La debilidad macroeconómica, junto con la acumulación de inventarios de lingotes de plomo, hará que los precios del plomo a corto plazo sigan consolidándose de manera moderada [SMM Lead Morning Meeting Minutes]

Futuros:

Durante la noche, el plomo del LME abrió a 1.866 $/t, influenciado por factores macro y la acumulación de inventarios de lingotes de plomo, el plomo del LME bajó durante la sesión. Cabe destacar que al entrar en la sesión europea, el inventario de plomo del LME se disparó en otras 86.000 t, ampliando las pérdidas hasta un mínimo de 1.840 $/t, renovando el mínimo desde el 9 de abril de 2025. En la sesión nocturna, algunos bajistas tomaron ganancias, lo que permitió al plomo del LME recuperar parte de las pérdidas y finalmente se liquidó a 1.850,5 $/t, con una caída del 0,86 %.

Durante la noche, el contrato de plomo SHFE 2608 más negociado abrió a 15.510 yuan/t. Bajo la doble presión de aumentos simultáneos de inventarios de lingotes de plomo tanto dentro como fuera de China, el plomo SHFE continuó consolidándose en un tono apagado, alcanzando un mínimo de 15.480 yuan/t al inicio, renovando el mínimo desde el 13 de diciembre de 2023. En la segunda mitad de la sesión, las noticias bajistas se desvanecieron y el plomo SHFE repuntó gradualmente hasta liquidarse finalmente a 15.555 yuan/t, con una baja del 0,61 %. El interés abierto fue de 59.185 lotes, 121 lotes más que en la sesión anterior. Además, el interés abierto del contrato de plomo SHFE 2609 aumentó a 113.000 lotes, lo que merece atención al traspaso del contrato más negociado.

En el frente macro:

PBOC: Fortalecer los ajustes anticíclicos y transcíclicos; la desaceleración y mejora de la calidad de los préstamos puede convertirse en una nueva norma en las operaciones macro. El nuevo financiamiento social de China en junio fue de 3,36 billones de yuanes, los nuevos préstamos en RMB fueron de 1,61 billones de yuanes y el M2 creció un 8 % interanual. El PIB del segundo trimestre de China creció un 4,3 % interanual, con un aumento del 4,7 % en el primer semestre. Las ventas minoristas de junio se recuperaron hasta un 1 % interanual, con un alza del 1,3 % en el primer semestre; el valor añadido industrial por encima del tamaño designado en junio se aceleró hasta el 5,3 % interanual. Además, Irán advirtió sobre represalias por incumplimiento y se negó a buscar negociaciones activamente; el ejército estadounidense reanudó el bloqueo marítimo a Irán y lanzó nuevos ataques, con Trump apuntando a la instalación nuclear de Fordow; Estados Unidos podría volver a actuar para suprimir los precios del petróleo, y se informa que la Casa Blanca está considerando extender nuevamente la exención de la "prohibición de buques".

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Ayer, en el mercado spot de plomo, el centro del plomo SHFE se desplazó aún más a la baja. Los proveedores vendieron material en el mercado, y se realizaron transacciones de cargamentos a la par o con pequeños descuentos en Jiangsu, Zhejiang y Shanghái. Las cotizaciones EXW de la carga de fundiciones de plomo primario redujeron sus descuentos, y algunos proveedores se mostraron reacios a vender a precios bajos. Las cotizaciones de las principales regiones productoras se situaron con descuentos de 25-0 yuanes/tm respecto al precio medio del plomo SMM #1 en fábrica. En el caso del plomo secundario, las fundiciones adoptaron en general una postura de espera, las cotizaciones del mercado disminuyeron y unas pocas cotizaciones de plomo refinado secundario se situaron con descuentos de 20-0 yuanes/tm respecto al plomo SMM #1 en fábrica. Las empresas transformadoras se mostraron cautelosas y compraron poco en medio de la caída de los precios, pero algunas aún mostraron interés por comprar en las caídas, con consultas ligeramente mejores. Las transacciones en el mercado de pedidos al contado experimentaron una mejora limitada.

Existencias: A 15 de julio, las existencias de plomo en la LME se situaban en 456.575 tm, 86.500 tm más que en la sesión anterior. Las existencias totales de lingotes de plomo con garantía en la SHFE fueron de 65.913 tm, 2.946 tm más que el día anterior.

Previsión del precio del plomo para hoy:

Las existencias de plomo en la LME fuera de China aumentaron en un total acumulado de 167.200 tm en dos días consecutivos, ya que las existencias invisibles en el sistema de negociación se convirtieron en existencias visibles, convirtiéndose en un importante factor bajista para el mercado del plomo recientemente. Los precios del plomo dentro y fuera de China siguieron marcando nuevos mínimos. En cambio, en el mercado al contado chino, tras la caída de los precios del plomo, la mentalidad de negociación de las empresas transformadoras y las fundiciones cambió. Algunas empresas transformadoras compraron en las caídas, pero la situación de las transacciones con descuento en el mercado al contado no varió. En adelante, la atención se centrará en las tendencias de variación de las existencias en las fundiciones de plomo y en los almacenes sociales.

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