La escasez de suministro continúa fermentando, las primas se disparan; el mercado muestra debilidad oferta-demanda esta semana [Revisión semanal del cobre de Yangshan de SMM]

Esta semana (13-16 de julio), el rango semanal promedio de transacciones B/L para las primas del cobre de Yangshan fue de $84-95/tm, QP agosto, con un promedio de $90/tm; el rango semanal promedio de transacciones de warrants fue de $85-95/tm, QP agosto, con un promedio de $90/tm; y el CIF B/L del cobre EQ fue de $53-61/tm, QP agosto, con un promedio de $57/tm. Al 16 de julio, la relación de precios del cobre SHFE/LME sin tipo de cambio (ex-FX) para el cobre LME frente al contrato SHFE de cobre 2608 se situó en 1,1426, con una pérdida de importación de aproximadamente 374,65 yuanes/tm, ampliándose respecto al período anterior. Al jueves, el cobre LME al contado se encontraba en estructura de contango, con un diferencial entre las fechas de agosto y septiembre de −$7,45/tm. Actualmente, las indicaciones de oferta principales para el cobre pirometalúrgico registrado B/L se sitúan en torno a $100-110/tm, y para el cobre EQ CIF B/L en torno a $65-70/tm.

Esta semana, las primas del cobre de Yangshan continuaron su impulso alcista, impulsadas principalmente por las expectativas de una oferta de mercado persistentemente ajustada, lo que llevó a los proveedores a retener las ventas. La disponibilidad de carga fue escasa durante la semana, y el inventario social nacional continuó su desacumulación, lo que dio a los vendedores upstream una fuerte confianza para mantener los precios firmes. Las primas al contado alcanzaron repetidamente nuevos máximos anuales, pero la demanda downstream mostró un desempeño mediocre, con transacciones reales limitadas. En cuanto a la relación de precios, ésta se debilitó a lo largo de la semana, aunque los vendedores mantuvieron una perspectiva optimista para el corto plazo. En general, la firmeza de precios de los vendedores y el temor de los compradores downstream a los altos precios se entrelazaron, presentando un panorama de oferta y demanda débil.

Según SMM, al jueves (16 de julio), los inventarios de cobre en la zona franca nacional aumentaron en aproximadamente 3.300 tm respecto a la semana anterior (WoW) desde el 13 de julio hasta 38.900 tm. El inventario en zona franca de Shanghái subió 2.900 tm WoW hasta 34.800 tm, y el de Cantón subió 400 tm WoW hasta 4.100 tm. El inventario en la zona franca pasó de la desacumulación a la acumulación, principalmente porque algunos proveedores tenían una visión optimista sobre las primas futuras y la relación de precios, mostrando poca disposición a vender y provocando menores retiros de almacén.

De cara al futuro, en medio del efecto de absorción procedente de Norteamérica y las pérdidas de producción en África debido al aumento de los costes de producción, el mercado seguirá cotizando la escasa disponibilidad de carga en el corto plazo. Sin embargo, cabe señalar que los warrants cancelados del LME han aumentado significativamente recientemente, y según SMM, algunas cargas ya se están enviando a China. Se debe prestar atención al volumen de este reabastecimiento y a la capacidad de consumo real del downstream para absorber las primas elevadas.