22 de julio de 2026 Resumen Matutino del Estaño de SMM:
LME: El estaño a tres meses en la LME cerró a 54.105 $/t el 21 de julio, con una subida del 1,53 %, tras probar la resistencia en 54.200 $ durante la sesión; los inventarios de la LME prolongaron la reducción (7.595 t el fin de semana pasado, con descenso continuado esta semana), los warrants cancelados se mantuvieron altos y la estructura de soporte de precios en el exterior se sostuvo.
China (sesión nocturna del 21 de julio): Los metales básicos de la SHFE mostraron un comportamiento mixto en la sesión nocturna. El estaño SHFE 2609 subió un 1,02 %, siguiendo el rebote del estaño en la LME; el cobre de la SHFE lideró el complejo con un alza del 1,69 %; el plomo de la SHFE fue el único en bajar, con un descenso del 0,95 %.
Macro:
(1) Según el Chosun Ilbo, el gobierno surcoreano declaró haber celebrado una reunión con las principales empresas exportadoras para discutir cómo estabilizar el tipo de cambio mediante una mayor cooperación gubernamental-empresarial. El viceministro segundo de Economía y Finanzas, Heo Jang, se reunió con importantes empresas exportadoras como Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor y Kia, HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering, Hanwha Ocean y Samsung Heavy Industries en el Complejo Gubernamental de Seúl el día 21. Heo Jang dijo que antes de la reunión de empresas exportadoras de junio, el tipo de cambio won-dólar se había depreciado hasta cerca de los 1.550 wones, pero a medida que las empresas exportadoras ampliaron la liquidación de divisas, los astilleros incrementaron la venta de divisas a plazo y entraron capitales por la emisión de ADR de SK Hynix's, el tipo se ha replegado recientemente al rango alto de los 1.400 wones, y el desequilibrio entre oferta y demanda de divisas se ha aliviado en cierta medida. Espera que en el segundo semestre, a medida que las exportaciones de semiconductores sigan mejorando, las condiciones de oferta y demanda de divisas de Corea del Sur mejoren aún más. Las empresas asistentes afirmaron que seguirían cooperando con el gobierno para estabilizar la oferta y demanda de divisas, mantener la tendencia reciente de mejora y promover la estabilidad del mercado cambiario.
(2) Según el JoongAng Ilbo, SK Hynix (SKHY.O) está negociando con Intel (INTC.O) la adquisición de su gran complejo de semiconductores en Ohio (EE. UU.), con el objetivo de iniciar allí la producción frontal de chips de memoria en un plazo de cinco años. SK Hynix está realizando evaluaciones internas y los procedimientos de aprobación gubernamental para la adquisición; el precio y el calendario concretos de la operación aún se están coordinando. Si se cierra el acuerdo, SK Hynix podría cumplir los requisitos de producción nacional del gobierno estadounidense, al tiempo que daría un impulso a Intel, necesitada de liquidez, ayudando a su negocio de fundición en dificultades a superar los problemas. (Jin10 Data App)
(3) Nvidia (NVDA.O) dijo que su arquitectura de chips Vera Rubin de última generación se está entregando a los clientes, lo que ayuda a consolidar su liderazgo en la industria. El vicepresidente y gerente general de Nvidia, Ian Buck, afirmó que los sistemas informáticos basados en la tecnología Vera Rubin ya se han entregado a las principales empresas de IA y están entrando en la fase de despliegue. “Hemos entrado plenamente en la producción en masa, y todos los clientes principales están desplegando sistemas relacionados.”
Fundamentos:
(1) Oferta: la temporada de lluvias en Wa está remitiendo y los TCs han aumentado, las condiciones se alivian marginalmente pero siguen restringidas. Los TCs del concentrado de estaño aumentaron 500 yuan/t, un incremento acumulado de 1.750 yuan/t , lo que refleja que el reabastecimiento periódico de mineral alivió la presión de fundición; la temporada de lluvias en Wa (mayo-julio) está remitiendo, la reanudación de la producción está en marcha, pero la producción anual solo se recuperará al 40-50% de los niveles previos a la prohibición , y la reanudación total de la producción se ha pospuesto hasta 2027. Si la producción alcanza 1.800 t/mes en contenido metálico después de agosto es una variable clave. Las exportaciones indonesias de estaño refinado en junio fueron de 2.995 t, un aumento del 5,09% mensual pero una caída del 32,55% interanual ; las exportaciones acumuladas en enero-junio totalizaron 18.715 t, un 25% menos interanual, y la tendencia a la reducción a la mitad de las exportaciones se mantuvo sin cambios.
(2) Demanda: Profundización de la temporada baja, pero la IA y los semiconductores brindan soporte. Julio es la tradicional temporada baja para las cintas de soldadura fotovoltaica y la electrónica de consumo; los usuarios intermedios son cautelosos con los precios y se mantienen al margen; desde finales de agosto, el acopio para los nuevos modelos de Apple y Huawei será el próximo detonante de la demanda .
Mercado spot: débil, dominado por la demanda rígida y las operaciones a precio diferido. Los comerciantes informaron en general que “pocas transacciones a precio spot, la mayoría a precio diferido”; las plantas de soldadura mostraron una resistencia clara por encima de 410.000 yuan/t, y prácticamente no se realizaron pedidos por encima de 412.000 yuan/t; los programas de producción de electrodomésticos enfrentaron pedidos insuficientes, y la demanda fotovoltaica cayó mensualmente tras la fiebre de instalaciones del 31 de mayo; la combinación de la temporada baja tradicional y los altos precios suprimió la demanda, dejando los pedidos generales de julio aún lentos.
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