El contrato de estaño SHFE más negociado se consolidó y rebotó en la sesión nocturna, las empresas transformadoras mostraron una postura de "esperar a ver en medio de caídas de precios + pedidos esporádicos" [SMM Tin Morning Brief]

Informe matutino de estaño de SMM del 17 de julio de 2026:

El contrato de estaño más negociado de la SHFE, el 2608, subió ligeramente durante la sesión nocturna y cerró a 412.270 yuan/tm, con un aumento del 0,53%.

Entorno macro:

(1) El 16 de julio se celebró en Shanghái la ceremonia de firma del acuerdo para establecer la Organización Mundial de Cooperación en Inteligencia Artificial, en la que representantes de 29 países firmaron el acuerdo y se convirtieron en miembros fundadores. Asistieron el Secretario General de la ONU, Guterres, y representantes de otros países y organismos internacionales. Hasta ahora, la lógica de desarrollo de la IA que muchos conocían se basaba en un antiguo orden tecnológico: las tecnologías clave estaban en manos de unos pocos, mientras que otros participantes solo podían acceder a productos y servicios, pero les resultaba difícil acumular verdaderamente sus propias capacidades técnicas. Al entrar en la era de la inteligencia artificial, los modelos de código cerrado, las interfaces de pago, la potencia de cálculo limitada y los ecosistemas cerrados hacen que cuanto mayor sea la concentración de la tecnología, más arraigadas se vuelvan las relaciones de dependencia en la industria mundial de la IA. Lo que China quiere explorar es un orden diferente: reunir a toda la humanidad y a todos los países para construir un ecosistema de IA de código abierto y con todos los factores.
(2) Wei Zhejia, presidente de TSMC, afirmó que TSMC reflejaría el valor de su propia tecnología y fabricación, pero que no aumentaría los precios de repente de manera significativa, y mucho menos los cuadruplicaría o quintuplicaría de una vez, lo que haría imposible que sus clientes sobrevivieran en el mercado. Señaló además que el principio de fijación de precios de TSMC es capturar un valor justo manteniendo un margen bruto suficiente para respaldar la inversión a largo plazo y la expansión continua de la capacidad, lo que beneficia tanto a TSMC como a sus clientes. Refiriéndose a la sorprendente rentabilidad reciente de los fabricantes de chips de memoria, Wei dijo francamente que envidiaba el margen bruto del 86% de las empresas de memoria, y luego bromeó: «TSMC no necesita alcanzar el 86%; “si tuviera un 68%, estaría muy contento”». Wei reiteró que el principio más importante de TSMC sigue siendo ser un socio de confianza para sus clientes; no subirá los precios de repente solo porque el mercado esté ajustado, sino que obtendrá rendimientos razonables apoyando al mismo tiempo la expansión de la capacidad a largo plazo, bajo la premisa de que sus clientes puedan mantener el crecimiento.

Fundamentos: (1) Lado de la oferta: la rigidez en el suministro de mineral de estaño no se ha resuelto, pero las señales de mejora marginal están aumentando. En julio, la mayoría de las fundiciones se centraron en mantener una producción estable. (2) Lado de la demanda: el efecto estacional de baja demanda se está profundizando, coexistiendo un soporte de demanda rígida con la supresión por los altos precios. Las compras downstream se mantuvieron cautas, realizándose por pedidos.

Mercado al contado: Los comerciantes redujeron sus cotizaciones siguiendo el mercado de futuros, mientras que algunas fundiciones aún intentaban mantener precios firmes, pero su margen de ajuste se veía limitado por el mercado de futuros; las empresas downstream de soldadura y procesamiento electrónico mostraron una actitud mixta de «esperar caídas de precios + realizar pedidos dispersos»: el período estacional de baja demanda, sumado a la cautela por haberse quedado atrapados tras perseguir precios más altos el día anterior, hizo que los usuarios downstream no repusieran stocks en volumen solo por la bajada de precios. Las consultas aumentaron ligeramente en la sesión de la tarde, y las transacciones fueron algo mejores que en la sesión de la mañana, pero en general se mantuvieron en un nivel de demanda rígida y pedidos pequeños, sin pasar a compras al por mayor.

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