[SMM Analysis] El diferencial de precios HRC-Rebar se consolidará entre 150-250 yuan/mt en el 2S 2026

• En el primer semestre de 2026, el diferencial de precios entre HRC y barra corrugada fue ligeramente superior al mismo período de 2025.

Desde principios de 2026, el diferencial HRC-barra corrugada de los contratos más negociados ha fluctuado entre 130 y 230 yuanes, con una media de 187 yuanes, superior a la media de 128 yuanes en el mismo período de 2025.
 

Figura 1 – Movimiento del diferencial HRC-barra corrugada del contrato más negociado en SHFE

Este año, el diferencial HRC-barra corrugada en general ha sido ligeramente superior al mismo período del año pasado. La razón principal sigue residiendo en los fundamentos de oferta y demanda. En 2025-2026, el sector inmobiliario continuó su declive, y la oferta y demanda de barra corrugada operaron a niveles bajos. Mientras tanto, gracias a la resiliencia de la demanda manufacturera de China y al papel activo de las exportaciones de hojas y placas para desviar la oferta, el desequilibrio entre oferta y demanda de HRC fue relativamente menor que el de la barra corrugada en un contexto de débil demanda interna de acero en general.
 

• En el segundo semestre de 2026, el margen para que se amplíe el diferencial HRC-barra corrugada es limitado.

De cara al futuro, a partir de finales de agosto, el impacto de la temporada baja se disipará gradualmente y la demanda volverá paulatinamente a la temporada alta. En ese momento, se espera que mejore la demanda de los sectores inmobiliario y de infraestructura relacionados con la barra corrugada, así como de los sectores manufactureros vinculados al HRC. Se prevé que en el segundo semestre, tanto los precios de la barra corrugada como del HRC puedan repuntar ligeramente de forma conjunta. Sin embargo, teniendo en cuenta que el desequilibrio general entre oferta y demanda de acero en China sigue siendo notable, el margen para que se amplíe el diferencial HRC-barra corrugada es relativamente limitado, y podría fluctuar entre 180 y 230 yuanes.

Hacia finales de año, a medida que desciendan las temperaturas en muchas regiones, el ritmo de la construcción al aire libre seguirá desacelerándose, mientras que ciertos sectores manufactureros aún albergan expectativas de un impulso de demanda de fin de año. En ese momento, el diferencial HRC-barra corrugada podría ampliarse ligeramente, entrando en un rango de fluctuación de entre 200 y 250 yuanes.