En el último día de negociación, persistió la estructura de alto backwardation y la actividad general fue floja [SMM cobre al contado de Shanghái]

SMM 15 de julio:

Hoy es el último día de negociación del contrato de cobre 2607 de la SHFE, y SMM continúa cotizando contra el contrato del mes actual. Hoy, el cátodo de cobre SMM #1 spot contra el contrato del mes actual 2607 se cotizó con un descuento de 50 yuan/t a una prima de 50 yuan/t, con un promedio a la par, bajando 155 yuan/t respecto al día hábil anterior. Durante la sesión matinal, el contrato de cobre 2607 de la SHFE se consolidó en un rango estrecho, con una tendencia general ligeramente bajista. El precio de apertura fue de 105.310 yuan/t, y tras la apertura, los precios se movieron mayoritariamente entre 105.000 yuan/t y 105.440 yuan/t, con el centro de precios general descendiendo hasta un precio de cierre de 105.020 yuan/t. El diferencial de backwardation entre los contratos del mes actual y del siguiente mes osciló entre 290 y 440 yuan/t, y el margen de beneficio de importación de cobre de la SHFE respecto al contrato del mes actual 2607 se situó entre un beneficio de 400 yuan/t y 580 yuan/t.

Durante el día, el sentimiento de venta de cátodo de cobre de Shanghái fue de 3,08, bajando 0,30 respecto al día anterior, y el sentimiento de compra fue de 2,52, bajando 0,14. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. En las primeras operaciones de la mañana, los proveedores realizaron ofertas contra el contrato 08 para marcas como JCC, Tiefeng y Jinchuan ISA Yongchang con primas de 360-400 yuan/t. Posteriormente, los proveedores redujeron ligeramente sus ofertas, con Lufang, JCC, etc. cotizados con primas de 380-400 yuan/t, y Tiefeng, Jinguan, Jinxin, Jintun PC, etc. a 340-360 yuan/t. El cobre de alta calidad como Guixi y la placa grande de Jintun se cotizó con primas de 400-420 yuan/t. En la segunda sesión, los proveedores redujeron aún más sus ofertas, y Jinguan, Jinxin, Tiefeng, etc. vieron gradualmente transacciones a una prima de 300 yuan/t. El cobre SX-EW registrado se negoció con primas de 300-320 yuan/t, mientras que el cobre no registrado se negoció en torno a una prima de 200 yuan/t.

De cara a mañana, el interés abierto en el contrato de cobre 2607 de la SHFE es actualmente inferior a 2.000 lotes. La estructura entre el contrato 07 y el 08 mantiene un backwardation relativamente alto, y después del rollover, el mercado fijará oficialmente los precios basándose en el contrato 2608. Por el lado de la oferta, el inventario social ha continuado desacumulándose recientemente, con llegadas limitadas de cargamentos tanto nacionales como importados a algunos almacenes. Es improbable que la escasez de disponibilidad al contado mejore significativamente a corto plazo. Los datos del LME mostraron que la proporción de los warrants cancelados en el LME siguió aumentando, y junto con la apertura de la ventana de importación, el crecimiento de las llegadas de importación posteriores ha mejorado. SMM ha sabido que algunos warrants se han cancelado en el LME y se han enviado al mercado chino, con llegadas previstas para finales de este mes o principios del próximo. Por el lado de la demanda, la aceptación de primas elevadas por parte de los compradores finales fue limitada, las operaciones de mercado fueron escasas y los proveedores tuvieron que reducir continuamente sus ofertas para concretar operaciones. Dado que SMM siempre cotiza frente al contrato del primer mes, las primas al contado impulsadas por la estructura de backwardation experimentaron una rápida recuperación. Teniendo en cuenta todos los factores, con el respaldo de la estructura de backwardation y el debilitamiento del consumo downstream, se espera que las primas al contado del cobre en Shanghái frente al contrato 2608 se mantengan en prima mañana.