El cobre en la LME subió casi un 2%, el cobre en la SHFE subió más de un 1,6%, y la escasa oferta respaldó la fortaleza continua de los precios del cobre [SMM Copper Morning Briefing]

22 de julio de 2026, miércoles
Futuros: El cobre LME overnight abrió a 13.857 $/tm, cayó ligeramente al inicio de la sesión para tocar un mínimo de 13.781,5 $/tm, luego el centro de los precios del cobre se desplazó directamente al alza para probar los 13.934 $/tm, cerrando finalmente a 13.905,5 $/tm, subida del 1,91 %. El volumen de negociación alcanzó los 32.700 lotes y el interés abierto los 244.000 lotes, un aumento de 344 lotes respecto al día de negociación anterior, impulsado por la acumulación de posiciones largas. Overnight, el contrato más negociado de cobre SHFE 2609 abrió a 106.130 yuan/tm, cayó al inicio de la sesión a 105.830 yuan/tm, luego el centro de los precios del cobre subió todo el camino para tocar un máximo de 106.760 yuan/tm cerca del cierre de la sesión, cerrando finalmente a 106.600 yuan/tm, subida del 1,69 %. El volumen de negociación alcanzó los 55.000 lotes y el interés abierto los 225.000 lotes, un aumento de 9.557 lotes respecto al día anterior, impulsado por la acumulación de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) Según The Wall Street Journal (WSJ), que informó el 16 que EE. UU. ha superado a Europa en inversión en minerales críticos, mientras esta última lucha por liberarse de la dependencia. WSJ citó un análisis del Instituto Francés de Relaciones Internacionales que en los últimos cinco años, EE. UU. ha invertido aproximadamente 46.000 millones de dólares en proyectos de materias primas críticas mediante subvenciones, préstamos e incentivos fiscales, ocho veces la cantidad de la UE. EE. UU. también está negociando el desarrollo prioritario de recursos minerales en países como la RDC y Ucrania, al tiempo que apoya proyectos en el extranjero a través de programas de financiación.
Contado:
(1) Shanghái: El 21 de julio, la sesión matutina del contrato de cobre SHFE 2608 registró una consolidación lateral seguida de un ascenso sostenido. Abrió a 104.730 yuan/tm; tras la apertura, los precios se movieron principalmente dentro de 104.650-104.840 yuan/tm, luego subieron rápidamente a 104.950 yuan/tm y posteriormente se negociaron principalmente entre 104.850-105.030 yuan/tm, siendo el precio de cierre 104.930 yuan/tm. El diferencial intermensual de backwardation se situó entre 130-170 yuan/tm, y el margen de beneficio de importación para el cobre SHFE frente al contrato 2608 del mes actual se situó entre una pérdida de 430 yuan/tm y 370 yuan/tm. Hoy, influenciado por los inventarios sociales persistentemente bajos en Shanghái, el cobre catódico spot disponible en el mercado sigue siendo escaso, proporcionando un fuerte soporte a las primas al contado. Durante la sesión, los precios del cobre subieron ligeramente, la estructura de backwardation se redujo a 140-170 yuan/tm y los proveedores mantuvieron los precios firmes con una fuerte reticencia a vender. A lo largo del día, las ofertas para cobre de calidad estándar se situaron en primas de 450-480 yuan/tm, unos 40 yuan/tm más que ayer. Las empresas transformadoras tuvieron una aceptación limitada de suministros con primas cercanas a 450 yuan/tm, y las compras se mantuvieron principalmente según las necesidades, llevando la mayoría de las negociaciones las primas a alrededor de 420 yuan/tm; no obstante, los comerciantes continuaron operando con la expectativa de una oferta disponible ajustada, la circulación de suministro fue relativamente activa y el interés de compra se mantuvo en un nivel elevado. En general, en un contexto de oferta disponible escasa que persiste, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái mantengan primas frente al contrato 2608 hoy, y es probable que el centro general siga subiendo ligeramente.
(2) Guangdong: El 21 de julio, el cátodo de cobre #1 de Guangdong cotizó spot frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó a 170 yuan/tm, sin cambios respecto al día anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 80 yuan/tm, sin cambios; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 20 yuan/tm, sin cambios. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 104.865 yuan/tm, 685 yuan/tm más que el día anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 104.760 yuan/tm, 685 yuan/tm más que el día anterior. En general, los precios del cobre repuntaron, el entusiasmo por reponer inventarios en la cadena transformadora disminuyó y las operaciones spot fueron más débiles que el 20 de julio.
(3) Cobre importado: El 21 de julio, el precio promedio del warrant subió 6 $/mt respecto al día de negociación anterior, hasta 109 $/mt (rango de precios 106-112 $/mt); el precio promedio B/L subió 6 $/mt respecto al día de negociación anterior, hasta 108 $/mt (rango de precios 106-110 $/mt); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 10 $/mt respecto al día de negociación anterior, hasta 74 $/mt (rango de precios 68-80 $/mt), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan desde mediados o finales de julio hasta mediados o finales de agosto.
(4) Cobre secundario: El 21 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 104.930 yuan/mt, con un aumento de 750 yuan/mt respecto al día de negociación anterior. La prima promedio al contado fue de 470 yuan/mt, 35 yuan/mt más que el día anterior. El 21 de julio, los precios de la chatarra de cobre aumentaron 200 yuan/mt respecto al día anterior. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,53, mientras que el índice de sentimiento de compras se mantuvo en 2,29. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 3.745 yuan/mt, 527 yuan/mt más que el día anterior. La diferencia de precios entre varilla de cátodo de cobre y varilla de cobre secundario fue de 1.590 yuan/mt. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre continuaron con el impulso alcista de ayer y el diferencial entre cátodo de cobre y chatarra de cobre siguió ampliándose. Aunque los proveedores de chatarra de cobre estuvieron activos en los envíos, las empresas de varillas de cobre secundario actualmente tienen inventarios de materias primas relativamente abundantes, y su disposición de compra ese día se mantuvo similar al 20 de julio.
Precio: En el frente macro, Trump dijo que no tiene intención de reunirse con Irán y que atacará ferozmente las instalaciones nucleares de Irán, y advirtió a los hutíes. Irán ha atacado una base militar estadounidense en Bahréin y amenazó con atacar todos los objetivos estadounidenses en la región. Los medios israelíes informaron que Irán presentó una propuesta de alto el fuego, pero el ministro de Finanzas israelí dijo que Israel no tiene intención de participar en la guerra. En el frente comercial, con el arancel temporal del 10% a punto de expirar, Estados Unidos ha indicado que se aplicarán rápidamente nuevos aranceles, probablemente entrando en vigor esta semana. Las expectativas arancelarias, combinadas con la continua reducción de existencias y la oferta ajustada, impulsaron los precios del cobre al alza. En el lado fundamental, la oferta de cargamentos disponibles se mantuvo ajustada, los bajos inventarios respaldaron a los proveedores para mantener precios firmes, manteniendo el patrón general restrictivo. La demanda se vio limitada por la temporada baja de consumo, con compras débiles y lentas por parte de los compradores intermedios. En general, se espera que los precios del cobre suban gradualmente hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir esto por su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM.]