,3%, retrocediendo 0,6 puntos porcentuales intermensuales. La relación de precios SHFE/LME se recuperó, reduciendo los márgenes de exportación downstream. A medida que se digieran los pedidos pendientes, se esperaba que el apoyo de las exportaciones a la demanda se debilitara. Por el lado de los inventarios, los inventarios sociales de aluminio de China continuaron su tendencia de desabastecimiento esta semana. Hasta este jueves, el inventario social de lingotes de aluminio de China se redujo en 16.000 toneladas desde el lunes hasta 1,006 millones de toneladas, y en 18.000 toneladas desde el jueves pasado.

Mercado de Aluminio Primario: En la negociación matutina de ayer, el centro de negociación del contrato de aluminio SHFE 2606 fue más alto que en el mismo período del día de negociación anterior. Afectado por la temporada baja, el sentimiento de compra del mercado se mantuvo relativamente débil. Junto con una oferta de circulación en el mercado aún abundante, la aceptación de precios no aumentó. Los precios de transacción principales se situaron con un descuento de 10 a 20 yuanes por tonelada respecto al contrato de agosto de aluminio de SHFE. En el este de China, el índice de sentimiento de venta fue de 3,1, un aumento de 0,02 semana a semana; el índice de sentimiento de compra fue de 2,9, sin cambios. A medida que se profundizaba la temporada baja, el sentimiento general de negociación en el mercado del centro de China fue principalmente lento. Las empresas transformadoras downstream mostraron poca disposición a comprar. Solo unas pocas grandes plantas, limitadas por los volúmenes de contratos a largo plazo, realizaron pequeñas compras justo a tiempo. Los proveedores tuvieron una alta disposición a vender, y algunos comerciantes se abstuvieron de comprar con primas elevadas debido a las restricciones de límite de crédito, lo que llevó a los grandes participantes a mantener los precios firmes. Finalmente, los precios reales de transacción en el centro de China se centraron en un descuento de 110-140 yuanes por tonelada respecto al contrato de agosto de aluminio de SHFE. En el centro de China, el índice de sentimiento de venta fue de 3,07, un aumento de 0,02 semana a semana; el índice de sentimiento de compra fue de 2,91, una disminución de 0,1 semana a semana.

Chatarra de Aluminio: Ayer, los precios al contado del aluminio SMM A00 cerraron en 23.170 yuanes/tonelada, con un ligero aumento de 90 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. El mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable en general. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio primario y la chatarra de aluminio, el 22 de julio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan fue de 2.171 yuan/mt, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tensa triturada fue de 857 yuan/mt, ambas aún en niveles extremadamente bajos. Las restricciones por el lado de la oferta continuaron intensificándose, y el impacto de la política de facturación inversa se profundizó aún más. La escasez de chatarra de aluminio con facturas siguió aumentando. En el frente de las importaciones, las importaciones de chatarra de aluminio de China's en junio de 2026 fueron de aproximadamente 133.000 mt, un 16,9% menos interanual y un 12,5% menos intermensual, lo que supone el tercer mes consecutivo de descenso. Las importaciones acumuladas de enero a junio de 2026 fueron de 982.000 mt. A medida que las cotizaciones de chatarra de aluminio en el extranjero continuaron retrocediendo, los pedidos de chatarra de aluminio importada del sudeste asiático en la región de Guangdong aumentaron en comparación con períodos anteriores, y la ventana de importación mejoró aún más respecto a niveles previos. Sin embargo, las nuevas transacciones se concentraron principalmente en algunos recursos de bajo precio y clientes de cooperación a largo plazo. La actividad de negociación en el mercado al contado se mantuvo relativamente limitada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe moviéndose lateralmente en niveles altos. Por el lado de la oferta, es poco probable que las restricciones derivadas de la política de facturación inversa se reviertan a corto plazo, y la estrechez de la chatarra de aluminio con facturas persistirá. Por el lado de las importaciones, el efecto combinado de múltiples factores bajistas se hará gradualmente evidente en los próximos meses, manteniendo baja la oferta de chatarra de alta calidad procedente del exterior de China. Por el lado de la demanda, a medida que se intensifica la temporada baja, las tasas de operación de los transformadores se mantendrán bajas, y es poco probable que los pedidos de los usuarios finales experimenten una mejora sustancial. Las empresas de utilización de chatarra seguirán comprando según sus necesidades, por lo que es poco probable que se produzca una mejora significativa en el ambiente de compras. Aleación de aluminio secundario: Las cotizaciones del mercado ADC12 continuaron manteniéndose estables en general ayer. Por el lado de los costes, impulsadas por un ligero endurecimiento de los precios del aluminio primario, algunos precios de chatarra de aluminio siguieron la subida, proporcionando un soporte de costes reforzado para las aleaciones de aluminio secundario. Sin embargo, la mejora por el lado de la demanda sigue siendo limitada, con pedidos de usuarios finales persistentemente débiles, compras de los transformadores principalmente para reponer necesidades esenciales, y transacciones modestas de las empresas. Bajo la doble influencia del soporte basado en costos y la débil demanda, el sentimiento de espera en el mercado se ha intensificado aún más, con la mayoría de los productores manteniendo precios estables para los envíos y mostrando poca disposición a ajustar los precios. Se espera que los precios a corto plazo del ADC12 continúen moviéndose lateralmente, y las tendencias futuras aún dependerán de los cambios en los costos de la chatarra de aluminio y la recuperación de los pedidos de los usuarios finales.

Perspectiva general: La situación en Oriente Medio sigue siendo volátil, persisten las preocupaciones por las subidas de tipos de interés, la oferta continúa recuperándose, pero el patrón de desabastecimiento es difícil de revertir a corto plazo. En medio del tira y afloja entre posiciones largas y cortas, se espera que los precios del aluminio se consoliden en el corto plazo. La atención futura debería centrarse en el progreso de la reanudación de la producción en Oriente Medio, la trayectoria de los conflictos geopolíticos, los cambios en las existencias de lingotes de aluminio de la LME y los pedidos de procesamiento downstream nacional. [La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye investigación de inversión directa ni asesoramiento para la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]