[Análisis Breve de SMM] Las restricciones a la producción impulsadas por la protección ambiental tienen un impacto real limitado; se espera que los precios del mineral de hierro se muevan lateralmente la próxima semana

Esta semana, los futuros del mineral de hierro se consolidaron y fortalecieron. El contrato más negociado del DCE, I2609, cerró el lunes a 744,5 yuan/tm, y a partir del martes subió, superando el nivel de 760 yuan/tm. El principal impulsor de esta fortaleza de precios provino más de perturbaciones originadas por noticias, mientras que el soporte fundamental fue relativamente limitado. Por el lado de la oferta, la huelga en Port Hedland de BHP se desarrolló según lo previsto, con los embarques portuarios suspendidos durante unas 8 horas, lo que se espera reduzca los envíos de Australia esta semana en unos 2 millones de tm. Mientras tanto, las negociaciones de contratos a largo plazo seguían sin resolverse, la recogida de carga spot en el puerto de SSF estaba restringida y la circulación en el mercado de mineral de baja ley se contrajo notablemente, intensificando intermitentemente las expectativas de escasez de suministro para ciertos productos. Sin embargo, por el lado de la demanda, el desempeño se mantuvo débil. Afectada por un mayor mantenimiento de altos hornos, la producción de arrabio siguió disminuyendo, y la demanda general de mineral de hierro continuó debilitándose, limitando el margen de subida de los precios.

Gráfico: Índice Spot Portuario MMI 61%

Fuente: SMM

Esta semana, los precios del concentrado de mineral de hierro en China subieron ligeramente. Por regiones, los precios en Tangshan, Qian'an y Qianxi en Hebei aumentaron entre 1 y 5 yuan/tm; Chaoyang, Beipiao y Jianping en el oeste de Liaoning subieron entre 1 y 5 yuan/tm; el este de China también registró incrementos de 1-2 yuan/tm. Los precios del concentrado de mineral de hierro en la zona de Tangshan, Hebei, se mantuvieron relativamente estables, con un precio EXW en base seca para la ley del 66%, impuestos incluidos, de 980-985 yuan/tm; la zona local se vio menos afectada por las lluvias y la producción continuó mayormente según lo previsto. La zona de Chengde fue azotada por fuertes lluvias, y la mayoría de las plantas mineras y de beneficio suspendieron la producción y los envíos, especialmente en Kuancheng, donde el desastre fue grave y la circulación spot se detuvo en gran medida. Actualmente, solo unos pocos productores en zonas menos afectadas por las lluvias pudieron mantener sus operaciones normales. El suministro de concentrado de mineral de hierro también fue relativamente escaso en otras regiones. Esta semana, los precios del concentrado de mineral de hierro en China repuntaron ligeramente.

Gráfico: Los precios del mineral importado se fortalecieron, el diferencial de precios entre mineral nacional e importado se estrechó ligeramente

Perspectivas para la próxima semana

Mineral importado:

De cara a la próxima semana, las restricciones a la producción por motivos de protección ambiental en Tangshan se han ido implementando gradualmente desde mediados-finales de julio, pero hasta ahora el impacto real en los altos hornos y las líneas de laminación ha sido relativamente limitado. Si las restricciones se endurecen aún más la próxima semana, algunas acerías podrían programar mantenimiento temporal de altos hornos, en cuyo caso la producción de metal caliente tendría más margen para disminuir, y la demanda de mineral de hierro podría mantenerse bajo presión.

Sin embargo, todavía hay cierto apoyo desde el lado de la oferta y los costos. Por un lado, la restricción en el puerto de SSF aún no se ha aliviado, y la circulación de mineral de baja ley sigue siendo ajustada. Por otro lado, en el contexto del conflicto Rusia-Ucrania, el suministro de concentrado ucraniano sigue contrayéndose; sumado a las recurrentes tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán, estos factores han elevado intermitentemente el piso de costos del mineral de hierro. En general, el margen a la baja para los precios del mineral de hierro es limitado a corto plazo, y se espera que los precios continúen moviéndose lateralmente dentro de un rango. En adelante, se deberá prestar mucha atención a la aplicación de las restricciones a la producción por motivos ambientales, a los cambios marginales en la producción de metal caliente y a las nuevas perturbaciones de los factores geopolíticos sobre el suministro de materias primas.

Mineral nacional: De cara a la próxima semana, se estima que el suministro de concentrado de mineral de hierro nacional seguirá siendo ajustado. En el lado de la demanda, sin embargo, se espera que la producción de metal caliente en las acerías locales disminuya, y existe un deseo relativamente fuerte de presionar a la baja los precios de los concentrados de mineral de hierro nacionales. No obstante, el sentimiento del mercado favorece claramente a los vendedores en este momento, y se espera que los precios de los concentrados de mineral de hierro locales permanezcan estancados a corto plazo.