El conflicto entre EE. UU. e Irán continúa escalando, pero la reducción de inventarios ofrece soporte; los precios del cobre en la LME y en la SHFE cerraron ligeramente a la baja durante la noche [Resumen de la reunión matinal sobre cobre de SMM]

Viernes, 17 de julio de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió a 13.615 $/tm, subió hasta 13.630 $/tm en las primeras operaciones, luego bajó gradualmente a 13.533 $/tm y finalmente cerró a 13.543,5 $/tm, con una caída del 0,28%. El volumen de negociación totalizó 12.000 lotes, y el interés abierto se situó en 242.000 lotes, 2.906 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que indica liquidación de posiciones largas. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE más negociado, el 2608, abrió a 104.200 yuanes/tm, subió ligeramente a 104.550 yuanes/tm en las primeras operaciones, luego bajó hasta tocar 104.100 yuanes/tm y finalmente cerró a 104.230 yuanes/tm, con un descenso del 0,2%. El volumen de negociación alcanzó los 13.000 lotes, y el interés abierto se situó en 132.000 lotes, 1.191 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que indica liquidación de posiciones largas.
[Informe Matutino de Cobre de SMM] Noticias:
(1) Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), las minas de cobre que representan más de una séptima parte de la producción primaria mundial de cobre están ahora a merced de un mercado de ácido sulfúrico sumido en la agitación por el conflicto en Oriente Medio y las prohibiciones de exportación de Pekín. La agencia advirtió de que, si bien las perspectivas de suministro a largo plazo del cobre han mejorado ligeramente, el metal aún se enfrenta a «una amplia gama de graves desafíos a corto plazo». En su recién publicado «Global Critical Minerals Outlook 2026», la agencia con sede en París señaló que las perspectivas a corto y medio plazo para el mercado del cobre se han deteriorado significativamente durante el último año: «Aunque el panorama de suministro a largo plazo ha mejorado modestamente, las perspectivas a corto y medio plazo parecen notablemente peores. Las limitaciones en la disponibilidad de ácido sulfúrico suponen un riesgo importante para la producción mediante extracción por solventes y electrodeposición (SxEW). Junto con una recuperación más lenta de lo esperado tras grandes interrupciones en minas y un mercado ya ajustado, el cobre se enfrenta a una amplia gama de graves desafíos a corto plazo».
Contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 16 de julio, el contrato de cobre SHFE 2608 bajó, luego se estabilizó y rebotó. El contrato abrió a 104.200 yuanes/tm, y los precios cedieron ligeramente tras la apertura, tocando un mínimo de sesión de 103.980 yuanes/tm durante el día. Tras estabilizarse, los precios comenzaron a recuperarse gradualmente, alcanzando un máximo de sesión de 104.460 yuanes/tm antes de cerrar a 104.450 yuanes/tm. El diferencial de backwardation entre los dos contratos más cercanos osciló entre 60 y 110 yuanes/tm, y el margen de importación del cobre SHFE frente al contrato 2608 se situó entre pérdidas de 240 y 180 yuanes/tm. De cara al día de hoy, el inventario social continúa deshaciéndose rápidamente. Los datos de SMM muestran un inventario social en Shanghái de 76.500 tm, 9.100 tm menos que la semana anterior; el inventario social en Jiangsu se situó en 19.500 tm, 6.900 tm menos que la semana pasada. La disponibilidad de cargamentos al contado siguió siendo escasa. El comportamiento de los proveedores sugiere que, tras la rápida absorción de los cargamentos a bajo precio, era difícil encontrar en el mercado cargamentos con descuento, y los proveedores mostraron una firme intención de mantener los precios, con primas para el cobre de alta calidad manteniéndose firmes en niveles elevados de 360-400 yuanes/tm. Aunque el diferencial de backwardation se redujo tras el rollover de contratos, se mantuvo en un nivel relativamente alto. En general, con un inventario que sigue reduciéndose y una llegada limitada de nuevos suministros, se espera que los precios al contado frente al contrato de cobre SHFE 2608 mantengan primas hoy, con un centro general probable que se desplace ligeramente al alza.
(2) Cantón: El 16 de julio, los precios al contado del cátodo de cobre n° 1 de Cantón frente al contrato del mes anterior: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 180 yuanes/tm, 100 yuanes/tm más que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 100 yuanes/tm, 120 yuanes/tm más; y el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 40 yuanes/tm, 120 yuanes/tm más. El precio medio del cátodo de cobre n° 1 de Cantón fue de 104.180 yuanes/tm, 1.025 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 104.080 yuanes/tm, 1.015 yuanes/tm menos. En general, tras el rollover de contratos, los precios del cobre retrocedieron bruscamente, las compras transformadoras aumentaron y la negociación general mejoró.
(3) Cobre importado: El 16 de julio, la prima promedio de warrant subió $5/tm respecto al día hábil anterior, hasta $95/tm (rango de precios: $90-100/tm); la prima promedio de B/L subió $6/tm, hasta $95/tm (rango de precios: $90-100/tm); y la prima promedio de cobre EQ (CIF B/L) subió $3/tm, hasta $60/tm (rango de precios: $57-63/tm). Las cotizaciones corresponden a cargamentos con llegada entre mediados y finales de julio y hasta mediados o finales de agosto.
(4) Cobre secundario: El 16 de julio a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 104,450 yuanes/tm, 570 yuanes/tm menos que el día hábil anterior. La prima promedio al contado fue de 350 yuanes/tm, 350 yuanes/tm más que el día anterior. Ese día, los precios de la chatarra de cobre bajaron 400 yuanes/tm. El índice de sentimiento de venta de chatarra cayó a 2.48 y el de compra a 2.29. La diferencia de precio entre cátodo de cobre y chatarra fue de 3,923 yuanes/tm, 747 yuanes/tm más que el día anterior. La diferencia entre varilla de cátodo y varilla de cobre secundario fue de 950 yuanes/tm. Según encuesta de SMM, los precios del cobre se consolidaron; los tenedores de chatarra retuvieron ventas, mientras que las empresas de varilla de cobre secundario creían que los precios aún tenían margen de baja, lo que llevó a un interés comprador moderado. Durante la jornada, el mercado de chatarra mostró escasa oferta y demanda.
Precios: En el frente macroeconómico, el conflicto entre EE. UU. e Irán continuó escalando. Irán afirmó que el estrecho de Ormuz no se abriría bajo presión estadounidense, y la Guardia Revolucionaria advirtió que si el ejército estadounidense cometía errores estratégicos, las exportaciones energéticas regionales sufrirían interrupciones. Informes indicaron que Irán había ordenado secretamente a los hutíes bloquear el estrecho de Bab el-Mandeb si EE. UU. atacaba instalaciones eléctricas iraníes. Mientras, el ejército estadounidense realizó ataques aéreos contra aeropuertos y centros de transporte en Irán. La Casa Blanca señaló que Irán sigue abierto al diálogo, pero la postura iraní no se ha suavizado. En general, si bien las tensiones en Oriente Medio seguían altas, las expectativas del mercado sobre la resiliencia económica de EE. UU. dominaron el ánimo de corto plazo, lo que hizo que los precios del cobre cedieran ligeramente. En los fundamentos, la oferta se mantuvo ajustada, con importaciones y producción doméstica insuficientes para cubrir el déficit. La demanda fue floja y los consumidores intermedios solo realizaron reposiciones esenciales durante la temporada baja. Al jueves 16 de julio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones chinas cayeron 41,600 toneladas semanalmente, a 123,400 toneladas, y los inventarios totales bajaron 19,900 toneladas en comparación interanual desde 143,300 toneladas. En general, se espera que hoy los precios del cobre sigan bajando con pequeñas fluctuaciones.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizarlo como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no guarda relación con SMM.]