El IPP de EE. UU. se desacelera más de lo esperado, debilitando las expectativas de subidas de tipos; los conflictos geopolíticos persisten, precios del cobre bajo presión, cerrando a la baja [Boletín Matutino del Cobre de SMM]

Jueves, 16 de julio de 2026
Mercado: El cobre nocturno en LME abrió a 13.602 USD/t, subió hasta un máximo de 13.644 USD/t al inicio, luego bajó a 13.532 USD/t y finalmente se liquidó a 13.581 USD/t, con una caída del 0,14 %, un volumen de negociación de 15.000 lotes y un interés abierto de 241.000 lotes, una disminución de 1.977 lotes respecto a la sesión anterior, lo que indica liquidación de posiciones largas. El contrato de cobre SHFE 2608 más negociado abrió a 104.520 yuan/t durante la noche, subió ligeramente a 104.680 yuan/t al inicio, luego bajó hasta un mínimo de 103.940 yuan/t y finalmente se liquidó a 104.040 yuan/t, con una caída del 0,17 %, un volumen de negociación de 17.000 lotes y un interés abierto de 138.000 lotes, con una reducción de 2.001 lotes respecto a la sesión anterior, lo que indica liquidación de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El miércoles 15 de julio, la minera chilena Antofagasta informó que su producción de cobre del primer semestre cayó un 9,5 % interanual a 285.000 t, debido a una menor producción de dos minas clave. Sin embargo, la empresa afirmó que espera cumplir su objetivo de producción de cobre este año, ya que se prevé que la producción aumente en el segundo semestre. Debido a las interrupciones en el suministro de petróleo y otros mercados de materias primas, persisten las presiones inflacionarias en la industria minera, y el director ejecutivo Ivan Arriagada dijo en una declaración que la empresa se centrará en la cadena de suministro para asegurar el abastecimiento de materias primas.
Contado:
(1) Shanghai: En la mañana del 15 de julio, el contrato de cobre SHFE 2607 se consolidó lateralmente con un ligero descenso general. Abrió a 105.310 yuan/t, luego cotizó principalmente entre 105.000 yuan/t y 105.440 yuan/t, con el centro de precios bajando ligeramente, y cerró a 105.020 yuan/t. El contrato de cobre SHFE 2608 cotizó mayormente entre 104.660 yuan/t y 104.920 yuan/t. La diferencia de precios entre los dos contratos de vencimiento cercano en situación de backwardation osciló entre 290 y 440 yuan/t. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2607 del mes corriente se situó entre una ganancia de 400 y 580 yuan/t. De cara al día de hoy, el interés abierto del contrato de cobre SHFE 2607 está por debajo de 2.000 lotes, y el contrato 07 mantiene una estructura de alto backwardation frente al 08. Tras el rollover del contrato, el mercado cotizará oficialmente con base en el contrato 2608. Por el lado de la oferta, el inventario social ha estado reduciéndose recientemente, la llegada de suministros tanto nacionales como importados a algunos almacenes ha sido baja y es poco probable que la escasez de cargamentos spot disponibles se alivie significativamente a corto plazo. Los datos publicados por LME muestran que la proporción de warrants cancelados ha ido aumentando y, con la apertura de la ventana de importación, se espera que las llegadas de importaciones posteriores aumenten. Según SMM, ya se han cancelado algunos warrants del LME y se han enviado al mercado chino, con llegada prevista para finales de mes o principios del próximo. Por el lado de la demanda, la aceptación de primas altas por parte de los compradores finales es limitada, las transacciones en el mercado son lentas y los proveedores tuvieron que bajar continuamente sus cotizaciones para cerrar operaciones. Dado que SMM siempre cotiza contra el contrato del mes corriente, las primas al contado se han recuperado rápidamente debido a la estructura de backwardation. En general, con el respaldo de la estructura de backwardation y el debilitamiento del consumo final, se espera que el cobre al contado frente al contrato SHFE 2608 se mantenga con prima hoy.
(2) Guangdong: El 15 de julio, cátodo de cobre #1 al contado frente al contrato del mes corriente en Guangdong: el cobre de alta calidad cotizó a 80 yuan/t, sin cambios intermensual; el cobre de calidad estándar se ofreció con descuento de 20 yuan/t, sin cambios intermensual; el cobre SX-EW cotizó con descuento de 80 yuan/t, sin cambios intermensual. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 105.205 yuan/t, un aumento de 1.100 yuan/t respecto a la jornada anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 105.095 yuan/t, un aumento de 1.085 yuan/t. En general, el amplio diferencial de precios entre contratos de futuros debido al rollover mantuvo las operaciones al contado tranquilas.
(3) Cobre importado: El 15 de julio, el precio promedio del warrant se mantuvo estable intermensualmente en 90 $/tm (rango: 85-95 $/tm); el precio promedio del conocimiento de embarque (B/L) se mantuvo estable en 89 $/tm (rango: 83-95 $/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 1 $/tm respecto al día de negociación anterior, hasta 57 $/tm (rango: 53-61 $/tm), con cotizaciones que hacen referencia a cargamentos con llegada desde mediados de julio hasta mediados de agosto.
(4) Cobre secundario: El 15 de julio, hasta las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 105.020 yuan/tm, 710 yuan/tm más que el día de negociación anterior. La prima al contado promedio fue de 0 yuan/tm, con un descenso de 155 yuan/tm intermensual. Los precios de la materia prima de cobre secundario subieron 500 yuan/tm intermensualmente. El índice de sentimiento de ventas de materia prima de cobre secundario subió a 2,48, y el índice de sentimiento de compras subió a 2,31. La diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 3.176 yuan/tm, 4 yuan/tm menos intermensualmente. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 1.510 yuan/tm. Según una encuesta de SMM, los precios del cobre retrocedieron tras un rápido aumento. Durante la sesión temprana, los proveedores de materia prima de cobre secundario realizaron envíos activamente, y las empresas de varilla de cobre secundario también estaban dispuestas a comprar. Debido a un aumento significativo en la circulación en el mercado de materia prima de cobre secundario, muchas empresas de varilla de cobre secundario ya habían adquirido volúmenes suficientes durante la sesión temprana y dejaron de cotizar precios al final de la sesión matutina.
Precios: En el frente macroeconómico, el IPC y el IPP de EE.UU. de junio resultaron por debajo de las expectativas: el IPP cayó un 0,3% intermensual (frente a la expectativa de estabilidad), y la tasa de crecimiento interanual se redujo significativamente desde el 5,5%; el IPP subyacente interanual se desaceleró al 4,7% y subió solo un 0,2% intermensual, ambos por debajo de las expectativas del mercado, lo que debilitó aún más las expectativas de subida de tipos de la Fed este año. Sin embargo, el presidente de la Fed, Warsh, expresó insatisfacción con cualquier indicador de inflación, adoptando un tono restrictivo. En el frente geopolítico, Trump indicó que Irán busca una reunión, pero el bando de Trump se inclina por expandir las operaciones militares, incluida la opción de tomar la isla de Khark; Irán declaró que no solicitaría negociaciones de manera proactiva, no tiene planes de negociación actuales y se centra en la defensa. Además, Vance acusó a algunos dentro de Israel de manipular la opinión pública estadounidense para prolongar las operaciones militares. En general, los datos de inflación moderados atenuaron las expectativas de subida de tipos, pero la escalada de conflictos geopolíticos presionó a la baja los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, la tensión del lado de la oferta persistió, con bajas llegadas de cobre tanto importado como nacional; el lado de la demanda se mantuvo en la temporada baja tradicional, con los usuarios posteriores solo reponiendo existencias por necesidades esenciales. En general, se espera que los precios del cobre bajen ligeramente hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM.]