El mercado mundial de aluminio primario al contado en el extranjero enfrentó una presión bajista general esta semana, con primas al contado en Japón, el sudeste asiático, Corea del Sur y Estados Unidos cayendo semana a semana. El mercado asiático se vio lastrado por un débil sentimiento de compra en los sectores transformadores en medio de la temporada baja de consumo tradicional. La abundante oferta circulante derivada de llegadas concentradas de cargamentos en EE.UU. agravó el ánimo bajista. Mientras tanto, la curva del LME pasó brevemente a una estructura de backwardation (B) esta semana. Los elevados costes de capital llevaron a los operadores a intensificar las ventas, empujando a la baja las ofertas al contado en todas las regiones y arrastrando las referencias de transacción.
I. Comparación semanal de las primas al contado clave a nivel mundial
II. Transacciones regionales al contado y comentarios del mercado
(I) Mercado asiático: Compras lentas por temporada baja, amplia divergencia entre el índice de referencia a largo plazo QMJP y los precios al contado
Mercado japonés
El mercado al contado japonés siguió deprimido esta semana, ya que los compradores transformadores solo realizaban pedidos esporádicos para cubrir necesidades operativas inmediatas y no se registraron actividades de reabastecimiento a gran escala. El precio de referencia QMJP del tercer trimestre se fijó en 395 USD/tm, divergiendo marcadamente de los precios reales de transacción al contado, que oscilaban entre 330 y 350 USD/tm, lo que provocó fuertes descuentos respecto al índice trimestral en todo el mercado.
Sudeste asiático, Corea del Sur e Indonesia
Las primas al contado en Tailandia y Corea del Sur retrocedieron a la par, ya que los operadores mostraban una fuerte voluntad de liquidar inventarios. La demanda extranjera de aluminio primario indonesio por parte de los usuarios finales se mantuvo apagada, mientras que los transformadores seguían reacios a aceptar precios elevados, lo que redujo las ofertas locales en fábrica y los precios de transacción cerrados.
En todos los canales de negociación asiáticos, la estructura temporal de backwardation en la curva del LME del aluminio, junto con los mayores costes de capital y la presión de los inventarios, animó a los tenedores a recortar ofertas para liquidar existencias. Unido a una débil demanda transformadora, los precios al contado enfrentaron una presión bajista adicional.
(II) Mercado estadounidense: Llegadas concentradas de cargamentos de múltiples regiones pesan sobre las primas
La relajación de los precios al contado en Europa desvió previamente algunos lingotes de aluminio canadiense hacia EE.UU., junto con una parte de los envíos de aluminio primario indonesio. Las llegadas concentradas de cargamentos aumentaron sustancialmente la oferta del mercado. A pesar de una demanda subyacente rígida en EE.UU., el aumento de la oferta disponible mantuvo las primas DDP bajo una ligera presión bajista semanal.
III. Principales factores macro que configuran los mercados al contado en el extranjero
Demanda de usuarios finales: La temporada baja lastra el ánimo comprador en Asia
El sudeste asiático y Japón entraron en su temporada baja de demanda tradicional. Los transformadores solo compraban materiales según sus necesidades, sin acumular existencias de forma proactiva, y los niveles de precios aceptables por el mercado siguieron deslizándose a la baja, dejando las transacciones al contado sin un apoyo sólido.
Flujos comerciales: Los altos costes de capital impulsan la liquidación de inventarios de los operadores
La estructura temporal de backwardation en la curva del LME del aluminio elevó los costes de mantenimiento para los operadores de metales. La mayoría de los participantes optaron por bajar los precios para vender existencias y recuperar capital, inundando el mercado con material disponible y deprimiendo aún más las primas al contado.
IV. Breve perspectiva del mercado
A corto plazo, la temporada baja en Asia está lejos de terminar, y los operadores mantienen fuertes incentivos para liquidar inventarios, lo que mantendrá contenidas las primas al contado del aluminio primario en el extranjero. En adelante, los participantes del mercado seguirán de cerca el calendario de puesta en marcha de los proyectos indonesios de aluminio y las actividades de reabastecimiento de los fabricantes transformadores en el extranjero.
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