7.22 Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM
Futuros: El aluminio de la SHFE cerró la sesión diurna en 23.185 yuanes/mt, con una subida del 0,56%. El precio se situó ligeramente por encima de la MA5 (23.151,7) y la MA10 (23.148,5), pero aún por debajo de la MA30 (23.329,33) y la MA60 (23.960). Las medias móviles de corto plazo brindaron soporte, mientras que las de medio plazo siguieron limitando los precios bajo presión bajista. MACD: DIF = -167,78, DEA = -240,52, manteniendo un cruce dorado; el histograma repuntó a 145,48 (129,39 el día anterior), lo que indica una recuperación del impulso alcista, aunque de fuerza limitada. El volumen de negociación se redujo bruscamente a 49.200 lotes, reflejando una participación débil del mercado. El rango operativo central sugerido para el aluminio de la SHFE es 23.000-23.500. El aluminio de la LME cerró en 3.169,5 $/mt, con una subida del 0,25%. El precio se situó ligeramente por encima de la MA5 (3.162,1) y la MA10 (3.164,25), pero aún muy por debajo de la MA30 (3.223,38) y la MA60 (3.411,38). Las medias móviles de corto plazo brindaron soporte, mientras que la presión bajista de medio plazo fue evidente. MACD: DIF = -55,49, DEA = -73,32, manteniendo un cruce dorado; el histograma repuntó a 35,65 (31,66 el día anterior), con un impulso alcista ligeramente más fuerte. El rango operativo central sugerido para el aluminio de la LME es 3.150-3.200.
Macro: Varios altos funcionarios estadounidenses señalaron que se espera que el presidente de EE. UU., Trump, decida en los próximos días si amplía la acción militar contra Irán y reanuda las «operaciones de combate a gran escala». Si Trump decide reanudar las operaciones de combate a gran escala contra Irán, la intensidad y el alcance superarían con creces los recientes ataques de EE. UU. contra Irán, y es probable que Israel participe. El representante de Comercio de EE. UU., Jamieson Greer, insinuó en una entrevista con medios que el gobierno federal de EE. UU. introducirá pronto nuevas políticas arancelarias para sustituir el arancel global del 10% a las importaciones, que está a punto de expirar. Greer dijo que por el momento no es posible ofrecer un calendario específico para la implementación de las nuevas políticas arancelarias, y que las políticas aún deben comunicarse al Congreso y a otras partes interesadas antes de anunciarse formalmente.
Fundamentales: En el lado de la oferta, la semana pasada la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio de China aumentó 0,37 puntos porcentuales intermensuales, principalmente porque las tarifas de procesamiento de palanquilla de aluminio se comportaron bien, elevando la cuota de suministro directo de aluminio líquido, mientras que la producción de lingotes colados de aluminio siguió contrayéndose. Fuera de China, en medio del continuo avance en la puesta en marcha de nuevos proyectos y el progreso de los proyectos de reanudación de la producción, se espera que la oferta de aluminio siga aumentando. En general, sin embargo, se prevé que la tendencia mundial de reducción de inventarios de lingotes de aluminio sea difícil de revertir a corto plazo. En el lado de la demanda, el procesamiento downstream se encuentra en la temporada baja tradicional de consumo. El desempeño divergió entre segmentos, pero en general estuvo bajo presión. La tasa de operación de las principales empresas downstream de procesamiento de aluminio fue del 61,3%, 0,6 puntos porcentuales menos intermensual. La relación de precios SHFE/LME se ha corregido, los beneficios de exportación downstream se han reducido y, a medida que se digieren los pedidos en cartera, se espera que las exportaciones aporten un apoyo más débil a la demanda. En el lado de inventarios, el inventario social de aluminio en China continuó reduciéndose esta semana. Hasta este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio en China cayó en 2.000 tm respecto al jueves pasado, hasta 1,022 millones de tm, 25.000 tm menos que el lunes pasado.
Mercado de aluminio primario:En las primeras operaciones, el centro de negociación del contrato de aluminio SHFE 2606 se situó por debajo del nivel del mismo momento de la sesión anterior. Afectado por la temporada baja, el sentimiento de compra del mercado se mantuvo débil; sumado a una oferta circulante aún abundante, la caída de los precios del aluminio no logró impulsar la demanda de compra ni la aceptación de precios. Los precios de transacción predominantes se situaron con un descuento de 10-20 yuanes/tm frente al contrato de aluminio SHFE 08. Hoy, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue 3,08, 0,08 menos intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 2,9, 0,02 menos intermensual. Hoy, los futuros de aluminio estuvieron notablemente más débiles intermensual frente a la apertura temprana de ayer, y las cotizaciones de los comerciantes en el mercado del centro de China volvieron a subir. Sin embargo, limitados por factores como la baja disposición de compra de las empresas downstream de procesamiento y el hecho de que el precio medio mensual del contrato a largo plazo esté por debajo del precio actual, el volumen spot circulante se mantuvo alto, conteniendo ligeramente las primas de las transacciones reales. En última instancia, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China se mantuvo con un descuento de 110-140 yuanes/tm frente al contrato de aluminio SHFE 08. Hoy, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue 3,05, 0,02 más intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 3, sin cambios intermensual.
Chatarra de aluminio:Hoy, los precios spot del aluminio SMM A00 cerraron en 23.080 yuanes/tm, continuando con una caída de 110 yuanes/tm intermensual respecto a la sesión anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo en general estable. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 21 de julio, en Foshan la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura fue de 2.021 yuanes/mt, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada fue de 707 yuanes/mt, aún en un nivel extremadamente bajo. Las restricciones del lado de la oferta continuaron intensificándose, el impacto de la política de facturación inversa se profundizó aún más y la escasez de chatarra de aluminio con factura conforme siguió aumentando. En importaciones, las importaciones chinas de chatarra de aluminio en junio de 2026 fueron de unas 133.000 mt, un 16,9% menos interanual y un 12,5% menos intermensual, encadenando tres meses consecutivos de caídas. Las importaciones acumuladas de enero a junio de 2026 totalizaron 982.000 mt. A medida que las cotizaciones de chatarra de aluminio en el exterior siguieron retrocediendo, aumentaron los pedidos de importación de chatarra de aluminio desde el Sudeste Asiático hacia Guangdong frente a periodos anteriores, y la ventana de importación mejoró aún más respecto al periodo previo. Sin embargo, los nuevos acuerdos siguieron concentrándose principalmente en algunos recursos de bajo precio y en clientes con cooperación a largo plazo, y la actividad de negociación en el mercado spot se mantuvo relativamente limitada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe moviéndose lateralmente en niveles elevados. Del lado de la oferta, será difícil revertir a corto plazo las restricciones derivadas de la política de facturación inversa, y la estrechez de chatarra de aluminio con factura persistirá; del lado de las importaciones, el efecto combinado de múltiples factores bajistas irá emergiendo gradualmente en los próximos meses, y la aportación de chatarra de alta calidad fuera de China seguirá siendo baja. Del lado de la demanda, con el avance de la temporada baja, la tasa de operación aguas abajo se mantuvo baja, era poco probable que los pedidos de los usuarios finales mejoraran de forma sustancial, las empresas que utilizan chatarra continuaron comprando según necesidad y era improbable que el ambiente de compra mejorara de manera significativa.
Aleación secundaria de aluminio:Mercado spot: Hoy, el mercado de ADC12 se mantuvo apático, con el centro de las cotizaciones bajando ligeramente. En lo fundamental, el retroceso de los precios del aluminio debilitó el soporte de costos; al mismo tiempo, el efecto de la temporada baja continuó intensificándose y los actores aguas abajo mantuvieron compras justo a tiempo, dejando las transacciones generales lentas. Bajo la doble presión de una demanda débil y costos en descenso, las cotizaciones del mercado retrocedieron bajo presión, aunque algunas empresas, considerando los costos en niveles elevados, aún mostraron una actitud de espera y observación mientras sostenían los precios firmes. A corto plazo, se espera que los precios de ADC12 se mantengan laterales dentro de un rango estrecho. De cara al futuro, debe prestarse especial atención a la tendencia de los precios del aluminio primario, a las fluctuaciones de los costos de la chatarra de aluminio y a la recuperación sustancial de los pedidos de los usuarios finales.
Perspectiva general:Con la situación en Oriente Medio cambiando repetidamente y persistiendo las preocupaciones del mercado sobre subidas de tipos de interés, la oferta continuó recuperándose, pero el patrón de desinventario es difícil de revertir a corto plazo. En medio del tira y afloja entre posiciones largas y cortas, se espera que los precios del aluminio se consoliden y ajusten en el corto plazo. De cara al futuro, debe centrarse la atención en el avance de las reanudaciones de producción en Oriente Medio y en la evolución de los conflictos geopolíticos, en los cambios de inventarios de lingotes de aluminio en la LME y en las condiciones de los pedidos de procesamiento aguas abajo en China.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para la toma de decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usar esto como sustituto de su propio criterio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no guarda relación con SMM.]
