Los altos precios del cobre y las primas frenaron el consumo aguas abajo, y durante la noche el cobre del LME y el del SHFE cedieron ligeramente [SMM Copper Morning Meeting Minutes]

Jueves, 2026-07-23
Futuros: En la sesión nocturna, el cobre del LME abrió a 13.883,5 USD/t, tocó un máximo de 13.888 USD/t al inicio, luego bajó gradualmente, cayendo a un mínimo de 13.800 USD/t cerca del final, y finalmente cerró a 13.806,5 USD/t, una caída del 0,17%. El volumen de negociación alcanzó 19.200 contratos y el interés abierto fue de 246.000 contratos, un aumento de 1.752 contratos respecto a la sesión anterior, reflejando un incremento de posiciones bajistas. En la sesión nocturna, el contrato más negociado de cobre del SHFE 2609 abrió a 106.000 yuan/t, tocó un máximo de 106.190 yuan/t al inicio, luego su centro de precios bajó hasta 105.810 yuan/t, osciló bruscamente y finalmente cerró a 105.940 yuan/t, una caída del 0,16%. El volumen de negociación fue de 26.600 contratos y el interés abierto fue de 224.000 contratos, una disminución de 3.512 contratos respecto a la sesión anterior, reflejando una reducción de posiciones alcistas.
[Resumen Matutino del Cobre de SMM] Noticias:
(1) Según un informe de Mining Weekly, Awalé Resources, cotizada en la Bolsa TSX Venture, reportó los primeros resultados de ensayo de muestras de perforación profunda en el depósito de cobre-oro BBM en su proyecto Odienné en la República de Costa de Marfil, confirmando un núcleo de alta ley debajo del tajo abierto actual e indicando que esto formará la parte subterránea del depósito. Los dos barrenos reportados fueron los primeros dos de un total de 12 ubicados debajo y más allá del recurso mineral del tajo abierto. Los dos primeros barrenos perforados encontraron una intensa mineralización de oro debajo del tajo abierto BBM, confirmando que el depósito se extiende en profundidad.
Spot:
(1) En Shanghái, en la mañana del 22 de julio, el contrato de cobre del SHFE 2608 bajó, luego se estabilizó y rebotó. Abrió a 106.640 yuan/t, bajó después de la apertura, cayó a un mínimo de 106.080 yuan/t durante la sesión, luego se estabilizó y subió ligeramente, cerrando a 106.340 yuan/t. La backwardation del diferencial entre el contrato del mes siguiente osciló entre 70 y 120 yuan/t, y el margen de beneficio de importación del cobre del SHFE frente al contrato 2608 del mes corriente se situó entre pérdidas de 630 yuan/t y 520 yuan/t. De cara hoy, se espera que el contrato de cobre del SHFE 2608 suba más en la sesión nocturna, operando en su mayoría entre 106.000 y 106.800 yuan/t. Con el reciente aumento simultáneo de los precios del cobre y las primas al contado, y la estructura del contrato del SHFE manteniendo una backwardation, la disposición de compra de los consumidores se ha debilitado claramente, con transacciones principalmente basadas en necesidades inmediatas. Según SMM, debido a los altos precios del cobre y la acumulación de inventarios de productos terminados, algunas empresas procesadoras transformadoras planean recortar producción o cerrar temporalmente, y el impacto del debilitamiento del consumo de uso final en el mercado spot está emergiendo gradualmente. Desde la perspectiva del comportamiento de los proveedores, las actividades de venta del día arrastraron el centro de las primas a la baja. En general, bajo el efecto combinado de los altos precios del cobre y las primas que reprimen la demanda transformadora, junto con una mayor disposición a vender entre los proveedores, se espera que las primas spot del cobre del SHFE frente al contrato 2608 se mantengan hoy, con el centro general probablemente bajando ligeramente.
(2) Guangdong: El 22 de julio, cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong spot frente al contrato del mes corriente: el cobre de alta calidad cotizó a 200 yuan/t, 30 yuan/t más que en la sesión anterior; el cobre de calidad estándar cotizó con una prima de 140 yuan/t, 60 yuan/t más; el cobre SX-EW cotizó con una prima de 80 yuan/t, 60 yuan/t más. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 106.470 yuan/t, 1.605 yuan/t más que en la sesión anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 106.380 yuan/t, 1.620 yuan/t más. En general, los precios del cobre y las primas subieron, pero las operaciones spot fueron débiles.
(3) Cobre importado: El 22 de julio, el precio promedio de los warrants subió $6/mt desde el día hábil anterior a $115/mt (rango: $110-$120/mt); el precio promedio B/L subió $4/mt a $112/mt (rango: $108-$116/mt); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió $5/mt a $79/mt (rango: $75-$83/mt), con ofertas referidas a cargamentos que lleguen desde mediados a fines de julio hasta fines de agosto.
(4) Cobre secundario: El 22 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 106.340 yuan/mt, un aumento de 1.410 yuan/mt respecto al día hábil anterior. La prima promedio al contado fue de 395 yuan/mt, 75 yuan/mt menos que el día hábil anterior. El 22 de julio, los precios de la materia prima de cobre secundario subieron 600 yuan/mt respecto al día hábil anterior. El índice de sentimiento de ventas de materia prima de cobre secundario subió a 2,60 y el índice de sentimiento de compra subió a 2,35. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.444 yuan/mt, 699 yuan/mt más que el día hábil anterior. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.800 yuan/mt. Según el sondeo de SMM, los precios del cobre retrocedieron tras un rápido aumento pero se mantuvieron en niveles altos. Los proveedores de chatarra de cobre realizaron envíos activamente, algunos incluso tomando posiciones cortas en el mercado. Las empresas de varillas de cobre secundario también realizaron arbitraje basándose en el diferencial cátodo-chatarra, comprando cantidades significativas de chatarra de cobre. Las transacciones intradía en el mercado fueron relativamente activas.
Precios: En el frente macro, Irán negó la afirmación de Trump de que Teherán hubiera solicitado negociaciones, calificándola de "infundada". El secretario de Estado de EE. UU., Rubio, expresó su disposición a buscar una solución diplomática, pero señaló la falta de sinceridad por parte de Irán. Trump amenazó con que, si Irán atacaba buques en el estrecho de Ormuz, EE. UU. destruiría sus puentes o centrales eléctricas. El ejército iraní respondió que, si EE. UU. llevaba a cabo su amenaza, cortaría todo el flujo de petróleo en la región del Golfo y atacaría la infraestructura energética y económica regional. Además, Trump anticipó un cierre del gobierno federal en septiembre, y los precios del cobre durante la noche se consolidaron. En cuanto a los fundamentos, algunos proveedores aumentaron los envíos, pero la oferta de cobre SX-EW registrado fue escasa, lo que resultó en una situación de ajuste estructural general; por el lado de la demanda, los altos precios del cobre, las primas elevadas y la temporada baja llevaron a una demanda persistentemente débil por parte de los compradores intermedios. En general, se espera que los precios del cobre hoy se consoliden con un tono apagado.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM]