Análisis de las importaciones de concentrado de plomo en el primer semestre de 2026 y perspectivas para el segundo semestre [Análisis de SMM]

Noticias SMM del 22 de julio:

Según datos aduaneros, las importaciones acumuladas de concentrados de plomo de enero a junio alcanzaron 703.900 toneladas (en contenido físico), un aumento interanual acumulado del 8,79 %. En el primer semestre de 2026, las importaciones chinas de concentrado de plomo mantuvieron un crecimiento interanual positivo general, pero mostraron una tendencia mensual de altas a bajas. Los principales factores fueron el respaldo de las compras superiores de mineral de plomo asociado con alto contenido de plata y el insuficiente crecimiento de la producción nacional de concentrados de plomo (de enero a junio, la producción nacional de concentrados de plomo ascendió a 776.500 toneladas en contenido metálico, un descenso interanual del 1,3 %, en medio de retrasos en la puesta en marcha de nuevos proyectos mineros de plomo nacionales, la disminución gradual de la ley de las minas existentes y las inspecciones de seguridad y protección ambiental, etc.); mientras tanto, los conflictos geopolíticos, las interrupciones en minas extranjeras y los cargos de tratamiento persistentemente negativos y profundos para los concentrados de plomo importados se combinaron para limitar cualquier aumento significativo de las importaciones.

En detalle, la estructura de las fuentes comerciales ha experimentado un cambio significativo. Los suministros de Rusia, Bolivia, EE. UU. e Irán se contrajeron, mientras que Myanmar, Omán, Australia y Perú se convirtieron en fuentes clave de crecimiento incremental. Entre ellos, la oferta rusa se contrajo debido a la inestabilidad de la producción minera y las fluctuaciones en los canales de transporte marítimo; Bolivia sufrió interrupciones continuas por huelgas desde mayo, lo que dificultó los envíos de mineral fuera de China; afectadas por los aranceles, las importaciones acumuladas estadounidenses se redujeron en 35.000 toneladas hasta 9.800 toneladas, de enero a junio; y los impactos de las presiones geopolíticas redujeron las importaciones iraníes a 0 toneladas, de enero a junio.

Además, los precios de la plata fueron sólidos en el primer semestre, y la estructura del mineral importado cambió, convirtiéndose los concentrados de plomo asociados con alto contenido de plata en la corriente principal de las adquisiciones. Según datos aduaneros, las importaciones acumuladas de mineral y concentrados de plata totalizaron 1.164.000 toneladas de enero a junio, un aumento interanual superior al 35 %. La preferencia de compra de las fundiciones se inclinó significativamente hacia los concentrados de plomo con alto contenido de plata, siendo la lógica central que el subproducto de plata contribuyó con los principales beneficios de fundición, compensando indirectamente la brecha de suministro de materias primas.

En el segundo semestre, la desaceleración del crecimiento de la oferta mundial de mineral de plomo, las restricciones energéticas en Perú, las expectativas de acumulación de existencias de invierno por parte de las fundiciones chinas y las fluctuaciones del precio de la plata dictarán colectivamente el ritmo de las importaciones. Se espera que las importaciones del tercer trimestre experimenten un retroceso temporal, mientras que la reposición de existencias del cuarto trimestre debería impulsar una recuperación de las llegadas. Se prevé que el contenido físico total de las importaciones anuales aumente ligeramente en términos interanuales.

Variables de riesgo principales para el segundo semestre (factores clave que perturban el ritmo del mineral importado)
1. Aplicación de la política energética de Perú: Si las minas sufren racionamiento eléctrico a gran escala y paradas de producción, la oferta exterior se contraerá significativamente en el cuarto trimestre y las importaciones totales se revisarán a la baja; si las minas quedan exentas de las restricciones de producción, los envíos superarán las expectativas, impulsando las importaciones;
2. Fuertes oscilaciones en los precios de la plata:Las caídas del precio de la plata debilitarán directamente la disposición a comprar minerales con alto contenido de plata, lo que conducirá a una recuperación de los cargos de tratamiento de las importaciones y a la correspondiente contracción de las importaciones;
3. Magnitud del mantenimiento en las fundiciones nacionales: Si las fundiciones de plomo primario en China realizan un mantenimiento concentrado y prolongado en el tercer trimestre, la demanda de compra de materias primas se desplomará y los puertos continuarán desabasteciéndose;
4. Demanda macroeconómica mundial y de fundición en el extranjero: La recuperación del consumo de baterías en Europa y EE. UU. impulsará a las fundiciones extranjeras a competir por el mineral, desviando los envíos de China; si las economías extranjeras se debilitan, la oferta de mineral se desplazará hacia China;
5. Interrupciones en el transporte marítimo y la logística geopolítica: El aumento de las tarifas de flete en las rutas del Mar Rojo y del Pacífico y los retrasos en el despacho de aduanas comprimirán los márgenes de arbitraje de las importaciones, suprimiendo temporalmente las llegadas a puerto.