Las primas del aluminio en China central aumentan y se estabilizan por la cobertura de operadores y las compras en las caídas de los compradores intermedios.

Esta semana, el ambiente general de negociación en el mercado spot de aluminio del centro de China se mantuvo elevado. La tensión central se centró en el tira y afloja entre las compras de cobertura de los operadores y la débil disposición de compra de las empresas procesadoras de la cadena descendente, con la tendencia de las primas impulsada más por los operadores que por el repunte de la demanda final.

Esta semana, el sentimiento de cobertura entre los operadores fue fuerte, convirtiéndose en la fuerza principal que impulsó las primas al alza. A principios de semana, las empresas comerciales que operan tanto en el mercado spot como en futuros compraron grandes volúmenes cuando las primas estaban bajas, impulsando gradualmente las cotizaciones del mercado al alza. En los días siguientes, con un margen amplio de primas, los operadores continuaron presionando las primas al alza para beneficiarse del diferencial de precios, manteniendo un fuerte entusiasmo comprador durante todo el período. Mientras tanto, los proveedores mostraron una notable disposición a mantener los precios firmes al vender y, con las compras activas de los operadores, esto empujó aún más el centro de las primas al alza. A mediados de semana, las primas llegaron a alcanzar el rango alto de la semana. A partir de entonces, a medida que las primas seguían subiendo, los márgenes de beneficio de los operadores se redujeron, el sentimiento de cobertura se enfrió ligeramente y los volúmenes de compra se redujeron. Sin embargo, cabe destacar que, justo cuando el interés de los operadores se enfriaba, la disposición de las empresas procesadoras de la cadena descendente a comprar en las caídas comenzó a fortalecerse. Los precios de transacción reales no se debilitaron debido a la menor actividad de los operadores, sino que se mantuvieron firmes, proporcionando un soporte efectivo a las primas. En general, las primas siguieron un patrón de «subida y luego estabilización» esta semana, con el centro subiendo notablemente en comparación con la semana anterior. Respaldado por la mejora de las compras de la cadena descendente, el retroceso de las primas fue limitado.

En la primera mitad de la semana, las empresas procesadoras de la cadena descendente estuvieron en general lentas. La tradicional temporada de bajo consumo de julio, combinada con las persistentes altas temperaturas, mantuvo a las empresas procesadoras del centro de China operando a tasas bajas, y el problema de la insuficiencia de pedidos de usuarios finales siguió sin mejorar. Al inicio de la semana, aunque los operadores pujaron activamente al alza e impulsaron las cotizaciones, el sentimiento de compra de la cadena descendente fue moderado y las transacciones reales no siguieron el movimiento alcista de las cotizaciones. La actitud de espera y la resistencia de la cadena descendente limitaron de manera efectiva el margen de subida de los precios de transacción reales, frenando así el aumento de las primas a principios de semana. Sin embargo, a medida que los precios absolutos retrocedieron ligeramente a mediados de semana, el temor a los altos precios por parte de la cadena descendente se disipó en cierta medida. Algunas empresas procesadoras comenzaron a reponer inventarios en las caídas, con un sentimiento de compra mejorando ligeramente respecto a antes. El cambio en la estrategia de aprovisionamiento de la cadena descendente, de perseguir las subidas a comprar en las caídas, es digno de mención y puede presagiar un repunte de la actividad de negociación en el mercado en el futuro. En cuanto a los inventarios, el ritmo de desacumulación de lingotes de aluminio en Gongyi ha sido persistentemente lento esta semana. Anteriormente, el diferencial de precios entre Yu y Shanghái era relativamente pequeño, lo que dejaba un margen de arbitraje insuficiente para los flujos de mercancías. Esto provocó que una cantidad significativa de lingotes de aluminio de otras regiones se transfiriera a Gongyi, contrarrestando parte del efecto de desacumulación por consumo y dejando la magnitud de la desacumulación en Gongyi constantemente insatisfactoria. Al 16 de julio, el inventario de Gongyi se situaba en unas 235.000 toneladas, con una disminución de solo unas 8.000 toneladas respecto al mismo período de la semana anterior, un ritmo de desacumulación notablemente inferior a las expectativas del mercado.

De cara a la próxima semana, se espera que el descuento en el mercado spot de aluminio del centro de China se consolide y se reduzca. El tira y afloja entre el sentimiento de cobertura de los operadores y la disposición de compra en las caídas de la cadena descendente dictará la tendencia del descuento. Si la demanda de reposición de inventarios de la cadena descendente se libera de forma concentrada, el margen de caída del descuento estará significativamente limitado; por el contrario, si el sentimiento de cobertura de los operadores vuelve a calentarse, el descuento podría volver a probar niveles altos una vez más.