La demanda en temporada baja de la industria transformadora es débil, mientras que los conflictos geopolíticos respaldan la consolidación de los precios del aluminio. [Briefing matinal del aluminio de SMM]

Informe matutino del aluminio de SMM, 16 de julio

Futuros: El contrato de aluminio SHFE más negociado con vencimiento en agosto de 2026 (2608) cerró a 23.255 yuanes/tm, con un alza de 90 yuanes (0,39 %) respecto al precio de liquidación de la jornada anterior. Abrió a 23.190 yuanes/tm y osciló en un rango de 23.180‑23.285 yuanes/tm. Los precios se situaron por encima de la MA5 (23.185,00) y la MA10 (23.094,00), pero por debajo de la MA30 (23.411,33) y la MA60 (24.031,00). Los promedios móviles de corto a medio plazo mostraron una alineación bajista y convergieron de forma constante a la baja, lo que resalta una consolidación marcada en un tono apagado, con resistencia acumulándose en cada promedio móvil por encima. En el indicador MACD, el DIF (-196,6528) se situó por encima de la DEA (-292,7758), y la barra roja del MACD registró 192,2462, lo que sugiere cierta relajación del impulso bajista. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio SHFE es de 22.800‑23.500 yuanes/tm. El contrato de aluminio LME a tres meses cerró a 3.172,00 $/tm, con una caída del 0,16 %. Los precios se situaron por encima de la MA5 (3.165,30) y la MA10 (3.157,15), pero por debajo de la MA30 (3.262,47) y la MA60 (3.433,06). Los promedios móviles de corto a medio plazo también mantuvieron una alineación bajista y convergieron a la baja, lo que señala una clara consolidación en un tono apagado con una resistencia significativa por encima. En el indicador MACD, el DIF (-67,1167) permaneció por encima de la DEA (-86,2472), y la barra roja del MACD se situó en 38,2611, indicando un debilitamiento del impulso bajista y una desaceleración de la caída. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio LME es de 3.100‑3.200 $/tm.

Frente macro: Fuentes revelaron que Irán ha ordenado a las fuerzas hutíes de Yemen que bloqueen el estrecho de Bab el‑Mandeb si EE. UU. ataca la red eléctrica iraní. El ejército iraní subrayó que la cuestión del estrecho de Ormuz es una «línea roja» para Irán y no se reabrirá bajo presión estadounidense. Si las acciones hostiles contra Irán persisten, el conflicto se extenderá a nuevas dimensiones. El Comando Central de EE. UU. anunció que las fuerzas estadounidenses iniciaron una nueva ronda de ataques aéreos contra Irán a las 14:00, hora del Este, del 16 de julio, lo que supone la quinta noche consecutiva de bombardeos estadounidenses. Algunos aeropuertos, puentes y nodos ferroviarios iraníes fueron alcanzados. La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Leavitt, declaró que Irán sigue en conversaciones con EE. UU. y espera alcanzar un acuerdo mientras sufre «golpes devastadores». Leavitt afirmó que los recientes ataques estadounidenses se debieron a la violación por parte de Irán del memorando de entendimiento. La presidenta de la Fed de Dallas, Logan, pidió tasas de interés más altas, señalando que la inflación no parece estar retornando de manera sostenible al objetivo del 2 % del banco central. Un aumento moderado de las tasas equilibraría mejor las perspectivas y los riesgos conforme al doble mandato de la Fed de estabilidad de precios y pleno empleo.

Fundamentos: Por el lado de la oferta, la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio de China aumentó 0,37 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior esta semana, impulsada principalmente por el buen comportamiento de las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio, lo que incrementó la participación del suministro directo de aluminio líquido y redujo aún más la cantidad de colada de lingotes de aluminio. Fuera de China, se espera que el suministro de aluminio siga creciendo ante el aumento progresivo de la producción en nuevos proyectos y la reanudación de operaciones. Pero, en general, es probable que la tendencia a la reducción de existencias de lingotes de aluminio a escala mundial sea difícil de revertir en el corto plazo. Por el lado de la demanda, la industria transformadora downstream se encuentra en la tradicional temporada baja de consumo, con un comportamiento sectorial dispar pero mayoritariamente bajo presión. La tasa de operación de los líderes de la industria downstream del aluminio se situó en el 61,3 %, lo que supone un descenso de 0,6 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. A medida que se recuperó la relación de precios SHFE/LME, los márgenes de exportación downstream se redujeron. Con los pedidos pendientes ya en fase de cumplimiento, se espera que el apoyo de las exportaciones a la demanda se debilite. En cuanto a los inventarios, los inventarios sociales de aluminio en China continuaron su tendencia a la baja esta semana. Hasta el jueves, los inventarios sociales de lingotes de aluminio en China se redujeron en 54.000 toneladas respecto a la semana anterior y en 23.000 toneladas desde el lunes. Los precios del aluminio se movieron mayoritariamente lateralmente esta semana; la demanda downstream fue floja, el ánimo comprador fue algo cauto y las salidas de almacén se ralentizaron.

Mercado de Aluminio Primario: En las primeras operaciones, el centro de negociación del contrato de aluminio 2606 de la SHFE se situó en un nivel inferior en comparación con el mismo período del día de negociación anterior. Afectado por la temporada baja, el sentimiento de compra en el mercado se mantuvo débil hoy, dominado por las compras justo a tiempo, con amplia liquidez en el mercado. Las transacciones de mercado se realizaron entre la paridad y un descuento de 20 yuanes por tonelada respecto al contrato de aluminio 08 de la SHFE. El índice de sentimiento de venta en el este de China se situó hoy en 3,11, sin cambios respecto al mes anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 3,04, con un aumento de 0,04 respecto al mes anterior. El sentimiento de negociación en el mercado del centro de China volvió a recuperarse ligeramente hoy en comparación con los dos días anteriores; las empresas de transformación downstream mostraron un temor inicial a los precios altos, mientras que su disposición a comprar mejoró notablemente. Mientras tanto, el ánimo de compra de cobertura por parte de los operadores persistió, con compras concentradas y de gran volumen que llevaron a los proveedores a mantener los precios firmes. En última instancia, el rango de precio de transacción real en el mercado del centro de China se situó en un descuento de aproximadamente 140-160 yuan/tonelada métrica respecto al contrato de aluminio SHFE 08. El índice de sentimiento de ventas en el centro de China fue de 2,81 hoy, un aumento de 0,02 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,24, un aumento de 0,02 intermensual.

Materias primas de aluminio secundario: El precio spot del aluminio A00 de SMM cerró hoy a 23.180 yuan/tonelada métrica, 90 yuan/tonelada métrica menos que el día de negociación anterior. El mercado general de chatarra de aluminio se mantuvo estable y sin cambios. En cuanto a los diferenciales de precios, el 15 de julio, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mezclada sin pintura en Foshan fue de 2.072 yuan/tonelada métrica, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tensa triturada fue de 758 yuan/tonelada métrica. Las restricciones de oferta continuaron fortaleciéndose, profundizándose el impacto de la política de facturación inversa. Desde la provincia de Shandong llegaron noticias sobre una pausa en la facturación inversa a partir de julio, mientras que los recortes de producción y cierres se extendieron entre las pequeñas y medianas empresas de aprovechamiento de chatarra en Anhui, Jiangxi, Hubei y otras regiones, aumentando aún más la escasez de chatarra de aluminio facturada y en regla. En el frente de importación, debido a un desfase en el envío de 1 a 3 meses, la llegada de suministro extranjero de alta calidad, ya escaso por un diferencial de precios previamente invertido, se mantuvo baja de junio a agosto. Mientras tanto, la prohibición de exportación de chatarra de aluminio de los Emiratos Árabes Unidos y los aumentos arancelarios de la UE estrecharon aún más la oferta de chatarra de aluminio en el extranjero. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio mantenga una tendencia lateral estrecha esta semana, moldeada por la contención de la demanda y el soporte de costes, con un rango de negociación para la chatarra de aluminio tensa triturada convencional (precio basado en el contenido de aluminio) en torno a 19.900-20.500 yuan/tonelada métrica. El retroceso en los precios spot del aluminio primario limitó la magnitud de una nueva reducción del diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio. Es poco probable que la ventaja económica de la chatarra de aluminio sobre el aluminio primario desaparezca a corto plazo, y el apoyo a los precios de la chatarra desde el lado de la demanda sigue intacto. Si los precios del aluminio continúan bajando, el efecto de sustitución del aluminio primario por chatarra de aluminio se acelerará y se hará más evidente.

Aleación de aluminio secundaria: Mercado spot: las cotizaciones de ADC12 se mantuvieron estables en general hoy, mostrando las empresas una disposición limitada a ajustar precios. Por un lado, los precios del aluminio fluctuaron en un rango estrecho recientemente y el lado de los costos careció de impulsores claros, lo que mantuvo las cotizaciones del mercado relativamente estables. Por otro lado, a medida que se profundizaba la temporada baja de consumo tradicional, los usuarios finales posteriores, como el sector automotriz, se vieron afectados gradualmente por los feriados por altas temperaturas, lo que provocó un retroceso escalonado en los pedidos. Las expectativas de desabastecimiento para la segunda mitad del mes se fortalecieron gradualmente, debilitando el soporte de la demanda. Sin embargo, en el entorno actual del mercado, tanto vendedores como compradores mantuvieron una postura cautelosa con una disposición limitada a competir en precios, y los envíos a bajo precio tuvieron un efecto relativamente limitado en la mejora de las transacciones. En consecuencia, el mercado se caracterizó principalmente por compras según necesidad y cierre de operaciones a precios estables. En el corto plazo, se espera que los precios del ADC12 continúen moviéndose lateralmente.
Perspectiva integral: Con los repetidos disturbios en Oriente Medio, las persistentes preocupaciones por las subidas de tipos de interés y la continua recuperación del lado de la oferta, la tendencia de desabastecimiento sigue siendo difícil de revertir a corto plazo. En medio del tira y afloja entre posiciones largas y cortas, se espera que los precios del aluminio se consoliden y ajusten en el corto plazo. La atención futura debe centrarse en el progreso de la reanudación de la producción en Oriente Medio y la trayectoria de los conflictos geopolíticos, los cambios en los inventarios de lingotes de aluminio del LME, así como en los pedidos nacionales de procesamiento posterior y los datos de exportación de semielaborados de aluminio.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizarlo como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]