El aumento del precio del cobre impulsa la expansión del diferencial cátodo-chatarra; el lado de la oferta se resiste a las caídas, mantiene los precios firmes y las compras de arbitraje dominan las transacciones [Revisión semanal de chatarra de cobre de

SMM 16 de julio Noticias:

       El contrato de cobre más negociado en la SHFE subió a 105.020 yuan/tm a mediados de semana, ganando casi 2.000 yuan/tm en toda la semana en comparación con el inicio de la semana. Sin embargo, la chatarra de cobre se vio respaldada por los costos de cumplimiento, con los proveedores manteniendo precios firmes y resistiendo caídas. La fluctuación semanal del precio de la chatarra de cobre fue inferior a 1.000 yuan/tm. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se amplió de 2.445 yuan/tm al inicio de la semana a 3.923 yuan/tm, un aumento de más de 2.200 yuan/tm respecto al fin de semana anterior. La expansión de la diferencia fue impulsada completamente por el alza unilateral del precio del cátodo de cobre, mientras que la resistencia de los precios de la chatarra de cobre fue la característica principal del lado de la oferta esta semana.

       El lado de la oferta continuó mostrando un patrón estructuralmente ajustado desde 2026, limitado por dos factores subyacentes. Primero, los requisitos de cumplimiento de facturación inversa: las consecuencias de las inspecciones de cumplimiento en el sur de China, como Jiangxi y Hubei, no habían disminuido, y las cuotas de facturación en lugares como Shuyang, Jiangsu, seguían limitadas, manteniendo la chatarra de cobre disponible, conforme y deducible, persistentemente ajustada. Segundo, tras la eliminación de los reembolsos ilegales de impuestos locales a través del Documento No. 770 a finales de 2025, los comerciantes "migratorios" de chatarra de cobre pequeños y medianos que anteriormente dependían de subsidios continuaron saliendo del mercado. Los suministros disponibles en general se contrajeron significativamente en comparación con el mismo período de años anteriores. Además, los proveedores generalmente mantuvieron una barrera psicológica de "no vender barato antes de que el precio del cobre supere los 100.000 yuan/tm". El ritmo semanal de envíos siguió de cerca las fluctuaciones del precio del cobre: al inicio de la semana, cuando los precios del cobre retrocedieron, el índice de sentimiento de ventas cayó a 2,37, con los proveedores reteniendo en general las ventas, los suministros del mercado se contrajeron y las empresas de varilla de cobre secundario tuvieron dificultades para obtener material de bajo precio. A mediados de semana, cuando los precios del cobre subieron por encima de 105.000 yuan/tm, la disposición de los proveedores a vender a precios fijos aumentó, elevando el índice de sentimiento de ventas a 2,48. Sin embargo, debido a los débiles pedidos fuera de temporada en los sectores consumidores de chatarra aguas abajo y la baja aceptación de material de alto precio, los envíos no vieron un volumen significativo. La mayor parte del material fue comprado por empresas de varilla de cobre secundario utilizando una estrategia de cobertura de compra de materias primas y venta de futuros, en lugar de para la reposición de producción real. Muchas empresas de alambrón dejaban de fijar precios una vez que habían adquirido suficiente material para la demanda del día en la sesión matutina, sin perseguir precios más altos para comprar. Hacia el final de la semana, los precios del cobre se consolidaron y retrocedieron, y los proveedores volvieron a retener las ventas, ajustando nuevamente la oferta del mercado. La divergencia regional persistió: debido a los costos de cumplimiento normativo y una rotación de capital más lenta en el sur de China, los precios de compra del cobre brillante desnudo fueron entre 400 y 600 yuan/t más bajos que en el norte. La estructura anómala de precios diferentes para el mismo material continuó, y los comerciantes mantuvieron una estrategia de bajo inventario y rápida rotación, sin atreverse a acumular existencias anticipando subidas de precios. El problema de los ciclos de cobro que se extendían a más de dos semanas seguía sin resolverse, lo que limitaba aún más la liberación elástica de la oferta. La demanda fue, en general, débil. Tanto las empresas de alambrón de cobre secundario como las de ánodos de cobre a partir de chatarra se encontraban en la temporada baja de altas temperaturas, con pocos pedidos nuevos. Sumado a las expectativas de nuevos descensos en los precios del cobre, las compras estuvieron impulsadas principalmente por operaciones de cobertura y reposición esencial. Incluso cuando el diferencial cátodo-chatarra se disparó por encima de 3.900 yuan/t a mediados de semana, no se produjo una reposición masiva para la producción. Las empresas de alambres y cables de uso final mantuvieron una fuerte actitud de cautela, comprando solo para satisfacer la demanda mínima de laminación. Durante toda la semana, las transacciones de chatarra de cobre estuvieron impulsadas en gran medida por las fluctuaciones del precio del cobre y la demanda de cobertura, sin un aumento tendencial del volumen.

       De cara al futuro, si los precios del cobre se estabilizan por encima de 105.000 yuan y el diferencial entre cátodo y chatarra se mantiene por encima de 3.000 yuan, la demanda de arbitraje podría seguir respaldando la circulación de chatarra de cobre. Sin embargo, si las normas detalladas de facturación inversa siguen sin estar claras y los pedidos de la temporada baja se mantienen débiles, la estrechez estructural del lado de la oferta y la debilidad real del lado de la demanda continuarán compensándose mutuamente, dificultando que las transacciones logren un avance tendencial.