【SMM Analysis】 Aumentan las cuentas por pagar de ciertos metales en las liquidaciones NCM.

[SMM Lithium Battery] Soochow Securities research report noted that Ganfeng Lithium (002460.SZ) delivered results in line with our expectations, with the rise in lithium prices contributing to earnings flexibility.

SMM, 16 de julio – Hunan Yuneng, principal productor de LFP, envió un aviso de ajuste de precios a sus clientes. Hunan Yuneng señaló que desde marzo de 2026, afectados por múltiples factores como las fluctuaciones geopolíticas globales y las disrupciones en la circulación de las cadenas de suministro, los precios de materias primas clave para el LFP —como el azufre, el ácido fosfórico y el sulfato ferroso— han seguido subiendo. El precio del fosfato de hierro se ha disparado de unos 10.000 yuan/tm a principios de año a 15.000 yuan/tm, un aumento superior al 50 %. Además, el fosfato de hierro ya representa más del 70 % de los costes de procesamiento del LFP. El alza de costes ha erosionado continuamente los márgenes del sector productivo, generando una fuerte presión sobre las operaciones, la producción y el capital circulante de la empresa. Mientras tanto, la demanda de los mercados de vehículos de nueva energía y almacenamiento energético ha crecido de forma sostenida y continua, mientras que la oferta de capacidad industrial efectiva y de calidad sigue estando persistentemente ajustada. Desde julio, la tasa de operación del sector ha alcanzado el 90 %, con la capacidad de gama alta especialmente tensionada. Tras su mantenimiento, Hunan Yuneng ha funcionado a plena capacidad este año, y la nueva capacidad añadida en 2026 ya no puede satisfacer el aumento de pedidos de todos los clientes. La empresa ha decidido que, a partir del 1 de agosto de 2026, los costes de procesamiento de todos los productos de LFP se incrementarán de forma uniforme en 2.000 yuan/tm. Los datos muestran que el precio medio mensual del LFP en junio de 2026 fue de 61.113,33 yuan/tm, un 19,34 % más que los 51.209,52 yuan/tm de media a principios de año, y en comparación con los 33.802,08 yuan/tm del mismo periodo del año anterior, supone un aumento interanual superior al 80 %. Por el lado de la demanda, los envíos de baterías de litio mantienen una elevada trayectoria de crecimiento, lo que respalda las altas tasas de operación de las empresas de LFP. Algunas instituciones prevén que los envíos totales de baterías de litio mantendrán un crecimiento en torno al 45 % en 2026, y se espera que el volumen del sector alcance los 3 TWh en 2027, con un ritmo de crecimiento adelantado a las proyecciones anteriores. El crecimiento del sector se apoya conjuntamente en los segmentos de baterías de potencia y de almacenamiento estacionario. Entre ellos, el almacenamiento de energía muestra una mayor elasticidad de crecimiento: se prevé que los envíos de baterías para almacenamiento aumenten más del 60 % interanual en 2026, con envíos anuales cercanos a 1 TWh, y su cuota en el total de envíos de baterías de litio superará el 38 %. Se proyecta que esta participación suba por encima del 40 % en 2027 y se aproxime al 50 % en 2028.

[SMM Lithium Battery] Hunan Yuneng declaró que, desde marzo de 2026, afectados por múltiples factores como las fluctuaciones geopolíticas globales y las interrupciones en la circulación de las cadenas de suministro, los precios de materias primas clave para el LFP, como el azufre, el ácido fosfórico y el sulfato ferroso, han seguido subiendo. El precio del fosfato de hierro se ha disparado de unos 10.000 yuan/t a principios de año a 15.000 yuan/t, un incremento de más del 50%.