Metales ferrosos a corto plazo continúan lateralizando en un patrón de consolidación [SMM Informe semanal de la cadena del acero]

Previsión para la próxima semana: los metales ferrosos continuarán moviéndose lateralmente en el corto plazo

Esta semana, los metales ferrosos mostraron un leve repunte general, con divergencia entre productos: el mineral de hierro, la bobina laminada en caliente (HRC) y la barra corrugada se mantuvieron relativamente firmes, mientras que el coque permaneció débil. A principios de semana, arrastrados por el débil consumo final en temporada baja y los márgenes persistentemente presionados de las siderúrgicas, los futuros de los distintos productos consolidaron a la baja. A mediados de semana, la estabilización y el repunte escalonados de los precios al contado y futuros del mineral de hierro, HRC y barra corrugada se vieron impulsados por múltiples factores, como los rumores de una huelga de trabajadores de BHP, los recurrentes conflictos geopolíticos entre Estados Unidos e Irán y las crecientes expectativas de restricciones de producción por motivos ambientales en Tangshan. Sin embargo, desde el punto de vista fundamental, las características de la temporada baja en el lado de la demanda siguieron siendo evidentes, con el avance de las obras de construcción de proyectos inmobiliarios y de infraestructura desacelerándose, la disposición de compra de los usuarios finales moderada, los precios al contado del acero luchando por alcanzar los futuros y las transacciones generales del mercado manteniéndose en un nivel mediocre.
En el corto plazo, las restricciones de producción por protección ambiental en Tangshan se han iniciado desde mediados o finales de julio, pero su impacto real en la producción de altos hornos y líneas de laminación ha sido limitado hasta ahora, con el lado de la oferta manteniéndose en niveles elevados. En cuanto a la demanda, las persistentes lluvias en el sur de China y las altas temperaturas en el norte continuaron limitando el ritmo de construcción. Aunque la demanda final mostró cierta resiliencia, persiste el riesgo de un debilitamiento marginal. En el lado de las materias primas, los precios del coque han subido continuamente últimamente, reduciendo significativamente los márgenes de las siderúrgicas e intensificando el sentimiento de resistencia, lo que hace más probable un recorte del precio del coque la próxima semana. Mientras tanto, el mineral de hierro se mantuvo alto en medio de alteraciones por noticias de suministro, lo que reducirá aún más los márgenes de beneficio de las siderúrgicas, sin descartar la posibilidad de que algunas plantas programen paradas temporales de mantenimiento de altos hornos durante las restricciones ambientales. La contracción por fases en el lado de la oferta proporcionará cierto soporte mínimo a los precios del acero.
Desde una perspectiva macro, los datos económicos del segundo trimestre mostraron un desempeño mediocre, lo que avivó las expectativas del mercado sobre políticas adicionales de estímulo al crecimiento por parte de la reunión del Politburó a finales de mes, un sentimiento que podría prestar cierto apoyo a los metales ferrosos. En general, se espera que los metales ferrosos continúen moviéndose lateralmente la próxima semana, con los precios del mineral de hierro, HRC y barra corrugada manteniéndose relativamente más firmes que los del coque. En adelante, se deberá prestar especial atención al avance de las negociaciones de contratos a largo plazo y a las posibles perturbaciones del conflicto entre Estados Unidos e Irán sobre los costes de las materias primas.

Mineral de hierro: Oferta ajustada, debilitamiento de la demanda, precios laterales la próxima semana

Los futuros del mineral de hierro consolidaron con tono firme esta semana, con el contrato más negociado I2609 de la DCE subiendo y superando la marca de 760 yuan/tm a partir del martes. La subida de precios de esta semana se debió principalmente a noticias. De cara a la próxima semana, las restricciones de producción ambientales en Tangshan se han implementado desde mediados o finales de julio, pero su impacto real en la producción de altos hornos y líneas de laminación ha sido relativamente limitado hasta la fecha. Si las restricciones se endurecen aún más la próxima semana, algunas siderúrgicas podrían programar paradas temporales de altos hornos, lo que dejaría margen para una disminución de la producción de arrabio y mantendría la demanda de mineral de hierro bajo presión. Dicho esto, el soporte se mantiene en los lados de la oferta y los costos: las restricciones portuarias de SSF aún no se han aliviado, manteniendo ajustada la circulación de mineral de baja ley. Mientras tanto, los recurrentes conflictos geopolíticos han proporcionado impulsos periódicos al centro de costes.En general, los precios del mineral de hierro tienen un margen de caída limitado en el corto plazo y se espera que se muevan lateralmente.

Coque: el sentimiento del mercado se debilita, se espera un recorte de precios la próxima semana

En el lado de la oferta, la mayoría de los productores de coque siguieron siendo rentables, con una producción relativamente estable, lo que provocó cierto crecimiento de la oferta. Mientras tanto, la disposición de compra de los clientes intermedios disminuyó, aumentando gradualmente el inventario en algunos productores de coque. En el lado de la demanda, la persistente debilidad de la demanda de acero terminado y los márgenes presionados de las siderúrgicas, junto con las expectativas de menores precios de materias primas, mantuvieron a las plantas prudentes en la compra de coque. En cuanto al carbón coquizable, las continuas inspecciones de seguridad a alta presión siguieron obstaculizando la liberación total de la capacidad, sin que la situación de oferta ajustada en las regiones mineras mostrara una mejora notable. La demanda final siguió siendo débil, los nuevos pedidos en las minas fueron insuficientes y el temor del mercado a los altos precios continuó. Los precios de cierre de las recientes subastas en línea siguieron bajando, sin mejora alguna en la tasa de subastas fallidas. Dicho esto, las propias minas no estaban bajo mucha presión de inventario, por lo que se espera que los precios del carbón coquizable se mantengan en gran medida estables a corto plazo.En general, con el debilitamiento del sentimiento del mercado, es probable que el mercado de coque a corto plazo permanezca en la atonía.

Chatarra de acero: persistirá la doble debilidad de la oferta y la demanda, los precios continuarán en consolidación de rango estrecho

En el lado de la oferta, las altas temperaturas concentradas y las fuertes lluvias a nivel nacional recientemente mantuvieron bajos los volúmenes de recepción en las bases de recuperación, con una circulación general de recursos ajustada. En el lado de la demanda, la demanda de acero para uso final se encontraba en la temporada baja tradicional, con transacciones de acero terminado debilitándose y los márgenes de las siderúrgicas bajo presión continua. Los márgenes siderúrgicos por tonelada métrica, tanto para los altos hornos como para los hornos de arco eléctrico (EAF), rondaban el nivel de equilibrio. Las plantas de alto horno mantuvieron en su mayoría su ritmo de producción actual, mientras que las de EAF redujeron sucesivamente las horas de operación, lo que provocó una disminución de la demanda de chatarra. En general, en medio del tira y afloja entre la oferta ajustada y la demanda débil,se espera que el mercado de chatarra a corto plazo continúe su patrón de consolidación de rango estrecho y tono apagado.

Barra corrugada: el precio al contado lucha por alcanzar al futuro en temporada baja de demanda, el mercado sigue fluctuando por sentimiento

Los precios de la barra corrugada subieron ligeramente esta semana, con el precio medio nacional en 3.111 yuan/tm, 7 yuan/tm más que el viernes pasado. En el lado de los costes, la rentabilidad de las siderúrgicas rondó la línea de equilibrio pero divergió por regiones: los márgenes de las plantas del este de China continuaron superando a los de otras regiones, mientras que en el norte de China se registraron pérdidas de 50-100 yuan/tm. En el lado de la oferta, las siderúrgicas de alto horno habían programado previamente recortes de producción o paradas de mantenimiento, pero esta semana algunas reanudaron según lo previsto la producción de alambrón, elevando ligeramente la producción. Las acerías de horno de arco eléctrico, que afrontaban dificultades para conseguir chatarra y profundización de las pérdidas en los márgenes, vieron cómo algunos productores reducían las horas de operación, con posibilidades de nuevos recortes a corto plazo. En el lado de la demanda, las fuertes lluvias en el norte suspendieron recientemente las operaciones en algunas obras, lo que provocó una demanda relativamente débil; pero tras el tiempo de tifón en el sur, se liberó cierta demanda de proyectos y especulativa durante la fase de subida de precios, aunque la demanda general a nivel nacional siguió siendo mediocre. En cuanto a los inventarios, tanto los de las plantas como los sociales crecieron esta semana, pero el ritmo de acumulación se desaceleró notablemente. De cara al futuro, con la presión de producción disminuyendo, se espera que los inventarios generales experimenten un desabastecimiento por fases. En adelante, un marcado desequilibrio entre la oferta y la demanda significa una fuerza motriz interna insuficiente para sostener precios al contado más firmes, y el mercado seguirá siendo impulsado por el sentimiento macroeconómico y las tendencias de las materias primas. Pero considerando la fase de demanda en temporada baja, el margen real para subidas del precio al contado es limitado,por lo que se espera que los precios al contado continúen moviéndose lateralmente la próxima semana.

HRC: alteraciones de costes y presión de temporada baja, los precios se consolidarán

Los precios del HRC se fortalecieron esta semana en comparación con la semana anterior, con una mejora general de las transacciones. En el lado de la oferta, el impacto del mantenimiento de las líneas de laminación aumentó en términos semanales, lo que provocó una menor producción total de HRC. En el lado de la demanda, la demanda aparente disminuyó esta semana con respecto a la anterior. En cuanto a los inventarios, el inventario total de HRC aumentó en 30.000 toneladas semanalmente, y el inventario en las plantas aumentó en 39.400 toneladas semanalmente, pero el inventario social se desabasteció. Según las estadísticas de SMM, el inventario social de HRC en 86 almacenes de todo el país (muestra grande) se situó en 4,333 millones de toneladas, 9.400 toneladas menos que el mes anterior, o un descenso intermensual del 0,22%, y un aumento interanual del 44,35%. Por regiones, el mercado del noreste registró un aumento de inventario relativamente grande, mientras que las regiones central y del sur experimentaron un ligero desabastecimiento. En el lado de los costes, la noticia en ebullición de una huelga de trabajadores de BHP fortaleció los precios del mineral de hierro, proporcionando un soporte de costes más firme para el HRC. De cara al futuro, se espera que los precios del mineral de hierro fluctúen en niveles altos debido a las alteraciones por noticias, pero la estimación de SMM de una disminución de la producción de arrabio a finales de julio presionará los precios del mineral. Mientras tanto, persisten las expectativas de un recorte del precio del coque, lo que deja el soporte de costes mediocre. Fundamentalmente, el HRC sigue bajo la sombra de la temporada baja, con los desequilibrios entre oferta y demanda acumulándose y limitando el margen al alza de los precios,por lo que se espera que los precios del HRC fluctúen siguiendo las tendencias de los costes. El contrato de HRC más negociado se moverá en el rango de 3.280-3.350 la próxima semana.

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