Metales ferrosos a corto plazo continúan lateralizando en un patrón de consolidación [SMM Informe semanal de la cadena del acero]

Previsión para la próxima semana: Los metales ferrosos continuarán moviéndose lateralmente en el corto plazo

Esta semana, los metales ferrosos mostraron un leve repunte general, con divergencia entre productos: el mineral de hierro, HRC y barra de refuerzo se mantuvieron relativamente firmes, mientras que el coque permaneció débil. A principios de semana, arrastrados por el débil consumo final en temporada baja y las persistentes presiones sobre los márgenes de las acerías, los futuros de los distintos productos se consolidaron con tono apagado. A mitad de semana, la estabilización y el repunte parciales de los precios al contado y futuros del mineral de hierro, HRC y barra de refuerzo fueron impulsados por múltiples factores, incluidos rumores de una huelga de trabajadores de BHP, conflictos geopolíticos recurrentes entre EE. UU. e Irán, y crecientes expectativas de restricciones a la producción por motivos ambientales en Tangshan. No obstante, en los fundamentos, las características propias de la temporada baja en el lado de la demanda siguieron siendo evidentes, con una desaceleración en el avance de las obras de construcción de proyectos inmobiliarios y de infraestructuras, una escasa disposición de compra por parte de los usuarios finales, dificultad para que los precios al contado del acero siguieran el ritmo, y un nivel de transacciones generales del mercado que se mantuvo mediocre.
A corto plazo, las restricciones a la producción por motivos ambientales en Tangshan se iniciaron a mediados o finales de julio, pero hasta ahora su impacto real en la producción de altos hornos y trenes de laminación ha sido limitado, y la oferta se mantiene en general elevada. En cuanto a la demanda, las lluvias persistentes en el sur de China y las altas temperaturas en el norte siguieron limitando el ritmo de construcción. Aunque la demanda final mostró cierta resistencia, persiste el riesgo de un debilitamiento marginal. Respecto a las materias primas, los precios del coque han subido continuamente en los últimos tiempos, reduciendo notablemente los márgenes de las acerías e intensificando el sentimiento de resistencia, lo que hace más probable un recorte del precio del coque la próxima semana. Mientras tanto, el mineral de hierro se mantuvo elevado ante las perturbaciones de las noticias de suministro, lo que reducirá aún más los márgenes de beneficio de las acerías; no se descarta que algunas plantas programen paradas temporales de mantenimiento en los altos hornos durante las restricciones ambientales. La contracción puntual de la oferta proporcionará cierto soporte a los precios del acero.
Desde una perspectiva macroeconómica, los datos económicos del segundo trimestre mostraron un comportamiento mediocre, lo que avivó las expectativas del mercado sobre políticas adicionales de estímulo al crecimiento por parte de la reunión del Politburó a finales de mes, un sentimiento que podría brindar cierto apoyo a los metales ferrosos. En general, se espera que los metales ferrosos continúen moviéndose lateralmente la próxima semana, con los precios del mineral de hierro, HRC y barra de refuerzo manteniéndose relativamente más firmes que el coque. De cara al futuro, conviene prestar especial atención al avance de las negociaciones de contratos a largo plazo y a las posibles perturbaciones del conflicto entre EE. UU. e Irán en los costos de las materias primas.

Mineral de hierro: Oferta ajustada, debilitamiento de la demanda, precios laterales la próxima semana

Los futuros de mineral de hierro se consolidaron con tono firme esta semana, y el contrato más negociado del DCE I2609 mostró una tendencia al alza y superó la marca de 760 yuan/tm a partir del martes. La subida de precios de esta semana se debió principalmente a las noticias. De cara a la próxima semana, las restricciones a la producción por motivos ambientales en Tangshan se implementaron a mediados o finales de julio, pero hasta la fecha su impacto real en la producción de altos hornos y trenes de laminación ha sido relativamente limitado. Si las restricciones se endurecen aún más la próxima semana, algunas acerías podrían programar paradas temporales de mantenimiento de los altos hornos, dejando margen para una disminución de la producción de arrabio y manteniendo la presión sobre la demanda de mineral de hierro. Dicho esto, el soporte se mantiene en el lado de la oferta y los costos: las restricciones portuarias de SSF aún no se han relajado, lo que mantiene ajustada la circulación de mineral de baja ley. Mientras tanto, los recurrentes conflictos geopolíticos han proporcionado impulsos periódicos a los costos.En general, los precios del mineral de hierro tienen un margen de caída limitado en el corto plazo y se espera que se muevan lateralmente.

Coque: El sentimiento del mercado se debilita, se espera un recorte de precios la próxima semana

Por el lado de la oferta, la mayoría de los productores de coque se mantuvieron rentables, con una producción relativamente estable, lo que generó cierto crecimiento de la oferta. Mientras tanto, la disposición de compra de los eslabones posteriores disminuyó, acumulando gradualmente inventario en algunos productores de coque. En cuanto a la demanda, la persistente debilidad de la demanda de acero acabado y la presión sobre los márgenes de las acerías, junto con las expectativas de precios más bajos de las materias primas, mantuvieron la prudencia en las compras de coque por parte de las plantas. En cuanto al carbón coquizable, las continuas inspecciones de seguridad de alta presión siguieron obstaculizando la liberación de la capacidad total, sin que la situación de oferta ajustada en las regiones mineras mostrara una mejora notable. La demanda final de los eslabones posteriores se mantuvo débil, los nuevos pedidos en las minas fueron insuficientes y el temor del mercado a los altos precios persistió. Los precios de cierre de las recientes subastas en línea siguieron bajando, sin ninguna mejora en la tasa de subastas fallidas. Dicho esto, las propias minas no estaban sometidas a una gran presión de inventario, por lo que se espera que los precios del carbón coquizable se mantengan en su mayoría estables en el corto plazo.En general, con el debilitamiento del sentimiento del mercado, es probable que el mercado de coque a corto plazo se mantenga en la atonía.

Chatarra de acero: La debilidad dual de la oferta y la demanda persistirá, los precios continuarán una consolidación en un rango estrecho

Por el lado de la oferta, las altas temperaturas concentradas y las fuertes lluvias a nivel nacional recientemente mantuvieron bajos los volúmenes de recepción en las bases de recuperación, con una circulación general de recursos en el mercado ajustada. Por el lado de la demanda, la demanda de acero de uso final se encontraba en la tradicional temporada baja, con un debilitamiento de las transacciones de acero acabado y una presión continua sobre los márgenes de las acerías. En general, los márgenes de producción de acero por tonelada tanto para los altos hornos como para los hornos eléctricos oscilaron en torno al punto de equilibrio. Las plantas de alto horno mantuvieron en su mayoría el ritmo de producción actual, mientras que los hornos eléctricos redujeron sucesivamente las horas de funcionamiento, lo que provocó una contracción de la demanda de chatarra. En general, en medio del tira y afloja entre una oferta ajustada y una demanda débil,se espera que el mercado de chatarra a corto plazo continúe su patrón de consolidación en un rango estrecho con un tono apagado.

Barra de refuerzo: El contado lucha por seguir el ritmo en la temporada baja de demanda, el mercado sigue fluctuando por el sentimiento

Los precios de la barra de refuerzo subieron ligeramente esta semana, con un precio medio nacional de 3.111 yuan/tm, 7 yuan/tm más que el viernes pasado. En cuanto a los costos, la rentabilidad de las acerías osciló en torno al punto de equilibrio, pero mostró divergencias regionales: los márgenes de las plantas del este de China siguieron superando a los de otras regiones, mientras que el norte de China registró pérdidas de 50-100 yuan/tm. Por el lado de la oferta, las acerías de alto horno habían programado previamente recortes de producción o paradas de mantenimiento, pero esta semana algunas reanudaron la producción de alambrón según lo previsto, aumentando ligeramente la producción. En los hornos eléctricos, la dificultad para obtener chatarra, unida a la profundización de las pérdidas de márgenes, llevó a algunos productores a reducir las horas de funcionamiento, con posibilidades de nuevos recortes a corto plazo. Por el lado de la demanda, las fuertes lluvias en el norte suspendieron recientemente las operaciones en algunas obras, lo que se tradujo en una demanda relativamente débil; pero tras el paso de los tifones en el sur, durante la fase de subida de precios se liberó cierta demanda de proyectos y especulativa, aunque la demanda general nacional se mantuvo mediocre. Los inventarios, tanto en fábrica como sociales, crecieron esta semana, pero el ritmo de acumulación se desaceleró notablemente. De cara al futuro, con la relajación de la presión de producción, se espera una reducción puntual de los inventarios generales. En adelante, un marcado desequilibrio entre la oferta y la demanda significa una fuerza motriz interna insuficiente para respaldar precios al contado más firmes, y el mercado seguirá impulsado por el sentimiento macroeconómico y las tendencias de las materias primas. Sin embargo, teniendo en cuenta la fase de demanda de temporada baja, el margen real para subidas de precios al contado es limitado,por lo que se espera que los precios al contado sigan moviéndose lateralmente la próxima semana.

HRC: Perturbaciones de costos y presión de temporada baja, los precios se consolidarán

Los precios del HRC se fortalecieron esta semana en comparación con la anterior, y las transacciones generales mejoraron. Por el lado de la oferta, el impacto de las paradas de mantenimiento de los trenes de laminación aumentó en términos semanales, lo que redujo la producción total de HRC. Por el lado de la demanda, la demanda aparente disminuyó esta semana respecto a la anterior. En cuanto a los inventarios, el inventario total de HRC aumentó 30.000 tm con respecto a la semana anterior, y el inventario en fábrica aumentó 39.400 tm, pero el inventario social se redujo. Según las estadísticas de SMM, el inventario social de HRC en 86 almacenes a nivel nacional (muestra grande) se situó en 4.333.000 tm, una disminución de 9.400 tm intermensual, o un 0,22% menos intermensual, y un aumento del 44,35% interanual. Por regiones, el mercado del noreste registró una acumulación de inventarios relativamente grande, mientras que las regiones central y meridional experimentaron una ligera reducción. En cuanto a los costos, la noticia de una posible huelga de trabajadores de BHP fortaleció los precios del mineral de hierro, proporcionando un soporte de costos más firme al HRC. En el futuro, se espera que los precios del mineral de hierro fluctúen en niveles altos por las perturbaciones de las noticias, pero la estimación de SMM de una disminución de la producción de arrabio a finales de julio presionará los precios del mineral. Mientras tanto, persisten las expectativas de un recorte del precio del coque, lo que deja un soporte de costos mediocre. En cuanto a los fundamentos, el HRC sigue bajo la sombra de la temporada baja, con desequilibrios acumulados entre oferta y demanda que limitan el potencial alcista de los precios,por lo que se espera que los precios del HRC fluctúen siguiendo las tendencias de los costos. El contrato más negociado de HRC se moverá en el rango de 3.280-3.350 la próxima semana.

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