La prima renovó su máximo intranual, los precios del cobre subieron gradualmente y ambos cerraron al alza. [Notas de la reunión matutina de cobre de SMM]

Martes, 20 de julio de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre en el LME abrió a 13.604 $/ton, cayendo a un mínimo de sesión de 13.590 $/ton en medio de fuertes oscilaciones en las primeras operaciones. Luego mantuvo amplias fluctuaciones, subiendo a 13.645 $/ton cerca del final de la sesión antes de establecerse finalmente en 13.644,5 $/ton, con un alza del 0,86 %. El volumen de negociación alcanzó los 15.600 lotes, y el interés abierto se situó en 244.000 lotes, una disminución de 1.039 lotes respecto al día de negociación anterior, con predominio del cierre de posiciones bajistas. El contrato más negociado de cobre SHFE, el 2609, abrió a 104.490 yuan/ton durante la noche, bajó a un mínimo de 104.240 yuan/ton al inicio de la sesión, luego repuntó gradualmente hasta tocar 104.680 yuan/ton y posteriormente se movió lateralmente. Finalmente cerró a 104.480 yuan/ton, un alza del 0,69 %. El volumen de negociación fue de 33.800 lotes y el interés abierto se situó en 192.000 lotes, un aumento de 1.706 lotes respecto al día anterior, con el liderazgo de la acumulación de posiciones alcistas.
[Resumen matutino de cobre de SMM] Noticias:
(1) Los datos publicados por la plataforma de consulta en línea de aduanas de China mostraron que las importaciones de minerales y concentrados de cobre de China en junio de 2026 fueron de 2.334.780,8 ton, un 1,10 % menos intermensual pero un 0,03 % más interanual. Las importaciones desde Perú ascendieron a 638.168,31 ton, un 7,77 % menos intermensual pero un 22,05 % más interanual. Las importaciones desde Chile fueron de 516.799,6 ton, un 27,35 % menos intermensual y un 23,29 % menos interanual. En cuanto a las exportaciones, las exportaciones de minerales y concentrados de cobre de China en junio de 2026 fueron de 1,31 ton, un 99,95 % menos intermensual y un 96,64 % menos interanual. Las exportaciones al Reino Unido fueron de 0,53 ton, un 2,51 % más intermensual y un 3.692,86 % más interanual. Las exportaciones a los Países Bajos fueron de 0,33 ton, un 34,01 % menos intermensual pero un 5.333,33 % más interanual.
Contado:
(1) Shanghai: En la mañana del 20 de julio, el contrato de cobre SHFE 2608 mostró un patrón de retroceso después de un rápido ascenso, estabilización y luego nuevo repunte. Abrió a 104.100 yuan/ton, subió rápidamente a 104.300 yuan/ton y luego cotizó principalmente entre 104.130-104.280 yuan/ton. Luego los precios cayeron rápidamente, alcanzando un mínimo de sesión de 103.910 yuan/ton. Tras pequeñas fluctuaciones, los precios del cobre se estabilizaron y comenzaron a subir, cotizando principalmente entre 104.140-104.260 yuan/ton, alcanzando un máximo intradía de 104.350 yuan/ton, y cerraron a 104.180 yuan/ton. El diferencial de precios backwardation entre el contrato del mes corriente y el del siguiente mes se situó entre 140-180 yuan/ton. El margen de beneficio de importación para el cobre SHFE contra el contrato 2608 osciló entre una pérdida de 230 yuan/ton y una pérdida de 160 yuan/ton. De cara al día de hoy, los datos de SMM registraron un inventario social en la región de Shanghái de 66.100 ton, una disminución de 10.400 ton respecto al jueves pasado; la región de Jiangsu registró 19.600 ton, un aumento de 100 ton respecto al jueves pasado. Actualmente, la oferta spot disponible sigue siendo ajustada, manteniéndose en un nivel bajo para el año, con la tendencia de desacumulación sin cambios. Esto ha impulsado el centro de las primas spot al alza de forma continua, renovando un nuevo máximo anual. Mientras tanto, el diferencial de precios spot entre Shanghái y Guangdong se amplió aún más, abriendo una ventana de arbitraje de envíos interregionales. SMM entiende que algunos proveedores ya han iniciado transferencias de carga desde Guangdong a Shanghái, y se espera que el cátodo de cobre enviado llegue al mercado de Shanghái esta semana. Si las llegadas son sustanciales, esto podría proporcionar un alivio marginal al actual mercado spot ajustado. Sin embargo, considerando el volumen limitado de llegadas a corto plazo y los niveles de inventario absoluto aún bajos, se espera que la presión sobre las primas sea relativamente limitada. En general, en un contexto de una fase de oferta disponible ajustada y sostenida, se espera que los precios spot del cobre SHFE contra el contrato 2608 mantengan hoy una prima.
(2) Guangdong: El 20 de julio, el cátodo de cobre #1 de Guangdong al contado contra el contrato del mes corriente: el cobre de alta calidad se cotizó a 170 yuan/ton, 50 yuan/ton más que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 80 yuan/ton, 30 yuan/ton más que el día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 20 yuan/ton, 30 yuan/ton más que el día anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 104.180 yuan/ton, 350 yuan/ton más que el día anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 104.075 yuan/ton, 340 yuan/ton más que el día anterior. En general, con la caída tanto de los inventarios como de los precios del cobre, los proveedores mantuvieron activamente los precios y vendieron, impulsando las primas al alza. Dado que la oferta en Shanghái sigue siendo ajustada, se espera que las primas en Guangdong continúen subiendo gradualmente.
(3) Cobre importado: El 20 de julio, el precio promedio del warrant subió 3 $/tm respecto al día hábil anterior hasta 103 $/tm (rango de precios 98-108 $/tm); el precio promedio B/L subió 2 $/tm hasta 102 $/tm (rango de precios 96-108 $/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo sin cambios en 64 $/tm (rango de precios 60-68 $/tm). Las cotizaciones hacían referencia a cargamentos con llegada desde mediados o finales de julio hasta mediados o finales de agosto.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 20 de julio, el precio de cierre de futuros fue de 104.180 yuanes/tm, 330 yuanes/tm más que el día hábil anterior; la prima spot promedio fue de 435 yuanes/tm, 35 yuanes/tm más que el día hábil anterior. El 20 de julio, los precios de la chatarra de cobre subieron 300 yuanes/tm respecto al día hábil anterior. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,47 y el índice de sentimiento de compras bajó a 2,29. El diferencial de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se situó en 3.218 yuanes/tm, 29 yuanes/tm más que el día hábil anterior. El diferencial de precios entre el alambrón de cátodo de cobre y el alambrón de cobre secundario fue de 1.410 yuanes/tm. Según una encuesta de SMM, con inventarios bajos que generan primas elevadas, los precios spot del cátodo de cobre se mantuvieron altos a pesar de la temporada baja. Las empresas usuarias finales mostraron un creciente temor a los altos precios, reduciendo su disposición a comprar. Esto provocó un mayor debilitamiento de los nuevos pedidos para las empresas de alambrón de cobre secundario durante la temporada baja, debilitando naturalmente la demanda de materias primas.
Precios: En el frente macro, Irán declaró que los mediadores propusieron un alto el fuego de 10 días entre EE. UU. e Irán para reanudar la implementación del memorando de entendimiento, y que Irán había recibido la propuesta e indicó que podría negociar con EE. UU. en función de los intereses nacionales. Los hutíes anunciaron una prohibición marítima contra Arabia Saudita, mientras que Arabia Saudita declaró que estaba tomando medidas militares para asegurar el transporte marítimo en el estrecho de Bab el-Mandeb. Los medios estadounidenses informaron que Trump seguía centrado en hacer que Irán „pague un precio”, pero las negociaciones entre ambos países continuaron. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, los recursos spot disponibles de China se mantuvieron escasos, los inventarios sociales permanecieron en mínimos anuales, los envíos y llegadas interregionales fueron limitados, y la situación de escasez de oferta spot era difícil de aliviar a corto plazo; por el lado de la demanda, la industria se encontraba en la tradicional temporada baja de consumo, las empresas transformadoras compraban de forma esporádica según sus necesidades, y el consumo general era débil. En cuanto a los inventarios, al lunes 20 de julio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones chinas disminuyeron en 32.700 tm con respecto al lunes anterior, hasta 107.300 tm, y la continua reducción de existencias proporcionó un soporte de fondo a los precios del cobre. En general, con una oferta ajustada y una tendencia a la reducción de existencias que continúa, se espera que los precios del cobre suban ligeramente hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Las decisiones tomadas por el cliente no están relacionadas con SMM]