[Resumen de la reunión matinal de cobalto de SMM] Los precios de las materias primas retrocedieron, el material del cátodo ternario cayó bajo presión.

Cobalto refinado:

Los precios spot del cobalto refinado volvieron a una pauta de descenso gradual esta semana. Por el lado de la oferta, los precios EXW de las principales fundiciones subieron ligeramente a 390.000 yuan/mt, pero a medida que las condiciones del mercado seguían debilitándose, la mayoría de los operadores suspendieron las cotizaciones, creando un fuerte ambiente de espera. Por el lado de la demanda, con la llegada del calor, las empresas transformadoras entraron gradualmente en su descanso estival, la disposición de compra fue escasa, y solo se mantuvo una pequeña demanda de reposición rígida. No se produjeron cambios significativos en los fundamentos del cobalto refinado esta semana; en medio de transacciones extremadamente lentas, una pequeña salida de capital debido al sentimiento bajista generó un lastre evidente sobre los precios. En general, julio-agosto es la tradicional temporada baja de consumo del cobalto refinado, el soporte de la demanda es limitado y es probable que los precios permanezcan aletargados en el corto plazo.

Productos intermedios:

Los precios de los productos intermedios de cobalto se mantuvieron estables en general esta semana. Por el lado de la oferta, algunos mineros con inversión china basaron sus precios de referencia en el precio europeo estándar del cobalto refinado de baja ley * (hidróxido de cobalto a pagar - prima), pero debido a una divergencia significativa en las expectativas del coeficiente de prima entre los segmentos upstream y downstream, las transacciones reales apenas progresaron. Por el lado de la demanda, las valoraciones del mercado de sales de cobalto se mantuvieron bajas, y el nivel de precio de compra de materia prima aceptable para las fundiciones downstream se situó solo en torno a $22-23/lb, con solo un pequeño volumen de cargamentos de inventario de operadores transados dentro de este rango. En el corto plazo, los mineros aún mantienen la voluntad de sostener los precios, pero el soporte de la demanda de fundición downstream es insuficiente, y compradores y vendedores permanecen en una etapa de forcejeo, esperándose que los precios de los productos intermedios continúen estables.

Sulfato de cobalto:

Las transacciones en el mercado de sulfato de cobalto se mantuvieron lentas esta semana. Por el lado de la oferta, las ofertas de las fundiciones primarias se mantuvieron altas, y las principales empresas continuaron defendiendo el nivel de 85.000 yuan/mt; las fundiciones de reciclaje mantuvieron sus ofertas más bajas en 80.000-81.000 yuan/mt para acelerar la rotación de capital. El lado de la demanda no mostró mejoría; los inventarios de las empresas de primer nivel aún eran relativamente amplios, sin que se haya liberado demanda de compra, y no se espera que comience una nueva ronda de reaprovisionamiento hasta después de agosto. Las pequeñas y medianas empresas tenían una demanda rígida, pero los precios deprimidos suprimieron su entusiasmo por acumular existencias, y solo realizaban compras de pequeños volúmenes según necesidad. A corto plazo, se espera que los precios del sulfato de cobalto se consoliden en una nota bajista, y una recuperación sostenida aún espera la concreción de una demanda concentrada de reposición de existencias por parte de los compradores intermedios.

Cloruro de cobalto:

El mercado de cloruro de cobalto mantuvo su patrón de estancamiento esta semana, con escasas transacciones reales, aunque la actividad de consultas repuntó en comparación con el período anterior. Por el lado de la oferta, la mayoría de las empresas seguían manteniendo sus ofertas por encima del nivel de 100.000 yuan/tm; las cotizaciones superficiales se mantenían relativamente sin cambios, pero según las negociaciones reales, todavía había margen para concesiones en las transacciones. Por el lado de la demanda, los inventarios de materias primas de los compradores intermedios se mantenían abundantes, sumado a los débiles pedidos de los usuarios finales, la disposición general de compra era insuficiente. En general, el pesimismo del mercado continuó extendiéndose, creando fuertes restricciones sobre los precios y el ritmo de adquisición, y es probable que el mercado se consolide en su mayoría a corto plazo, aunque todavía existe potencial para nuevas caídas en el tercer trimestre.

Sal de cobalto (Co3O4):

El mercado de Co3O4 también mantuvo un patrón de estancamiento esta semana, con transacciones reales escasas y esporádicas. Por el lado de la oferta, afectadas por la debilitación de la demanda y sus propios altos inventarios, la mayoría de las empresas redujeron sucesivamente sus cargas de producción programadas, aunque los precios se han estabilizado recientemente, y las empresas en general no tenían intención de bajar más las cotizaciones para vender. Por el lado de la demanda, aunque los niveles de inventario variaban entre las empresas de materiales catódicos, se mantenían altos en general, y casi no había intención de compra activa en esta etapa. A corto plazo, se espera que los precios del Co3O4 se muevan principalmente de forma lateral.

Polvo de cobalto y otros:

El mercado de polvo de cobalto continuó su debilidad esta semana, con los precios de transacción principales erosionándose a la baja hasta 460.000 yuan/tm, y las cotizaciones de los comerciantes ya aparecían tan bajas como 440.000-450.000 yuan/tm. Afectadas por la mentalidad de "comprar con prisa ante subidas continuas de precios y contenerse ante caídas de precios", las empresas intermedias adoptaron en general estrategias de reposición de existencias de ciclo corto de medio mes a un mes, si bien todavía existía margen de negociación de precios para pedidos grandes. En cuanto a las materias primas, las cotizaciones del carbonato de cobalto se aproximaron a la marca de 200.000 yuanes/tm, con transacciones casi nulas. La otra materia prima para el carburo cementado de uso posterior, el carburo de tungsteno, cayó por debajo de 900.000 yuanes/tm, alcanzando las transacciones principales los 850.000 yuanes/tm, y su ritmo de descenso superó las expectativas del mercado. El sector espera, en general, que una ronda de reposición concentrada comience en agosto-septiembre; hasta entonces, la demanda débil persiste y los precios de la serie del cobalto probablemente seguirán a la baja buscando un fondo.

Precursor de cátodo ternario:

Esta semana, descendió ligeramente. El sulfato de níquel y el sulfato de cobalto cayeron esta semana, mientras que el sulfato de manganeso subió ligeramente.

En cuanto a los descuentos, para los pedidos de julio y el tercer trimestre, algunos productores estaban más dispuestos a aumentar los descuentos debido a los mayores costes de las materias primas de sulfato. Para los contratos a largo plazo, los contratos anuales de algunos productores se fijaron a principios de año, por lo que los coeficientes no subieron; para los pedidos trimestrales, la aceptación por parte de los compradores posteriores de los aumentos de coeficientes también fue débil, manteniéndose los coeficientes generales estables en comparación con el segundo trimestre. En cuanto a los pedidos al contado, los pagos correspondientes al níquel y al cobalto de algunos pedidos al contado del mercado de consumo ya habían subido en junio, pero debido a la evolución relativamente débil reciente de los precios de las sales de níquel y cobalto, los coeficientes de los pedidos no experimentaron nuevos aumentos generalizados en julio.

En cuanto a la producción, los pedidos de exportación de los principales productores volvieron a tener un buen comportamiento este mes, y sus programas de producción se mantuvieron elevados, pero algunos otros productores redujeron la carga de producción debido a la acumulación de inventario de productos terminados causada por el control de inventario de mitad de año por parte de los compradores posteriores.

De cara al futuro, los precios de los sulfatos se han retraído en general recientemente, y los precios de los nuevos pedidos dependerán del seguimiento del ritmo de almacenamiento de los compradores posteriores en el tercer trimestre.

Material de cátodo ternario:

Esta semana, los precios del material de cátodo ternario se mantuvieron a la baja. En cuanto a las materias primas, los precios del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto se consolidaron y bajaron ligeramente debido a la escasa actividad del mercado; los precios del sulfato de manganeso subieron ligeramente; los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio experimentaron caídas más notables recientemente debido a perturbaciones en el lado del capital. En cuanto al sentimiento de las transacciones, la semana pasada, cuando los precios de los productos químicos de litio cayeron rápidamente, algunos productores reaprovisionaron a precios bajos, lo que hizo que las transacciones fueran relativamente activas. Al entrar en esta semana, los precios de las materias primas continuaron su descenso sin señales de detenerse; los fabricantes de celdas de batería aguas abajo, que ya mantenían amplios inventarios, en general adoptaron una postura cautelosa y de espera, su ritmo de adquisición se ralentizó y el sentimiento de transacciones de esta semana fue relativamente débil. En cuanto a los descuentos, afectados por el continuo descenso del precio absoluto del sulfato de níquel, el descuento del sulfato de níquel aplicado durante la liquidación por algunos productores de materiales ternarios se incrementó, mientras que los descuentos de otros metales se mantuvieron relativamente estables. En cuanto a la demanda, la demanda reciente del mercado de energía se mantuvo alta con una ejecución normal de pedidos; la demanda del mercado de consumo continuó su tendencia mediocre.

LCO:

El mercado de LCO continuó su tendencia estable pero moderada esta semana. Los centros de precios del carbonato de litio y del Co3O4 aguas arriba continuaron desplazándose a la baja, ejerciendo cierta presión bajista sobre las cotizaciones de LCO, pero la tendencia de precios a la baja no se transmitió efectivamente al lado de las transacciones. El lado de la demanda aún carecía de elementos destacados, los pedidos aguas abajo se mantenían débiles en general, y mientras los precios de las materias primas aguas arriba aún no se estabilizaban, los compradores en general mantenían una estrategia de espera y observación, entrando al mercado principalmente con compras rígidas y esporádicas según la necesidad, lo que dificultaba la concreción de transacciones a gran escala. Actualmente, vendedores y compradores permanecen en un punto muerto, a la espera de una dirección clara. Las tendencias futuras requieren un seguimiento continuo de los cambios en los costos de las materias primas aguas arriba y si se produce una mejora sustancial en el ritmo de reposición de existencias aguas abajo.

Noticias:    

[Las ventas de baterías de potencia y baterías de almacenamiento de energía (ESS) de China en junio aumentaron un 49,1 % interanual] La Alianza de Innovación de la Industria de Baterías de Potencia para Automoción de China publicó los datos de baterías de potencia de junio de 2026. En junio, las ventas de baterías de potencia y baterías ESS de China alcanzaron 196,0 GWh, lo que supone un aumento intermensual del 7,6 % y un aumento interanual del 49,1 %. Entre ellas, las ventas de baterías de potencia fueron de 133,4 GWh (68,1 % del total), un 5,0 % más intermensual y un 41,8 % más interanual; las ventas de baterías ESS fueron de 62,6 GWh (31,9 % del total), un 13,4 % más intermensual y un 67,5 % más interanual. De enero a junio, las ventas acumuladas de baterías de potencia y ESS de China fueron de 979,4 GWh, un 48,6 % más interanual. Entre ellas, las ventas acumuladas de baterías de potencia fueron de 661,3 GWh (67,5 % del total acumulado), un 36,2 % más interanual; las ventas acumuladas de baterías ESS fueron de 318,1 GWh (32,5 % del total acumulado), un 83,4 % más interanual.

[China Securities: Optimista respecto al valor de inversión de los sectores de equipos para baterías de litio y baterías de estado sólido] Un informe de investigación de China Securities considera que la industria de equipos para baterías de litio continúa siguiendo la cadena lógica de “programas de producción en máximos históricos—cumplimiento de pedidos—recuperación de beneficios”. En julio, los programas de producción de baterías de litio de China fueron de aproximadamente 283 GWh, un aumento intermensual del 5,6%, lo que marca el quinto mes consecutivo de renovación de picos históricos. La proporción de celdas de batería para ESS aumentó al 42,9%, y la demanda pasó de ser impulsada solo por los vehículos de nueva energía a un crecimiento multipolar, con el almacenamiento de energía como el principal motor de crecimiento, impulsando la continua prosperidad del lado de los equipos. La industrialización de las baterías de estado sólido se está acelerando, con la puesta en marcha intensiva de líneas de producción totalmente de estado sólido a escala de GWh y la aceleración simultánea de la construcción de líneas piloto en las principales plantas de baterías. En julio, se publicó oficialmente la norma de clasificación de la industria de baterías de estado sólido, y la industria está pasando de la orientación política a un desarrollo estandarizado. Los pedidos de equipos están llegando gradualmente, con Gokin Solar obteniendo un pedido de equipos centrales frontales para una línea de producción de estado sólido de 2 GWh de Jinlongyu, marcando el inicio de los beneficios para los equipos. 2026 es considerado por varios fabricantes de automóviles como el primer año para la verificación de la industrialización de la tecnología totalmente de estado sólido, y la ventana de licitación de equipos se está abriendo. Además, las empresas de equipos para baterías de litio están construyendo segundas curvas de crecimiento mediante la expansión basada en plataformas, la internacionalización y el posicionamiento en nuevas tecnologías, suavizando las fluctuaciones cíclicas operativamente e impulsando una revaluación de valoración de “proveedor cíclico de equipos para baterías de litio” a “proveedor de equipos de alta gama basado en plataformas”. El sector actual se encuentra en una ventana de triple resonancia de “alta prosperidad de producción + industrialización acelerada de estado sólido + comercialización de baterías de iones de sodio”, y el equipo sigue siendo optimista respecto al valor de inversión de los sectores de equipos para baterías de litio y baterías de estado sólido.

[Publicada oficialmente la norma grupal “Reglas de Cálculo de Costos de Vehículos de la Industria Automotriz de China”] Recientemente, la norma grupal “Reglas de Cálculo de Costos de Vehículos de la Industria Automotriz de China”, liderada por CAAM y compilada conjuntamente por 18 fabricantes de automóviles nacionales principales, fue publicada oficialmente. Se trata del primer conjunto de normas unificadas de cálculo de costes para el sector de vehículos automóviles en China, que pone fin a la larga historia de la industria de «normas de cálculo inconsistentes y sin referencias comparativas». Es una medida clave para corregir la competencia desordenada de precios en el sector automovilístico e impulsar un desarrollo de alta calidad, así como un logro importante de toda la industria al generar consenso y establecer normas de autorregulación. (De la aplicación Wall Street CN)

SMM New Energy Research Team

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868