7.21 Acta de la reunión matinal de aluminio de SMM
Futuros: El aluminio de la SHFE cerró en 23.030 yuanes/mt, con una caída del 0,78 %. El precio se situó por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=23.035; MA10=23.135; MA30=23.359,83; MA60=23.399,08). El sistema de medias móviles mostraba una alineación bajista y el patrón de debilidad continuó. Los indicadores MACD mostraron DIF=-196,09 y DEA=-260,78; se mantuvo el cruce dorado, pero el histograma se estrechó bruscamente hasta 129,39 (181,64 el día anterior), lo que indica un rápido desvanecimiento del impulso alcista y una fuerza de rebote insuficiente. El volumen de negociación aumentó a 91.400 lotes, pero en general se mantuvo en un nivel bajo, con una divergencia de mercado en aumento. El rango central de negociación sugerido para el aluminio de la SHFE fue 22.800-23.300. El aluminio de la LME cerró en 3.138,5 $/mt, con un leve aumento del 0,08 %. El precio se situó por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=3.154,2; MA10=3.158,85; MA30=3.233,43; MA60=3.417,72). Las medias móviles estaban en alineación bajista y la debilidad continuó. Los indicadores MACD mostraron DIF=-62,31 y DEA=-78,14; se mantuvo el cruce dorado, pero el histograma se redujo a 31,66 (38,31 el día anterior), con un debilitamiento del impulso alcista. El rango central de negociación sugerido para el aluminio de la LME fue 3.100-3.160.
Frente macro: El ejército estadounidense lanzó una nueva ronda de ataques contra Irán. El presidente de EE. UU., Trump, publicó en redes sociales, insinuando que el ejército estadounidense llevaría a cabo duras acciones de represalia contra Irán tras las bajas ocurridas en los últimos días. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán afirmó que atacó objetivos militares estadounidenses en Baréin y Kuwait en tres fases. Una fuente iraní de alto nivel dijo que los mediadores habían propuesto un alto el fuego de 10 días para debatir un plan para reactivar el acuerdo temporal entre Irán y EE. UU. El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán, Baghaei, confirmó la recepción de la propuesta de los mediadores y señaló que si podían celebrarse conversaciones con EE. UU. dependería de si las negociaciones servían a los intereses nacionales de Irán.
Fundamentales: En el lado de la oferta, la semana pasada la proporción de aluminio líquido en el aluminio de China aumentó 0,37 puntos porcentuales intermensuales, principalmente porque las tarifas de procesamiento de tochos de aluminio tuvieron un buen desempeño, elevando la cuota de suministro directo de aluminio líquido, mientras que la producción de lingotes por colada de lingotes de aluminio se contrajo aún más. Fuera de China, con el aumento de la producción de nuevos proyectos y el avance continuo de los proyectos que reanudan la producción, se esperaba que la oferta de aluminio siguiera aumentando. En general, sin embargo, se preveía que la tendencia global de desinventarización a corto plazo de lingotes de aluminio sería difícil de revertir. Por el lado de la demanda, el procesamiento downstream se encontraba en la temporada baja tradicional de consumo. El desempeño divergió entre segmentos, pero en general estuvo bajo presión. La tasa de operación de las principales empresas downstream de procesamiento de aluminio se situó en 61,3%, 0,6 puntos porcentuales menos intermensual. A medida que se recuperó la relación de precios SHFE/LME, se redujeron los beneficios de exportación downstream; conforme se fueron digiriendo los pedidos en cartera, se esperaba que las exportaciones brindaran un apoyo más débil a la demanda. Por el lado de inventarios, esta semana el inventario social de aluminio en China mantuvo la tendencia de desinventarización. Hasta este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio en China cayó 2.000 tm intersemanal desde el jueves pasado hasta 1,022 millones de tm, 25.000 tm menos intersemanal respecto al lunes pasado.
Mercado de aluminio primario:En las primeras operaciones, el centro de negociación del contrato SHFE de aluminio 2606 se situó por encima del del mismo periodo del día de negociación anterior. Afectados por factores del lado de la oferta de lingotes de aluminio, algunos vendedores elevaron sus ofertas. Sin embargo, debido a la temporada baja, el ánimo de compra del mercado se mantuvo relativamente débil, mientras que la mercancía circulante en el mercado seguía siendo relativamente abundante. Los precios de transacción continuaron bajando, y las operaciones principales pasaron de estar a la par con el contrato SHFE de aluminio 08 a un descuento de 20 yuanes/tm frente al contrato SHFE de aluminio 08. Hoy, el índice de ánimo de envío en el mercado del este de China fue 3,16, 0,05 más intermensual; el índice de ánimo de compra fue 2,92, 0,02 más intermensual. Hoy, los futuros del aluminio subieron por interrupciones derivadas de ciertas noticias del mercado, pero en el mercado del centro de China, las empresas downstream de procesamiento mostraron un ánimo de compra débil, lo que lastró claramente el ánimo de transacción; mientras tanto, fue notable la disposición de los proveedores a mantener los precios firmes, y las ofertas del mercado fueron relativamente altas. A medida que el precio absoluto volvió a subir tras la apertura del mercado, los traders redujeron algo sus cotizaciones. En última instancia, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China se situó en torno a un descuento de 120-150 yuanes/tm frente al contrato SHFE de aluminio 08. Hoy, el índice de ánimo de envío en el mercado del centro de China fue 3,03, 0,04 más intermensual; el índice de ánimo de compra fue 3, 0,03 menos intermensual
Chatarra de aluminio secundario:Hoy, los precios al contado del aluminio SMM A00 cerraron en 23.190 yuanes/mt, con una leve caída de 30 yuanes/mt frente al día de negociación anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio en general se mantuvo estable. En cuanto al diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 20 de julio, el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de perfiles de aluminio sin pintura en Foshan fue de 2.012 yuanes/mt, y el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada (tenso) fue de 698 yuanes/mt, aún en un nivel extremadamente bajo. Las restricciones del lado de la oferta siguieron intensificándose, el impacto de la política de facturación inversa se profundizó aún más, y la escasez de chatarra de aluminio conforme y con factura continuó aumentando. En el frente de las importaciones, las importaciones de chatarra de aluminio de China en junio de 2026 fueron de aproximadamente 133.000 mt, un 16,9% menos interanual y un 12,5% menos intermensual, marcando tres meses consecutivos de descensos. Las importaciones acumuladas de enero a junio de 2026 totalizaron 982.000 mt. A medida que las cotizaciones de chatarra de aluminio en el exterior siguieron retrocediendo, los pedidos en Guangdong para importar chatarra de aluminio desde el Sudeste Asiático aumentaron frente a periodos anteriores, y la ventana de importación mejoró aún más respecto al periodo previo. Sin embargo, los nuevos acuerdos por el momento seguían concentrándose principalmente en algunos recursos de bajo precio y en clientes de cooperación a largo plazo, y la actividad de negociación en el mercado al contado se mantuvo relativamente limitada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio mantenga un patrón lateral en niveles altos dentro de un rango estrecho. Del lado de la oferta, será difícil revertir a corto plazo las restricciones derivadas de la política de facturación inversa, y la escasez de chatarra de aluminio con factura persistirá; del lado de las importaciones, el efecto combinado de múltiples factores bajistas irá emergiendo gradualmente en los próximos meses, y el aporte de chatarra extranjera de alta calidad se mantendrá en niveles bajos. Del lado de la demanda, con la profundización de la temporada baja, las tasas de operación aguas abajo seguirán siendo bajas, es poco probable que los pedidos de los usuarios finales registren una mejora sustancial, y las empresas que utilizan chatarra continuarán comprando según necesidad, lo que dificultará una mejora material del ambiente de compras. El diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se ha estrechado hasta un mínimo histórico, debilitando significativamente la ventaja económica relativa de la chatarra de aluminio frente al aluminio primario; si los precios del aluminio continúan bajando, el efecto de sustitución se acelerará
Aleación de aluminio secundario: Spot: Hoy, los precios de mercado de ADC12 en general se mantuvieron estables, y la cotización de SMM para ADC12 no cambió respecto al día de negociación anterior, en 24.100 yuanes/mt. El mercado de aleaciones de aluminio secundario sigue en temporada baja, con una liberación limitada de pedidos aguas abajo. Las compras de los usuarios finales se mantuvieron en la demanda rígida, la actividad de negociación en general fue relativamente débil y la demanda aportó un apoyo insuficiente para una subida de precios. Al mismo tiempo, los precios del aluminio se movieron lateralmente en un rango estrecho, los precios de la chatarra de aluminio registraron fluctuaciones limitadas y el lado de los costos no mostró cambios significativos, lo que igualmente ofreció un impulso débil para que las empresas ajustaran precios. Bajo un patrón de oferta débil y demanda débil, el mercado carece de nuevos factores direccionales, y las empresas adoptaron mayoritariamente estrategias de seguir al mercado y despachar a precios estables. Considerando que la oferta de chatarra de aluminio sigue siendo ajustada y aún existe soporte de costos, mientras que la mejora de la demanda todavía debe esperar a la llegada de la temporada alta tradicional, se espera que el mercado de ADC12 continúe moviéndose lateralmente en un rango estrecho a corto plazo, con precios principalmente estables. De cara al futuro, debe prestarse mucha atención a las tendencias del precio del aluminio, a las condiciones de circulación de la chatarra de aluminio y al ritmo de recuperación de los pedidos aguas abajo.
Perspectiva general: La situación en Oriente Medio se ha repetido, persisten las preocupaciones del mercado sobre subidas de tipos de interés y la oferta continúa recuperándose, pero el patrón de reducción de inventarios es difícil de revertir a corto plazo. En medio del tira y afloja entre posiciones largas y cortas, se espera que los precios del aluminio se consoliden con ajustes a corto plazo. De cara al futuro, debe prestarse mucha atención al avance de las reanudaciones de producción en Oriente Medio y a las tendencias de los conflictos geopolíticos, a los cambios en los inventarios de lingotes de aluminio de la LME y a las condiciones de los pedidos de procesamiento aguas abajo en China.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para la toma de decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usarlo como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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